投資要點:

三季度單季盈利,預計2015年全年業(ye) 績拐點。公司2015年前三季度實現營業(ye) 收入1.73億(yi) 元,同比增長20.73%,實現歸屬上市公司股東(dong) 淨利潤-1635萬(wan) 元,同比下降947%。公司第三季度實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤559萬(wan) 元,相較於(yu) 前兩(liang) 個(ge) 虧(kui) 損季度公司盈利開始得到改善。預計2015年公司將憑借智慧城市和激光顯示業(ye) 務增長扭虧(kui) 為(wei) 盈,實現全年業(ye) 績拐點。

激光顯示開始放量,A股稀缺標的。報告期內(nei) 公司激光顯示電影放映機和工程機均開始規模銷售,共實現近2000萬(wan) 的銷售額,同時已完成200吋背投箱體(ti) 機原型機的研發,預計在年底完成6000流明單DLP一體(ti) 機和12000流明3DLP一體(ti) 機原型機的研發,公司未來激光顯示產(chan) 品市場有望全麵展開。預計2015年公司銷量100台,按照平均50萬(wan) 元/台價(jia) 格計算,收入5000萬(wan) 元;2016年銷量500台,收入2.5億(yi) 元。

預計IDC業(ye) 務在明年會(hui) 取得階段性成果,未來更有望挖掘大數據價(jia) 值。公司IDC業(ye) 務集電力低成本,政策低成本和光纖租用低成本三大優(you) 勢於(yu) 一身。公司IDC數據中心選址於(yu) 鄂爾多斯,地區電價(jia) 可低至0.2元/千瓦時,而上海等城市電價(jia) 達0.8元/千瓦時。迪威視訊與(yu) 誠億(yi) 時代簽訂骨幹網獨家使用協議,預計迪威視訊租用該網絡可將平均每月產(chan) 生的流量費用降低至2.2萬(wan) 元/G,而行業(ye) 平均費用在10萬(wan) 元/G左右。未來公司更有望利用基於(yu) IDC數據,瞄準SaaS層麵大數據挖掘和運營業(ye) 務。預計2016年公司機櫃將達8000個(ge) ,收入6.24億(yi) ,主營占比40.67%,實現毛利2.50億(yi) 。

維持盈利預測,重申“買(mai) 入”評級。預計公司2015-2017年收入為(wei) 6.5、15.34、20.84億(yi) 元,淨利潤為(wei) 0.28、2.48、3.65億(yi) 元,每股收益為(wei) 0.09、0.83、1.22元。當前股價(jia) 對應2015-2017年PE為(wei) 225x、24x、17x,2015年公司依靠智慧城市業(ye) 務實現扭虧(kui) 為(wei) 盈,2016、2017年由於(yu) 激光顯示和IDC業(ye) 務業(ye) 績具有較大彈性,未來更有望進一步挖掘IDC數據價(jia) 值,給予公司未來6個(ge) 月100億(yi) 目標市值。