國家統計局月初發布的數據顯示，2016年12月份，中國製造業采購經理指數（PMI）為51.4%，保持在擴張區間；略低於上月0.3個百分點，但為年內次高點。全年來看，2016年，製造業PMI在多數月份運行在擴張區間，8月以來更是連續5個月保持在50%以上。而在2015年8月到2016年2月，製造業PMI連續7個月運行在50%以下的收縮區間。這反映2016年——特別是下半年——以來，製造業的狀況明顯改善，為實現全年經濟增長目標做出了重要貢獻。
製造業之所以能企穩並持續向好，一方麵是因為需求端有所改善，2016年3月以來，新訂單指數一直保持在50%，8月以來基本上都在51%以上，明顯好於2015年。另一方麵則顯示了製造業具有很強的韌性，這兩年來，製造業PMI時常跌下50%，但生產指數一直保持在50%；隨著2016年需求改善，製造業企業抓住時機，生產的擴張也有所加快。
但我們也要認識到，製造業仍然麵臨著較大的困難，因此，2017年還存在跌入收縮區間的可能性。在PMI的相關指標中，我們就能看到一些困難的跡象。
在需求改善的同時，原材料的價格也開始大幅上漲，而且後者的步伐快於前者。2016年12月，主要原材料購進價格指數高達69.6%，較上月提高1.3個百分點，自6月以來，該指數逐月上升。12月，非製造業的投入品價格指數也達到了56.2%，而銷售價格水漲船高，較上月提高0.5個百分點至51.9%。
PMI中與價格相關的指數均上升，預示著2016年12月PPI和CPI還有可能繼續走高。這是產業鏈上遊的原料和燃料的價格上漲向下遊蔓延，2017年將有較大的通脹壓力。對於製造業來說，上遊的價格上漲將導致成本增加，利潤空間受到擠壓。2016年，上遊價格上漲的影響還未在下遊完全體現出來，而且需求的改善幫助企業消化了增長的成本。但在2017年，需求能否持續改善還存在不確定性，而原材料價格上漲造成更大影響的可能性非常大。
根據國家統計局高級統計師趙慶河的分析，除了部分生產資料價格上漲，物流成本持續上漲也值得關注。2016年初，降成本被列入“三去一降一補”五大任務，但年末來看，一些企業仍然抱怨運營成本偏高。這是一個值得思考的問題。
製造業企業的預期也反映出，他們認識到2017年的生產經營將遇到一些困難。2016年12月，生產經營活動預期指數較上月下降6.0個百分點為49.5%，低於臨界點；而原材料庫存指數、產成品庫存指數、從業人員指數都較上月有不同程度的下降，繼續運行在收縮區間。這些指數反映一些企業的信心還不是很充足。
另外，製造業企業在融資方麵也有一些困難，尤其是小型企業。趙慶河透露，調查顯示，反映資金緊張的小型企業比例接近六成，為2016年以來的高位，融資難、融資貴仍然是困擾小型企業生產經營的主要困難之一。渣打銀行全球研究部的一項調查也顯示，受訪中小企業的融資成本多數月份都比較高，2016年12月因為貨幣市場流動性緊張，融資難度進一步提高。
2016年製造業的需求改善，一定程度上是由於融資規模大，這是“適度擴大總需求”的反映；而製造業困難仍然較多，則反映了供給側仍然存在較多問題，因此，2017年要繼續深化供給側結構性改革。
2016年1-11月社會融資規模增量累計為16.08萬億元，已經多於2015年全年的15.41萬億元。如果考慮到不納入社會融資規模的政府債券融資，2016年的融資規模遠遠多於2015年。根據中國債券信息網的數據，2016年1-11月共發行政府債券8.7萬億元，而2015年全年為5.8萬億元。但這些融資隻有一部分促進了實體經濟的發展，而相當一部分轉化為了資產價格上漲和通貨膨脹，最終導致企業成本上升，反而不利於實體經濟。
2017年深化供給側結構性改革，要有更全麵的部署和更協調的推進。首先，在“三去一降一補”之外，還要著力振興實體經濟、促進房地產市場平穩健康發展。其次，“三去一降一補”五大任務之間也需要協調，2017年需要加大去杠杆、降成本的力度。
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