7月份，中國製造業(ye) PMI實現了自今年4月份以來的首次回升，非製造業(ye) PMI雖然有所回落，但總體(ti) 仍保持較快的擴張態勢。這說明，宏觀政策逆周期調節效果開始顯現，市場需求略有好轉，企業(ye) 信心和生產(chan) 經營活動有所恢複。值得注意的是，從(cong) 未來走勢看，製造業(ye) PMI指數仍在榮枯線以下，經濟下行壓力仍然不容低估，回穩基礎仍需大力鞏固——

7月31日，國家統計局服務業(ye) 調查中心和中國物流與(yu) 采購聯合會(hui) 發布了中國采購經理指數。7月份，製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 49.7%，比上月提高0.3個(ge) 百分點，景氣水平有所回升；非製造業(ye) 商務活動指數為(wei) 53.7%，比上月回落0.5個(ge) 百分點，仍位於(yu) 擴張區間。

專(zhuan) 家表示，隨著宏觀政策逆周期調節效果開始顯現，市場需求略有好轉，企業(ye) 信心和生產(chan) 經營活動有所恢複。當前，盡管國內(nei) 經濟下行壓力加大，需求偏弱問題仍較為(wei) 突出，但隨著中央各項決(jue) 策部署的落實落地，經濟運行平穩的基礎將進一步鞏固。

製造業(ye) 呈現積極變化

7月份，製造業(ye) PMI為(wei) 49.7%，高於(yu) 上月0.3個(ge) 百分點，這也是製造業(ye) PMI自今年4月份以來的首現回升。

從(cong) 分項指數來看，同上月相比，生產(chan) 指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數、購進價(jia) 格指數、出廠價(jia) 格指數、從(cong) 業(ye) 人員指數和生產(chan) 經營活動預期指數上升，指數升幅在0.2個(ge) 至1.7個(ge) 百分點之間；產(chan) 成品庫存指數、原材料庫存指數和供應商配送時間指數下降，指數降幅在0.1個(ge) 至1.1個(ge) 百分點之間。

盡管PMI仍處於(yu) 榮枯線下方，但製造業(ye) 呈現諸多積極變化。國家統計局服務業(ye) 調查中心高級統計師趙慶河分析說，7月份，製造業(ye) 的行業(ye) 景氣麵有所擴大。在調查的21個(ge) 行業(ye) 中，12個(ge) 行業(ye) 的PMI位於(yu) 擴張區間，比上月增加3個(ge) ，其中煙草、造紙印刷、醫藥、電氣機械器材、計算機通信電子設備等製造業(ye) 位於(yu) 51.0%以上，行業(ye) 呈現較快擴張。紡織、金屬製品、通用設備等製造業(ye) PMI在臨(lin) 界點以下，行業(ye) 景氣度回落。

從(cong) 生產(chan) 和銷售情況看，生產(chan) 擴張總體(ti) 加快，市場需求有所改善。7月份，製造業(ye) 生產(chan) 指數和新訂單指數為(wei) 52.1%和49.8%，分別比上月回升0.8個(ge) 和0.2個(ge) 百分點，均為(wei) 4個(ge) 月以來的首度回升，尤其是生產(chan) 指數高於(yu) 上半年均值0.7個(ge) 百分點。企業(ye) 采購意願有所增強，采購量指數重回擴張區間，為(wei) 50.4%。

此外，大型企業(ye) 生產(chan) 經營活動回升。7月份，大型企業(ye) PMI為(wei) 50.7%，較上月上升0.8個(ge) 百分點，回到擴張區間。其中，生產(chan) 指數、新訂單指數和新出口訂單指數分別上升1.5個(ge) 、0.4個(ge) 和1個(ge) 百分點，表明當前製造業(ye) 供需增勢回升的主要動力來自大型企業(ye) 。

國務院發展研究中心研究員張立群認為(wei) ，PMI指數小幅提高，表明經濟下行態勢趨緩。當前，市場需求略有好轉，企業(ye) 信心和生產(chan) 經營活動都有所恢複，表明宏觀政策逆周期調節效果開始顯現。

非製造業(ye) 保持較快擴張

7月份，非製造業(ye) 商務活動指數為(wei) 53.7%，比上月回落0.5個(ge) 百分點，處於(yu) 今年以來的相對低點。不過，非製造業(ye) 總體(ti) 保持較快擴張。

在非製造業(ye) PMI各單項指數中，中間投入價(jia) 格、收費價(jia) 格、從(cong) 業(ye) 人員和供應商配送時間指數環比有所上升，升幅在0.5個(ge) 至1.4個(ge) 百分點之間；在手訂單指數與(yu) 上月持平；新訂單、新出口訂單、存貨、業(ye) 務活動預期指數環比有所下降，降幅在0.1個(ge) 至1.1個(ge) 百分點之間。

中國物流與(yu) 采購聯合會(hui) 副會(hui) 長蔡進認為(wei) ，商務活動指數較上月回調0.5個(ge) 百分點，連續2個(ge) 月環比回落，但仍保持在53.7%這一適度擴張的水平。

