國藥控股，2013年銷售收入超過1600億(yi) 元，淨利潤超過35億(yi) 元，屬當之無愧的醫藥流通業(ye) “一哥”；元禾控股，全名“蘇州元禾控股有限公司”，管理著中國最知名的人民幣母基金，旗下公司管理超過220億(yi) 元的基金。 

　　6月26日，國藥控股副總裁馬萬(wan) 軍(jun) 帶領團隊，飛赴蘇州市東(dong) 沙湖股權投資中心，即元禾控股所在地。雙方和通和資本一起主辦一場產(chan) 業(ye) 合作沙龍，幾方的目的明確：希望通過這一平台，尋求國藥控股與(yu) 前述機構所投資企業(ye) 合作的可能。 

　　活動現場，國藥控股與(yu) 北京瑞爾通激光科技有限公司（以下簡稱“瑞爾通”）簽約，雙方達成戰略合作協議，未來，瑞爾通生產(chan) 的醫療器械綠激光手術係統，將通過國藥控股的渠道，迅速進入中國280個(ge) 城市的醫院。而瑞爾通正是通和資本的被投企業(ye) 。 

　　為(wei) 此，瑞爾通董事長穆力越對未來躊躇滿誌；而馬萬(wan) 軍(jun) 則表示，國藥控股希望尋找更多類似瑞爾通這樣，兼具出色商業(ye) 模式和優(you) 秀團隊的企業(ye) ，在幫助企業(ye) 成長的過程中，也找到國藥控股成長的機會(hui) 。而國藥控股也不排除未來與(yu) 這些企業(ye) 有資本的合作。 

　　這是一個(ge) 典型的投資機構搭台，為(wei) 創業(ye) 企業(ye) 與(yu) 產(chan) 業(ye) 巨頭牽頭合作，以實現多贏的故事。 

　　在與(yu) 國藥控股達成戰略合作之前，瑞爾通是一家擁有全球專(zhuan) 利技術、在辛苦開拓市場的小公司。 

　　瑞爾通主打的產(chan) 品為(wei) 高功率綠激光手術係統，目前主要應用於(yu) 治療男性良性前列腺增生患者。這一手術的傳(chuan) 統做法是醫生用電刀來操作，電刀技術發明於(yu) 1930年代，技術非常成熟，但手術有一定的失敗率。上世紀，美國AMS公司首創將綠激光手術係統應用在良性前列腺增生切除，將激光替代電作為(wei) 手術的能量源，更為(wei) 安全但也帶來成本的上升。 

　　瑞爾通的投資方通和資本副總裁華爾東(dong) 表示，瑞爾通是全世界除美國AMS公司之外，一家能研發並生產(chan) 出180W高功率綠激光手術設備的公司，且瑞爾通高功率綠激光手術係統及其醫用激光光纖已獲得國家視頻藥品監督管理總局與(yu) 歐盟CE認證。AMS公司在2007年曾試圖在中國市場推廣這一技術，但並未得到廣泛應用。故瑞爾通的優(you) 勢是有很高的技術壁壘，劣勢是它必須自己去各大醫院推廣這一技術—這既需要強大的人脈，又需要高昂的市場推廣成本。 

　　據瑞爾通創始人兼CEO穆力越介紹，通和資本於(yu) 2013年主導了瑞爾通的C輪融資，並在拓展銷售渠道方麵嫁接了不少資源，其中也包括通和資本為(wei) 瑞爾通與(yu) 國藥控股合作的牽線搭橋。

 　　在拿到跟國藥控股的戰略合作協議後，穆力越毫不掩飾對未來的憧憬：國藥控股連續五年在分銷藥品領域名列第一，在國內(nei) 220個(ge) 地級市有強大的分銷網絡；目前中國良性前列腺增生手術每年有25萬(wan) 到30萬(wan) 例，瑞爾通在綠激光治療細分領域市場占有率第一，希望與(yu) 國藥控股合作後，2014年銷售收入翻倍，2015年銷售收入再翻倍。此外，瑞爾通將試圖將上述激光技術拓展到其它良性腫瘤的治療。作為(wei) 一個(ge) 去年銷售額超過1600億(yi) 、基本全覆蓋中國三甲醫院、有近2000家直營連鎖藥房的巨無霸公司來說，國藥控股的目標是做行業(ye) 的整合者。 

　　馬萬(wan) 軍(jun) 介紹，國藥控股過去一直從(cong) 銷售的角度，分別打造對零售、醫院服務的兩(liang) 大網絡平台；這兩(liang) 個(ge) 平台足以保證國藥控股在藥品流通、藥品零售的王者地位。而從(cong) 現在到未來，國藥控股將以兩(liang) 大平台為(wei) 原點，與(yu) 擁有影響行業(ye) 技術的公司、有新商業(ye) 模式的公司進行戰略合作，國藥控股會(hui) 幫助這樣的企業(ye) 來進行生產(chan) 與(yu) 銷售，未來也不排除股權合作。 

