蘋果2019年WWDC發布一款6K顯示器ProDisplayXDR，該產(chan) 品特點是高對比度、高亮度，對比度達1000000：1，最高亮度1600尼特，該產(chan) 品的技術特點是采用類MiniLED方案，背光采用576個(ge) 獨立分區的LocalDimming技術，我們(men) 認為(wei) 此次蘋果采用方案是非典型的MiniLED方案（芯片大小），在封裝工藝和背光控製技術上明確了LED背光的技術升級方向。

華為(wei) 大屏終端有望加速，MiniLED大屏應用逐步打開

美國公布針對華為(wei) 的實體(ti) 清單政策後，對華為(wei) 公司影響較大，從(cong) 公司產(chan) 品線角度看，我們(men) 認為(wei) 智能大屏終端業(ye) 務對美國依賴度較低（芯片、係統等），有望成為(wei) 華為(wei) 未來重要的增長點，將得到重點支持和發展。在華為(wei) 智能大屏終端技術創新方麵，我們(men) 維持3月22日《看好華為(wei) 電視供應鏈》觀點，有望加速大屏新型顯示技術（MiniLED&QD）的創新速度和滲透率提升趨勢。

激光投影高速發展，成為(wei) 新型顯示重要新賽道

隨著近年來成本的快速下降，激光顯示在超大尺寸顯示應用發展迅猛，其中影院投影產(chan) 品國內(nei) 2018年末已安裝23431台（中國電影發行放映協會(hui) 數據），瑞豐(feng) 子公司中科創市占率3.47%，排在國內(nei) 第三，競爭(zheng) 力較強；在激光電視應用行業(ye) ，AVC數據顯示2018年國內(nei) 激光電視出貨量16.4萬(wan) 台，預計到2021年三年複合增速超過60%。

瑞豐(feng) 光電MiniLED&激光投影技術國內(nei) 領先，將顯著受益

瑞豐(feng) 光電作為(wei) 國內(nei) 高端LED封裝行業(ye) 領先公司，在MiniLED顯示技術方麵技術實力較強並且擁有先發優(you) 勢，有望充分受益於(yu) MiniLED行業(ye) 的發展趨勢，同時公司子公司中科創在激光顯示行業(ye) 在國內(nei) 份額前三，2018年激光業(ye) 務營收3797萬(wan) ，同比增長307%，有望持續保持高增長勢頭。

瑞豐(feng) 光電近兩(liang) 年公司處於(yu) 傳(chuan) 統LED產(chan) 能調整和新品布局階段，我們(men) 看好公司在MiniLED和激光顯示等高成長領域的技術優(you) 勢和成長機會(hui) ，2019年公司有望步入收獲期，看好新產(chan) 品放量帶來業(ye) 績增長，維持公司19-20年歸母淨利潤2.1/3.0億(yi) 盈利預測，目前股價(jia) 對應PE分別為(wei) 16/11倍，維持買(mai) 入評級。