“本月非製造業(ye) 商務活動指數回落主要受雨季、建築業(ye) 增速有所放緩等短期因素影響，但短期回調不改變非製造業(ye) 長期穩健運行走勢，非製造業(ye) 運行仍存在積極變化。”蔡進舉(ju) 例表示，一是畢業(ye) 季到來，帶動從(cong) 業(ye) 人員指數小幅回升；二是暑期消費活躍帶動運輸、住宿餐飲和景區服務業(ye) 商務活動指數均有上升；三是新興(xing) 服務業(ye) 表現活躍。

7月份，服務業(ye) 商務活動指數為(wei) 52.9%，比上月回落0.5個(ge) 百分點，增勢有所放緩。趙慶河表示，從(cong) 行業(ye) 情況看，在調查的21個(ge) 行業(ye) 中，有20個(ge) 行業(ye) 位於(yu) 擴張區間，服務業(ye) 基本麵總體(ti) 較好。

其中，鐵路運輸、航空運輸、電信等行業(ye) 商務活動指數連續3個(ge) 月位於(yu) 59.0%及以上的較高景氣區間，業(ye) 務總量持續快速增長；在暑期消費的帶動下，住宿、餐飲、文化體(ti) 育娛樂(le) 等行業(ye) 商務活動指數環比分別上升5.3個(ge) 、3.5個(ge) 和7.6個(ge) 百分點，行業(ye) 景氣度上升較快。批發業(ye) 和金融業(ye) 商務活動指數雖然持續位於(yu) 擴張區間，但比上月有所回落，是服務業(ye) 景氣擴張放緩的主要因素。

從(cong) 建築業(ye) 看，7月份，多地受高溫暴雨等因素影響，生產(chan) 擴張有所放緩，商務活動指數為(wei) 58.2%，比上月回落0.5個(ge) 百分點。“從(cong) 勞動力需求和市場預期看，從(cong) 業(ye) 人員指數和業(ye) 務活動預期指數為(wei) 52.1%和63.7%，分別比上月上升1.7個(ge) 和1.1個(ge) 百分點，表明企業(ye) 對未來市場持續看好，用工需求繼續增加。”趙慶河說。

回穩基礎仍需大力鞏固

7月份，綜合PMI產(chan) 出指數為(wei) 53.1%，比上月微升0.1個(ge) 百分點，表明我國企業(ye) 生產(chan) 經營活動穩步擴張。構成綜合PMI產(chan) 出指數的製造業(ye) 生產(chan) 指數和非製造業(ye) 商務活動指數分別為(wei) 52.1%和53.7%，環比“一升一落”。

從(cong) 未來走勢看，製造業(ye) PMI指數仍在榮枯線以下，經濟下行壓力仍然不容低估，回穩基礎仍需大力鞏固。

“二季度以來減稅降費的落地，有助於(yu) 緩解製造業(ye) 成本壓力，提振市場信心，企業(ye) 生產(chan) 經營活動預期指數上升到53.6%。企業(ye) 采購意願有所增強，采購量指數重回擴張區間。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，製造業(ye) PMI低於(yu) 榮枯線值得警惕，穩定製造業(ye) 投資還需政策發力。

中國物流信息中心專(zhuan) 家文韜表示，當前，製造業(ye) 中的中小企業(ye) 發展態勢仍然較弱，需要繼續落實對中小企業(ye) 的扶持政策。從(cong) 企業(ye) 成本看，7月份部分製造業(ye) 原材料價(jia) 格上升，相關(guan) 企業(ye) 成本壓力加大。同時，出廠價(jia) 格指數處於(yu) 相對較低水平，企業(ye) 效益承壓。

從(cong) 非製造業(ye) 看，7月份，非製造業(ye) 新訂單指數繼上月大幅回升之後，本月出現明顯回落，較上月回落1.1個(ge) 百分點至50.4%，波動幅度較大，表明市場需求進一步增長的基礎仍需鞏固。

中國物流信息中心武威分析說，分行業(ye) 看，建築業(ye) 新訂單指數較上月回落1.3個(ge) 百分點，但仍保持在54.7%的較高水平，表明投資需求依然穩定。服務業(ye) 的新訂單指數回落至50%以下，服務業(ye) 需求的回落存在批發業(ye) 和金融業(ye) 需求回落等短期因素影響，但仍需關(guan) 注其後續走勢。穩投資和穩消費相關(guan) 政策的持續發力，或將有助於(yu) 後期市場需求的穩定。

中央政治局會(hui) 議已經明確，將深挖國內(nei) 需求潛力，拓展擴大最終需求，有效啟動農(nong) 村市場，多用改革辦法擴大消費。

武威還指出，7月份非製造業(ye) 投入品價(jia) 格指數較上月上升1.4個(ge) 百分點至52.9%，升幅明顯，但仍低於(yu) 去年同期水平。分行業(ye) 數據顯示，消費相關(guan) 行業(ye) 投入品價(jia) 格指數上升明顯，需關(guan) 注投入品價(jia) 格指數的後續走勢。