11月6日，工信部原材料司副司長駱鐵軍(jun) 在第13屆中國國際礦業(ye) 大會(hui) 上透露，預計本周工信部將正式對外公布鋼鐵行業(ye) "十二五"規劃內(nei) 容。受此利好消息支撐，業(ye) 內(nei) 普遍看好後市激光切割機等機床設備市場需求。
　　有機構研究成果認為(wei) ，即將出台的鋼鐵"十二五"規劃，其主要圍繞"結構調整、轉型升級"的主線，這可能使行業(ye) 結構麵臨(lin) 較大調整，鋼鐵業(ye) 或麵臨(lin) 新的發展機遇。

　　《規劃》確定六大目標
　　醞釀已久的鋼鐵行業(ye) "十二五"發展規劃即將發布。"十二五"時期，對於(yu) 大多數鋼鐵企業(ye) 來說，其任務是將產(chan) 品升級放在首位，檔次和穩定性作為(wei) 產(chan) 品結構調整的重中之重；對於(yu) 少數有實力企業(ye) ，要開發高端鋼材品種，同時防止高檔次同質化發展。
　　根據華泰證券研報，《規劃》具體(ti) 確定六大目標：
　　第一目標是產(chan) 品升級。產(chan) 品質量要明顯提高，穩定性增強，高強高韌汽車用鋼、矽鋼片等品種實現規模化生產(chan) ，國內(nei) 市場占有率達到90%以上；船用耐蝕鋼、低溫壓力容器板等高端品種自給率達到80%，400MPa及以上螺紋鋼使用比例超過80%。
　　第二目標是節能減排。"十二五"規劃，國家確定了單位能耗指標是降低16%，鋼鐵行業(ye) 這一指標確定為(wei) 18%。同時，提出平均噸鋼綜合能耗要低於(yu) 580千克標煤。
　　第三目標是產(chan) 業(ye) 布局。"十二五"時期，要建成湛江、防城港鋼鐵基地，從(cong) 根本上解決(jue) "北鋼南運"的問題。
　　第四目標是資源保障。基本建立利益共享的鐵礦石、煤炭原燃料保障體(ti) 係，新增境外鐵礦石產(chan) 能1億(yi) 噸。
　　第五目標是技術創新。《規劃》提出，要建立起完善的技術創新體(ti) 係，研發投入占主營收入的比例達到1.5%，綠色低碳冶煉和資源綜合利用等自主創新工藝技術取得進展，高效生產(chan) 和節能減排等共性技術得到廣泛應用。
　　第六目標是產(chan) 業(ye) 集中度。前10位的鋼鐵企業(ye) 集團鋼產(chan) 量占全國總量的比例要由48%提高到60%。
　　長城證券認為(wei) ，與(yu) 此前規劃相比，《規劃》增加了對中遠期粗鋼消費量的預測，提出粗鋼需求量最高峰出現在2015-2020年，峰值約為(wei) 7.7-8.2億(yi) 噸。另外對行業(ye) 轉型也提出要求，將對鋼鐵行業(ye) 形成短期利好。

　　三因素拉動國內(nei) 市場需求
　　日前，國際鋼鐵協會(hui) 在巴黎發布的短期展望報告上調了該機構對全球今明兩(liang) 年鋼鐵消費需求的預測。最新預測顯示，全球鋼鐵消費2011年將保持強勁增長，增幅達6.5%，總量達13.98億(yi) 噸；而2012年增速將放緩至5.4%，總量為(wei) 14.74億(yi) 噸。6個(ge) 月前，該機構的預測為(wei) 2011年增長5.9%至13.59億(yi) 噸，2012增長6%至14.41億(yi) 噸。
　　國際鋼鐵協會(hui) 預計，今明兩(liang) 年內(nei) ，不同地區的鋼鐵需求增長走勢存在很大差異，發達國家需求複蘇增長緩慢，而多數新興(xing) 經濟體(ti) 和發展中國家的鋼鐵需求將繼續強勁增長。2012年，新興(xing) 經濟體(ti) 和發展中國家的鋼鐵需求占全球鋼鐵需求的比例將從(cong) 2007年的61%增至73%。中國鋼鐵消費量2011年預計將增長7.5%至6.432億(yi) 噸，2012年預計將增長6%至6.806億(yi) 噸。
