亞廈股份：3D打印建築未來發展潛力巨大

設立產業基金，外延布局加快。公司擬與北京國聖資產管理有限公司李學東、控股股東朱斌、新疆宏盛開源股權投資合夥企業（有限合夥）及其他出資人共同出資設立2億元寧波梅山保稅港區全聖股權投資合夥企業（有限合夥）產業基金。其中公司和控股股東朱斌先生作為有限合夥人分別以自有資金各認繳出資人民幣 5,000 萬元。成立並購基金，借助資本市場優勢，通過外延式的增長，一方麵拓展現有業務，從室內裝飾裝修領域逐步延伸到建築設計、園林景觀等，另一方麵向上下遊產業鏈深入，整合優質、新型的材料、產品供應商等，同時適時布局產業基金這一投融資業務領域，積極抓住新行業發展契機，加快外延步伐，推動產業鏈拓展和產業擴張。

3D 打印建築技術潛力巨大。任何靜態的實物形態理論上都可以通過 3D打印實現。美國航天局(NASA)出資與美國南加州大學合作，最新研發出輪廓工藝3D打印技術，24小時內就可以印出大約232平方米樓房。3D 打印建築技術成熟後，將大大提高建築施工效率，降低建築成本，潛力巨大。公司3D打印建築技術助力超級高鐵，將推動3D打印建築技術實現橫向和縱向的發展。

產業鏈布局延伸，“一體兩翼”創新業務帶動新發展。在行業整體發展趨緩的和經濟大周期向下的背景下，開始積極開拓產業鏈布局，圍繞“互聯網家裝（一體）”和“智能家居與3D打印（兩翼）”布局創新業務，通過參股、收購盈創科技和萬安智能，公司將以3D打印建築、BIM技術以及智能家居為載體，加速推進公司裝飾工業化進程，2015年建築智能化收入貢獻同比上升259.80%，很有希望未來成為公司核心競爭力。

3D打印提供超級高鐵管理設施技術並獲HTT公司認股權。盈創科技的3D打印技術將能解決超級高鐵管道密封問題，能打印超級高鐵的高強度、高精準度管理設施以及車站、站台等設施。作為提供技術的回報，盈創科技有權獲得認股權證，可憑所有認股權用於按每股 0.0001 美元的麵值認購HTT規定股份數量的A類普通股。住宅家裝迎來政策利好。9月10日，浙江省人民政府辦公廳印發《關於推進綠色建築和建築工業化發展的實施意見》，10月1日起，全省各市、縣中心城區出讓或劃撥土地上的新建住宅，全部實行全裝修和成品交付，鼓勵在建住宅積極實施全裝修。這一政策將極大利好公司住宅全裝修業務。

投資建議：預測公司2016-2018年EPS0.33/0.38/0.42元。對應2016-2018年的PE分別為36/31/28 倍，給予“買入”評級。

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