出乎投資者的意料，剛剛完成借殼上市的海潤光伏就曝出了半年虧(kui) 損1.35億(yi) 元的消息。而更讓投資者不解的是，這是海潤光伏完成借殼上市後的首份半年報。

　　海潤光伏日前發布了2012年上半年業(ye) 績預告，公司預計2012年上半年度歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤將虧(kui) 損1.35億(yi) 元左右。公告顯示，海潤光伏於(yu) 2012年2月17日恢複在深圳證券交易所交易，其股票簡稱也由ST申龍改為(wei) 海潤光伏，標誌著公司資產(chan) 重組的徹底完成。有投資者表示，海潤光伏從(cong) 名字上看就具有新能源概念，公司經過了徹底的資產(chan) 重組，一定會(hui) 給投資者帶來不錯的收益。

　　但是海潤光伏的首份半年報預告就發布了預虧(kui) 公告，相比恢複上市前的盈利2.29億(yi) 元，投資者倍感失望。有業(ye) 內(nei) 人士表示，自己知道上市公司業(ye) 績會(hui) 變臉，但沒想到海潤光伏變得這麽(me) 快。

　　公司預虧(kui) 公告對於(yu) 虧(kui) 損的原因做出了解釋：受宏觀經濟影響，歐美市場對光伏產(chan) 業(ye) 的扶持補貼政策大幅削減，從(cong) 而導致產(chan) 品市場價(jia) 格持續快速下滑，毛利水平隨之下降是公司業(ye) 績虧(kui) 損的主要原因。此外，公司投資光伏電站已進入規模，但建設完成並取得收益需要一定周期，而公司貸款增加，導致公司財務費用明顯上升。

　　可以這樣理解，首先是歐債(zhai) 危機導致歐洲政策補貼減少，產(chan) 品價(jia) 格下滑，毛利水平下降；其次，公司新投資的光伏電站還沒賺到錢；三是找銀行借了不少錢，要給銀行巨額利息。但是歐債(zhai) 危機從(cong) 2009年12月8日惠譽將希臘信貸評級“由A-下調至BBB+、前景展望為(wei) 負麵”就已經正式開始，其後的2010年、2011年海潤光伏都沒有出現如此糟糕的半年報，為(wei) 何上市之後的業(ye) 績就開始變臉？中信建投分析師孫鵬表示，或許公司在恢複上市前還需要維護業(ye) 績形象，如果業(ye) 績提前變臉，可能會(hui) 影響到公司恢複上市。

　　如果真是這樣，投資者可以理解為(wei) ，海潤光伏恢複上市後，需要歸還曆史遺留的費用，從(cong) 而導致業(ye) 績出現下滑。對此國海證券昆明營業(ye) 部客戶經理張和飛表示，光伏電站的投資，肯定會(hui) 按照使用年限進行會(hui) 計折舊。電力不同於(yu) 其他商品，需要消費者的認同，如果現在光伏電站不能盈利，在沒有政策變化時，投資者也很難預期電站未來能夠盈利。

　　因為(wei) 銀行貸款利息導致的虧(kui) 損也不能得到投資者的認同，一位資深投資者表示，如果上市公司的經營業(ye) 績都無法跑贏銀行貸款，那麽(me) 公司還有什麽(me) 經營的必要呢？