美國3D打印公司ExOne（NASDAQ：XONE）14日發布的業(ye) 績報告顯示，受研發成本上升等因素影響，第一季度該公司毛利潤率從(cong) 去年同期的35.8%大幅下降至22.2%，同時低於(yu) 去年第四季度30.9%的水平，當季虧(kui) 損額從(cong) 去年同期的90萬(wan) 美元大幅增加至400萬(wan) 美元。

       此前行業(ye) 龍頭3D係統公司（NYSE:DDD）發布的業(ye) 績報告同樣令市場感到失望，行業(ye) 整體(ti) 業(ye) 績不佳令美股3D打印板塊持續承壓。今年以來，3D係統公司股價(jia) 已經累計下跌近50%，Stratasys下跌33%，ExOne下跌51%，Voxeljet下跌近70%。

盈利表現令人失望

       ExOne發布的業(ye) 績報告顯示，公司第一季度營收同比下滑7.9%至730萬(wan) 美元，低於(yu) 市場預期；經調整後的稅息折舊及攤銷前虧(kui) 損額為(wei) 400萬(wan) 美元，較上年同期的90萬(wan) 美元虧(kui) 損顯著擴大。

       尤為(wei) 令市場失望的是，上季該公司僅(jin) 售出3台3D打印機，其中高端3D打印機S-Max的銷量僅(jin) 為(wei) 1台。相比之下，去年第四季度該公司曾售出12台3D打印機，去年第一季度售出5台。

       去年全年，ExOne總計實現營業(ye) 收入3950萬(wan) 美元，較前一年增長38%，虧(kui) 損646萬(wan) 美元。該公司在14日的財報中預計今年全年收入將在5500萬(wan) -6000萬(wan) 美元之間，與(yu) 市場預期基本一致。受業(ye) 績不及預期的影響，ExOne股價(jia) 在14日美股盤後交易時段大跌13.98%。

       事實上ExOne的表現隻是3D打印行業(ye) 業(ye) 績疲軟的 一個(ge) 最新例證。此前美國3D打印行業(ye) 龍頭3D係統公司於(yu) 4月底發布的財報顯示，該公司第一季度收入1.48億(yi) 美元，同比增長45%，但每股收益為(wei) 0.15 美元，低於(yu) 市場預期。當季毛利潤率跌至51.5%，環比下降60基點，同比下降130基點，這是該公司近兩(liang) 年來首次出現毛利潤率下滑。

       另一 家龍頭公司Stratasys在5月9日發布的業(ye) 績報告顯示，公司第一季度收入1.5億(yi) 美元，淨利潤410萬(wan) 美元，扭轉了去年同期虧(kui) 損1550萬(wan) 美元的表 現，不過這一表現顯著低於(yu) 市場預期。較同行表現略顯積極的是，Stratasys上季毛利潤率環比增長70基點，同比增長190基點，至60.9%。

機構下調股價(jia) 預期

      今年以來，受整體(ti) 市場持續拋售高增長股票的浪潮影響，同時受業(ye) 績不佳的拖累，美股3D打印板塊持續承壓。

       在 近期集中披露業(ye) 績後，多家機構紛紛下調相關(guan) 公司股價(jia) 預期。投資公司Craig-Hallum在12日將Stratasys股票評級從(cong) “買(mai) 入”下調至“持 有”，並將目標價(jia) 從(cong) 135美元大幅下調至90美元。派傑證券將Stratasys股價(jia) 預期從(cong) 154美元下調至125美元，但仍維持“超配”評級。目前 Stratasys的股價(jia) 在90美元左右。

       加拿大皇家銀行資本市場分析師將Stratasys目標價(jia) 從(cong) 155美元下調至126美元，維持“超配”評級。該機構預計Stratasys未來業(ye) 績有望逐步改善，其對自身有機收入和每股盈利的預期偏向保守。

       花旗分析師肯尼斯預計未來12個(ge) 月Stratasys的目標價(jia) 在135美元，較當前水平還有50%的上漲空間。但他表示市場需求是估值風險之一。

       肯尼斯認為(wei) ，整體(ti) 行業(ye) 能否維持當前需求，以便實現持續的20%的收入增長是風險所在。預計未來3D打印的采用率可能顯著放緩，並影響消費市場發展。