光纖激光器是工業(ye) 應用的主流激光器,市場規模持續擴張在工業(ye) 應用激光器中,光纖激光器占比已超過50%,成為(wei) 工業(ye) 應用主流激光器。中國作為(wei) 全球最大激光設備市場,光纖激光器需求快速增長,2015-2019年我國光纖激光器市場規模複合增長率19.36%,預計2020年光纖激光器市場規模85.6億(yi) 元,市場規模持續擴張。

光纖激光器國產(chan) 化進展迅猛,推動存量市場向國內(nei) 企業(ye) 轉化中國本土光纖激光器製造商CR2市場份額從(cong) 2018年的30%提升至2019年的36%,並且有望維持上升趨勢。近年光纖激光器國產(chan) 化進展迅猛,低功率國產(chan) 化率接近100%,中高功率國產(chan) 化率均過半,同時高功率國產(chan) 出貨量大幅提升,2019年3kW 以上出貨量接近2018年的四倍,有望持續推動存量市場向國內(nei) 企業(ye) 轉化。

激光器占激光設備成本較高,價(jia) 格下降有望推動設備滲透率提升激光器占激光設備成本30%-40%,近年光纖激光器價(jia) 格快速下降有望降低激光設備成本,縮短終端用戶投資回收周期,從(cong) 而提升激光設備滲透率。2019年全球工業(ye) 激光設備滲透率不足10%,仍處於(yu) 低位,提升空間巨大,滲透率每提升一個(ge) 百分點就將為(wei) 全球激光設備帶來約九億(yi) 美元市場,有望持續帶來增量市場,推動行業(ye) 發展。

價(jia) 格戰倒逼企業(ye) 向上遊整合,行業(ye) 龍頭已布局多年有望受益伴隨著國內(nei) 企業(ye) 技術水平提升逐漸在中高功率光纖激光器市場參與(yu) 競爭(zheng) ,市場競爭(zheng) 逐漸激烈,國內(nei) 外廠商陷入價(jia) 格戰,短期壓製行業(ye) 內(nei) 公司盈利水平,倒逼激光器企業(ye) 向上遊核心器件整合,以此降本增效從(cong) 而在降價(jia) 趨勢下保持競爭(zheng) 力。國內(nei) 激光器行業(ye) 龍頭均已布局多年,完成部分核心器件自產(chan) ,在價(jia) 格戰對行業(ye) 的衝(chong) 刷中有望顯著受益,進一步提升市占率,形成強者恒強局麵。

投資建議:光纖激光器降價(jia) 趨勢推動激光設備滲透率提升,行業(ye) 規模持續增長,國產(chan) 化替代進展迅速,國內(nei) 企業(ye) 市場份額逐漸提升,關(guan) 注具備向上遊垂直整合能力雙龍頭銳科激光與(yu) 創鑫激光,核心器件自產(chan) 化率提升預期有望持續推動降本增效,從(cong) 而在激烈競爭(zheng) 中維持強者恒強局麵。