2018上半年國內激光上市公司業績分析

繼國內外激光、光學公司半年報先後出爐，上半年行業發展已日漸明朗：國內工業和微細加工市場需求強勁，成為不少公司業績增長的重要一環。但國內公司營收和淨利潤比例懸殊，成為行業健康發展的隱患。

inkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif; font-size: 17px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; letter-spacing: 0.544px; line-height: 27.2px; text-align: justify; text-indent: 0px; widows: 1; word-wrap: break-word !important;">2018年上半年，14家主板上市激光公司共營收252.04億(yi) 元，6家激光公司共營收109.08億(yi) 元，8家光學公司共營收142.96億(yi) 元。其中大族激光上半年營收57.07億(yi) 元，蟬聯激光界首位；舜宇光學以119.76億(yi) 元蟬聯光學界首位，淨利潤額兩(liang) 家亦是位居榜首。（特別說明的是，本報告不涉及光通信、光伏、LED領域，且報告中有個(ge) 別公司業(ye) 績不完全來自激光、光學業(ye) 務，例如華工科技、大族激光等，他們(men) 還有其他非激光業(ye) 務）。

inkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif; font-size: 17px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; letter-spacing: 0.544px; line-height: 27.2px; text-align: justify; text-indent: 0px; widows: 1; word-wrap: break-word !important;">作為(wei) 今年財報中的新銳，銳科激光備受關(guan) 注。2018年上半年，銳科激光營業(ye) 總收入為(wei) 7.5億(yi) 元，歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤2.58億(yi) 元。連續激光器產(chan) 品是銳科激光的主流產(chan) 品，在中低功率產(chan) 品銷量穩步增長的同時，高功率產(chan) 品銷量快速增長，在3300 W上實現客戶和銷量的大幅增長，單品銷量為(wei) 去年全年兩(liang) 倍；6000 W亦實現批量銷售。報告期末，連續光纖激光器產(chan) 品的銷售收入已達到銷售收入的75.91%。

inkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif; font-size: 17px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; letter-spacing: 0.544px; line-height: 27.2px; text-align: justify; text-indent: 0px; widows: 1; word-wrap: break-word !important;">從(cong) 營收和淨利潤對比來看，總體(ti) 反差較大。即使是營收冠軍(jun) 大族激光，其淨利潤也隻達到10.18億(yi) 元，與(yu) 營收比為(wei) 17.8%。而銳科激光，因持續加大在核心原材料和器件的投入，推出光纖激光器和半導體(ti) 激光器所需的配套原材料和器件，使銳科激光的淨利潤達到2.58億(yi) 元，與(yu) 營收比高達34%。反觀華工科技，其淨利潤隻有1.81億(yi) 元，與(yu) 營收占比隻有6%，與(yu) 其營收第二的身份極為(wei) 不符。可見，掌握核心技術才是降低成本，提高收益的關(guan) 鍵。今年上半年鬧得沸沸揚揚的中美貿易戰，也直指我們(men) 的薄弱之處，若想持續長久的發展，公司不可不思量其根本。

inkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif; font-size: 17px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; letter-spacing: 0.544px; line-height: 27.2px; text-align: justify; text-indent: 0px; widows: 1; word-wrap: break-word !important;">從(cong) 上圖可以看出，2018年上半年，舜宇光學以119.76億(yi) 元的營收和11.9億(yi) 元的淨利潤遠超其他7家光學公司。智能手機3D感測市場對手機鏡頭模組的高端需求、自動駕駛對車載鏡頭的需求、智能製造對工廠機器視覺智能化鏡頭的需求，以及無人機、AR/VR新興(xing) 領域對鏡頭的需求，使得一直專(zhuan) 注在攝像頭領域、能夠提供全套先進解決(jue) 方案的舜宇光學科技成為(wei) 最大的受益者。這些熱門的、新興(xing) 的市場成為(wei) 舜宇光學生長的沃土，給予了無限發展的可能。

inkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif; font-size: 17px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; letter-spacing: 0.544px; line-height: 27.2px; text-align: justify; text-indent: 0px; widows: 1; word-wrap: break-word !important;">營業(ye) 額漲幅最大的為(wei) 光庫科技，同比增長41.35%，這主要得益於(yu) 其在報告期內(nei) 開發出千瓦級光纖光柵、6000W DragonTM係列激光輸出頭、高功率自由空間隔離器等新品，導致光纖激光器件國內(nei) 外訂單增長較快，同時，募投項目“光纖激光器件擴產(chan) 項目”和“研發中心建設項目”建設進展順利。漲幅最小的為(wei) 水晶光電，達-3.9%，這主要源於(yu) 其LED業(ye) 務產(chan) 品需求和價(jia) 格下降。

inkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif; font-size: 17px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; letter-spacing: 0.544px; line-height: 27.2px; text-align: justify; text-indent: 0px; widows: 1; word-wrap: break-word !important;">淨利潤漲幅最大的為(wei) 高德紅外，同比增長121.87%，這主要是因為(wei) 國防及軍(jun) 隊改革措施落地，國內(nei) 軍(jun) 品采購工作全麵恢複，之前因其延誤的軍(jun) 品業(ye) 務影響正在逐步消除，訂貨任務逐漸回升。同時擁有的三條完全自主可控的紅外焦平麵探測器產(chan) 線已實現批量銷售，需求旺盛。漲幅最小的為(wei) 舜宇光學。由於(yu) 報告期內(nei) ，舜宇光學人員內(nei) 部調整及投資新生產(chan) 基地，導致成本增加，使2018上半年淨利潤隻有11.9億(yi) 元。

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