　　綜上可知，國藥控股希望合作的對象目標非常明確：一是，有好的技術或者好的商業(ye) 模式—因為(wei) “這個(ge) 行業(ye) 仍然是靠創新和技術推動的”；二是，有好的團隊，因為(wei) 即使國藥控股會(hui) 參股或控股，也希望原來的團隊仍然管理這個(ge) 企業(ye) ，或至少是管理一段時間；三是，項目相對成熟，因為(wei) 國藥控股提供的資源以生產(chan) 和銷售為(wei) 主。 

　　馬萬(wan) 軍(jun) 提到，在此之前，經常會(hui) 有PE機構將其投資的企業(ye) ，介紹到國藥控股。但與(yu) PE機構這樣大規模互通項目，還是第一次，國藥控股看重的是元禾控股在醫療板塊的布局。馬萬(wan) 軍(jun) 很樂(le) 於(yu) 與(yu) PE機構合作，在他看來，PE機構為(wei) 創業(ye) 型企業(ye) 提供資本的支持，並在企業(ye) 早期時提供不少幫助；國藥控股則在企業(ye) 相對後期時提供強大的產(chan) 業(ye) 資源，尤其是市場方麵的能力。 

　　馬萬(wan) 軍(jun) 坦承，國藥控股希望合作的企業(ye) 領域非常廣泛，從(cong) 研發、生產(chan) 、醫藥流通、零售連鎖，到醫療服務，醫藥電商業(ye) 務，無一不在國藥控股的價(jia) 值鏈中。國藥控股希望以產(chan) 業(ye) 整合者角色，試圖進行全產(chan) 業(ye) 鏈布局。 

　　而業(ye) 內(nei) 人士分析，國藥控股與(yu) 瑞爾通這樣的企業(ye) 合作，自然有其考量：這固然為(wei) 國藥控股帶來一個(ge) 新的收入增長點，更重要的是，國藥控股銷售的大部分藥品是成熟的醫藥產(chan) 品，毛利率空間較小；當它代理銷售自主創新的高技術產(chan) 品時，會(hui) 有高得多的利潤率。 

　　PE機構與(yu) 上市公司的合作不是新鮮事，尤其在醫療健康領域。 

　　也有PE人士，對PE機構與(yu) 上市公司合作做基金的方式提出異議。該人士認為(wei) ，這種方式有PE機構在募資難之際的權宜之計，並擔心在這一過程中，PE機構的角色被邊緣化。 

　　這次，元禾控股和通和資本在與(yu) 國藥控股合作中，采取的是鬆散的模式，將自己投資的企業(ye) 介紹給國藥控股，後者有專(zhuan) 門的人來對接，一旦“對眼”，創業(ye) 企業(ye) 和國藥控股可以有業(ye) 務的合作；未來也不排除有資本的合作。 

　　而元禾控股與(yu) 國藥控股的合作，也是通和資本創始管理合夥(huo) 人陳連勇牽線搭橋。陳連勇領導的通和資本，分別於(yu) 2012年和2013年，募集了專(zhuan) 注於(yu) 醫療健康的人民幣基金和美元基金。其中，人民幣基金規模為(wei) 7億(yi) 元，元禾控股是通和資本人民幣基金的基石投資人。這兩(liang) 隻基金其他的LP（出資人）有藥明康德和富達亞(ya) 洲風險投資等。

　元禾控股旗下母基金元禾辰坤投資了不少VC機構，這些VC機構中不乏活躍於(yu) 醫療健康領域；此外，元禾控股的直投基金中，也有專(zhuan) 注於(yu) 醫療健康領域的。可以說，元禾控股直接間接投資的醫療企業(ye) 眾(zhong) 多。而元禾控股人士私下告訴記者，這次與(yu) 國藥控股的對接會(hui) ，“元禾控股能輻射的企業(ye) 都來了”。 

　　元禾控股董事長林向紅指出，生物醫療領域的創業(ye) 者，要想創業(ye) 成功，需要有人才，有好的硬件設施，有強大的資本係統支持創業(ye) 者的訴求。而元禾控股重要的是打造一個(ge) 開放平台，給創業(ye) 家、實業(ye) 家和創投機構之間，搭建資本和業(ye) 務的合作平台。 

　　陳連勇指出，醫療健康領域的創業(ye) 型企業(ye) ，在成長過程中需要資本、資質和資源，有的小公司三者都缺；有的公司雖然有資本，也有一定的資源，但如果其資質可以搭上國藥控股的平台，那麽(me) 這個(ge) 企業(ye) 的競爭(zheng) 力可以獲得很大的提升。 

　　此前陳連勇在富達亞(ya) 洲風險投資任職期間就曾和藥明康德有很多合作。他前後和藥明康德一起投資過四個(ge) 企業(ye) 。陳連勇歡迎醫療健康領域的上市公司和通和資本一起投資，而不擔心上市公司搶投資機構的飯碗。他希望，通過團隊擁有的各種資源，在行業(ye) 內(nei) 建立一個(ge) 良好的生態係統，更好的為(wei) 創業(ye) 企業(ye) 服務的同時，也給通和資本的投資人帶來良好回報。