　　從(cong) 國內(nei) 情況看，三大因素拉動國內(nei) 鋼材市場需求。
　　首先，受保障房開工需求拉動。本周建築鋼材價(jia) 格保持穩健，漲跌互現。建材市場表現較好，螺紋鋼維持上周4297元/噸的價(jia) 格；高線現價(jia) 4380元/噸，漲0.54%。板材方麵下跌居多，熱軋和中板分別跌0.38%和0.77%，冷軋微漲3元/噸至5220元/噸。保障房需求有望使今年建材需求出現淡季不淡的局麵。板材價(jia) 格本周震蕩調整，從(cong) 寶鋼8月鋼材出廠價(jia) 格政策可以看出，板材價(jia) 格業(ye) 已企穩，但板材市場景氣度回升仍需依賴於(yu) 下遊行業(ye) 指標的回暖。
　　其次，高端裝備製造業(ye) 今後的發展將使多個(ge) 行業(ye) 收益，其中鋼鐵行業(ye) 也將得到明顯利好。目前，我國飛機製造業(ye) 發展成果顯著，帶動未來航空用鋼技術，以及國內(nei) 超高強度鋼的發展。
　　最後，我國城鎮化和工業(ye) 化加快發展，經濟結構轉型速度加快，後期拉動經濟增長的動力仍然強勁，市場鋼材需求仍較旺盛。其中，除了保障房工程外，水利工程大規模開工建設，鐵路建設項目投資也較大，建築用鋼材需求較大；造船、汽車、工程機械等行業(ye) 增速趨緩，板帶材產(chan) 品同質化競爭(zheng) 將更加激烈。

　　盈利能力下降等待業(ye) 績春天
　　據統計，今年前三季度，上市鋼企實現營業(ye) 總收入11709億(yi) 元，比去年同期增長了21.3%，但歸屬於(yu) 母公司淨利潤由去年的230.53億(yi) 元減少至196.33億(yi) 元，減少了15%。
　　從(cong) 鋼鐵行業(ye) 的上市公司總體(ti) 來看，今年前三季度毛利率下降至7.22%，環比繼續下降0.3個(ge) 百分點，淨利率僅(jin) 為(wei) 1.72%，下降0.3個(ge) 百分點。
　　根據鋼協統計的77家大中型鋼廠利潤來看，1-9月份累計利潤為(wei) 823.4億(yi) 元，比上年同期增加27.74%。9月份大中型鋼鐵企業(ye) 銷售收入利潤率僅(jin) 為(wei) 2.53%，1-9月份累計利潤率僅(jin) 為(wei) 2.99%。上市公司業(ye) 績明顯低於(yu) 全行業(ye) 水平，主要是今年以來建築用鋼盈利能力明顯好於(yu) 板材，而大中型鋼鐵企業(ye) 板材占比大，盈利能力不如生產(chan) 建築用鋼的中小企業(ye) 。由於(yu) 10月份鋼價(jia) 大幅下跌，不排除行業(ye) 將短暫虧(kui) 損。
　　根據協會(hui) 統計今年3季度全行業(ye) 盈利環比2季度下滑20%，而上市公司3季度淨利潤環比2季度下降41%，符合夏季屬淡季，業(ye) 績環比下降的預期。
　　對鋼鐵行業(ye) 業(ye) 績的下滑，華泰證券分析認為(wei) ，一方麵隨著三季度鐵礦石、焦炭等原料采購成本堅挺，使得鋼鐵企業(ye) 成本同比仍保持較高增長；另一方麵，鋼價(jia) 在三季度維持高位震蕩，加之鋼廠產(chan) 銷量居高不下，使得總得營業(ye) 收入也相應同比明顯提高。
