2024年初至今，多款新發布的熱門車型標配激光雷達（包括理想MEGA、L7/8 ADPro版、智己LS6/L7、極氪001等），車型價(jia) 格區間已下探至20-30萬(wan) 元價(jia) 格帶。我們(men) 認為(wei) ，國內(nei) 車企進入白熱化競爭(zheng) 的態勢中，車載激光雷達有望成為(wei) 智能化硬件配置差異化因素，標配比例的提升則有望帶動激光雷達滲透率實現正向循環。我們(men) 預計2024年出貨量或將達150萬(wan) 顆量級，同比增長達160%。我們(men) 持續看好激光雷達產(chan) 業(ye) 鏈在今明年的快速發展機遇。

▍近期汽車智能化的發展催化有望帶動激光雷達滲透率提升。

催化1：禾賽科技大客戶理想汽車的激光雷達標配率提升。理想2024年升級款L7/8 ADPro車型全係升級將標配禾賽激光雷達，新發布車型理想MEGA也標配1顆激光雷達，我們(men) 預計理想汽車激光雷達搭載率有望進一步提升，並對禾賽科技2024年的ADAS激光雷達出貨量提供穩定支撐。

催化2：搭載激光雷達車型價(jia) 格區間持續下探，有望打開市場空間。3月2日，零跑C10正式上市，智駕版搭載1顆禾賽的激光雷達，售價(jia) 下探至16.58萬(wan) （增程版）；2月27日，新款極氪001正式上市，官方售價(jia) 26.99萬(wan) 元起，全係標配1顆激光雷達；2月24日上汽智己L7上市，官方售價(jia) 29.99萬(wan) 元起，全係標配2顆激光雷達；而2023年底上市的智己LS6，同樣全係標配1顆激光雷達，起售價(jia) 下探至20萬(wan) 元附近（Max標準版售價(jia) 22.99萬(wan) 元）。此外，比亞(ya) 迪在1月16日舉(ju) 辦的“2024比亞(ya) 迪夢想日活動”上宣布2024年將會(hui) 推出10餘(yu) 款搭載激光雷達的高階智駕車型，未來高階智駕係統將針對20萬(wan) 元以上車型選配，30萬(wan) 元以上車型標配，有望給行業(ye) 帶來鯰魚效應。

▍2023年是車載激光雷達放量元年，“加速開城”有望助力2024年出貨量至150萬(wan) 顆量級。

根據高工智能汽車數據，2023年中國市場乘用車（不含進出口）前裝激光雷達交付44.03萬(wan) 輛，合計57.09萬(wan) 顆，同比增長341%；2023年，15個(ge) 品牌上車激光雷達；理想、蔚來、小鵬三家均超過10萬(wan) 顆，華為(wei) 則在23H2開始發力。我們(men) 認為(wei) ，2024年激光雷達滲透率有望進一步提升，行業(ye) 格局上繼續向頭部廠商集中。而隨著今年進入城區NOA功能的“加速開城”之年，輔助駕駛體(ti) 驗逐漸成為(wei) 剛需，有望助力激光雷達滲透率進一步提升。2月2日“鴻蒙智行”官方微信公眾(zhong) 號發文宣布，問界係列車型將通過OTA升級，在全國城區支持開啟高階智能駕駛功能；1月1日，小鵬汽車在X9發布會(hui) 上宣布旗下智駕係統XNGP新增191城，並提前完成243城的開拓布局。目前布局L3智能駕駛功能的頭部車企基本都配備了激光雷達，我們(men) 預計2024全年激光雷達出貨量有望達到150萬(wan) 顆量級，同比增長達160%。

▍風險因素：

各國政府自動駕駛政策推進不及預期，自動駕駛出現惡性事故的風險，產(chan) 品技術路線革新的風險，國際地緣政治的風險，市場競爭(zheng) 加劇的風險，激光雷達廠商自研ASIC芯片迭代、落地不及預期，激光雷達成本下降不及預期，下遊整車廠商車型銷量不及預期，激光雷達廠商量產(chan) 能力不及預期等。

▍投資策略：

我們(men) 持續看好激光雷達產(chan) 業(ye) 鏈的發展機遇，1）看好整機廠商的馬太效應，雖然當前毛利普遍承壓，但行業(ye) 龍頭在定點數量、量產(chan) 經驗、人才團隊、技術儲(chu) 備和資金實力均占優(you) ，規模量產(chan) 後中長期有望大幅降本，打開毛利率上行空間。2）產(chan) 業(ye) 鏈環節，建議關(guan) 注上遊組裝、光學和電子元件相關(guan) 產(chan) 業(ye) 鏈的受益公司。