　　長城證券表示，盈利下滑原因一是營業(ye) 成本上升幅度超過營收增幅。二是費用的增加，特別是財務費用與(yu) 管理費用都有20%以上的上升。分季度來看，從(cong) 2010年到現在，2011年三季度的淨利潤僅(jin) 僅(jin) 多於(yu) 10年三季度，但營業(ye) 成本卻遠超10年三季度。淨利率和毛利率也是同樣狀況，在鋼價(jia) 較去年增幅較大的情況下，盈利仍處低位，可見鋼企成本壓力之大。

　　四類品種初現中期配置價(jia) 值
　　對於(yu) 鋼鐵行業(ye) 未來的業(ye) 績，華泰聯合證券表示，當前大部分普通鋼鐵企業(ye) 對自身盈利的掌控能力仍不強，四季度可以逐步調低對長材為(wei) 主的鋼廠盈利預期，仍建議重點關(guan) 注相關(guan) 特鋼、資源題材的企業(ye) ，如新興(xing) 鑄管、太鋼股份、大冶特鋼、八一鋼鐵、酒鋼宏興(xing) 、西寧特鋼等，以及寶鋼、河北這樣個(ge) 別盈利穩定、有利好支撐、可看長遠的大型鋼廠，維持從(cong) 相對估值角度考慮衡量的波段操作為(wei) 主。
　　另外，目前鋼鐵行業(ye) 的"十二五"規劃，主要圍繞"結構調整、轉型升級"的主線，第一創業(ye) 證券建議關(guan) 注高端鋼材、特鋼品種及三級螺紋鋼等。
　　與(yu) 此同時，鋼鐵行業(ye) 正經曆行業(ye) 周期變化和經濟周期變化的正反向衝(chong) 擊，從(cong) 行業(ye) 格局講，利於(yu) 鐵礦石價(jia) 格的動力趨緩或消失，鋼鐵行業(ye) 相對配置價(jia) 值逐漸提升，但目前麵臨(lin) 著經濟周期的不利衝(chong) 擊：經濟增速下滑，該階段而言，經濟周期下行對盈利的影響更大，而行業(ye) 格局和議價(jia) 能力的提升是長期和緩慢的過程。
　　從(cong) 估值上考慮，德邦證券認為(wei) ，目前的估值水平已基本反映經濟增速下滑的預期，維持行業(ye) "推薦"評級。中長期看好市盈率合理或偏低的公司如大冶特鋼、西寧特鋼、八一鋼鐵、新興(xing) 鑄管、寶鋼股份等。#p#分頁標題#e#
　　東(dong) 興(xing) 證券也表示，目前鋼鐵板塊市淨率僅(jin) 為(wei) 1.15倍，曆史上估值最低分別為(wei) 2005年市淨率為(wei) 0.96倍和2008年市淨率為(wei) 0.99倍，由於(yu) 估值與(yu) 曆史最低水平相差不大。目前，由於(yu) 固定資產(chan) 投資下滑，使得建築用鋼開始顯疲軟，工業(ye) 用鋼表現相對較好、特別是特鋼仍有較好的盈利能力。主營產(chan) 品市場占有率高，盈利能力強的企業(ye) 具有優(you) 勢，主要推薦寶鋼股份、大冶特鋼、八一鋼鐵、西寧特鋼、新興(xing) 鑄管。
　　從(cong) 中期配置看，興(xing) 業(ye) 證券認為(wei) 前期深跌但中期競爭(zheng) 優(you) 勢沒有變化的個(ge) 股已具備投資價(jia) 值。一是，前期礦價(jia) 的大幅下跌已階段性企穩，盡管後期仍有下滑空間，但從(cong) 中期鐵礦石供需和邊際成本支撐看，當前價(jia) 格已接近底部區域，攀鋼釩鈦股價(jia) 已基本反映了礦價(jia) 和公司層麵的負麵預期，值得逐步關(guan) 注；二是，中期推薦八一鋼鐵、新興(xing) 鑄管、淩鋼股份深跌優(you) 勢股。三是，繼續推薦河北鋼鐵，隨增發截止日期接近，公司資本訴求意願會(hui) 更加強烈。四是，看好大鋼的估值反彈，推薦寶鋼股份、馬鋼股份、武鋼股份。