摘要

◆光技術是最快刀，最準的尺，市場規模超百億(yi) 美元。激光加工相比傳(chuan) 統機械加工具有精度高、速度快、變形小等優(you) 勢，應用十分廣泛。2017年全球激光器市場規模達到113.3億(yi) 美元，同比增長8.9%，激光應用正處於(yu) 上升通道。

◆激光加工助力“中國製造2025”，中國迎來激光黃金十年。“中國製造2025”開啟了製造業(ye) 轉型升級的“新篇章”，創新性開展先進製造、智能製造、智能裝備等研究是推動中國成為(wei) 製造強國的重要舉(ju) 措，將數控機床和基礎製造裝備列為(wei) “加快突破的戰略必爭(zheng) 領域”。隨著中國製造的升級，中國對激光的需求將越來越大，中國政府也積極出台各項措施推進激光產(chan) 業(ye) 的發展，未來將迎來激光的黃金十年。

◆激光器是激光加工設備的核心環節，其價(jia) 格下降也催化激光設備的加速應用。激光加工設備主要由激光光學加工係統、機械傳(chuan) 動係統、電子控製係統與(yu) 輔助係統組成，其中激光器在整個(ge) 產(chan) 業(ye) 鏈占據了核心地位。不同激光器特性不一，下遊應用也不盡相同，光纖激光器憑借優(you) 秀的特性有望成為(wei) 發展的主流。當前，激光器主要被國外廠商壟斷，我國的武漢銳科、創鑫激光等成功研製出中高功率光纖激光器，大大降低了該類產(chan) 品的國內(nei) 銷售價(jia) 格，使得激光加工設備的應用進一步加速。

◆激光設備應用百花齊放，發展空間巨大。激光設備成為(wei) 智能製造領域重要的加工手段。手機製造業(ye) 對產(chan) 品自然也提出了更高的要求，約70％的手機加工，超過20種不同工藝的製造環節都應用到激光技術及相關(guan) 的製造設備。在脆性材料的處理中，主要集中於(yu) 全麵屏麵板的切割、OLED製程、3D玻璃加工。泛汽車行業(ye) 是高功率激光加工的重點領域，從(cong) 動力電池到汽車車身，激光加工增強汽車牢固性和安全性。半導體(ti) 的先進製程步驟離不開激光加工，成為(wei) 下遊行業(ye) 需求的新增量。

◆IPG、Coherent 、TRUMPF等海外廠商是激光產(chan) 業(ye) 的風向標，大族激光、華工科技、銳科激光等國產(chan) 優(you) 質廠商正在崛起。在整個(ge) 激光產(chan) 業(ye) 的競爭(zheng) 格局中，國外廠商優(you) 勢仍十分明顯。TRUMPF是激光產(chan) 業(ye) 的絕對龍頭，IPG在光纖激光器領域技術領先，Coherent在麵板ELA準分子激光退領域技術領先，它們(men) 都是激光產(chan) 業(ye) 發展的風向標。對於(yu) 國內(nei) ，中國大陸雖然技術有一定差距，但是大族激光已經成為(wei) 亞(ya) 洲最大、世界排名前三的中高功率工業(ye) 激光加工設備生產(chan) 廠商；銳科激光等在激光器領域也不斷突破中高率產(chan) 品，正在追趕。

◆投資建議：看好激光加工成為(wei) 未來高端智能製造的重要組成部分，把握住產(chan) 業(ye) 升級中龍頭公司集中，優(you) 勝劣汰的趨勢，堅定投資fun88官网平台的行業(ye) 典範標的，建議關(guan) 注大族激光、華工科技、銳科激光、福晶科技。

◆風險分析：下遊需求出現快速變化的風險；技術升級風險。

投資聚焦

研究背景

激光行業(ye) 正處於(yu) 快速發展之中，市場規模快速擴大，根據OFweek行業(ye) 研究中心的數據，2016年全球激光器市場規模超過100億(yi) 美元，2017年市場規模達到113.3億(yi) 美元，同比增長8.9%。同時激光設備屬於(yu) 高端製造裝備，在國民經濟的發展中具有戰略地位。

伴隨著整個(ge) 行業(ye) 規模的擴大，我國激光行業(ye) 的發展更為(wei) 快速，並湧現出了像大族激光、華工科技、銳科激光這樣的優(you) 秀企業(ye) 。在此之前我國激光設備主要依賴進口，隨著國內(nei) 激光企業(ye) 快速崛起，進口替代進程不斷加速，國內(nei) 激光設備行業(ye) 迎來快速發展期。

我們(men) 區別於(yu) 市場的觀點

激光行業(ye) 是具有戰略意義(yi) 的行業(ye) ，不僅(jin) 僅(jin) 是整個(ge) 行業(ye) 規模在快速增長，更重要的是國產(chan) 替代進程在快速推進。我們(men) 區別於(yu) 市場的觀點主要有以下兩(liang) 點：

1、我們(men) 認為(wei) 國產(chan) 替代是國內(nei) 激光行業(ye) 快速發展的主要原因。我國是製造業(ye) 大國，有很多地方需要用到激光設備，但此前主要依賴於(yu) 進口。隨著我國企業(ye) 在技術上實現突破，同時擁有更好的本地化配套和更低的成本，我國激光企業(ye) 將借助進口替代實現快速成長。

2、我們(men) 認為(wei) 激光器領域也將迎來快速發展。激光器是激光設備的上遊，技術難度更大，目前主要是國外企業(ye) 在生產(chan) 。但我國的銳科激光等企業(ye) 已成功研製出中高功率光纖激光器，開始實現技術上的突破。

投資觀點

伴隨著全球激光行業(ye) 市場規模的快速擴大，以及國產(chan) 替代進程的不斷推進，我們(men) 認為(wei) 國內(nei) 激光行業(ye) 正迎來快速發展期，會(hui) 有一批優(you) 質企業(ye) 脫穎而出。我們(men) 看好未來國內(nei) 激光設備行業(ye) 的發展，建議投資者關(guan) 注大族激光、華工科技、銳科激光、福晶科技等企業(ye) 。

 

正文

1、 激遇未來，fun88官网平台迎來黃金十年

1.1、 最快的刀，最準的尺

激光作為(wei) 20世紀發明的新光源，它具有方向性好、亮度高、單色性好及高能量密度等特點，被譽為(wei) 最快的刀，最準的尺，已廣泛應用於(yu) 工業(ye) 生產(chan) 、通訊、信息處理、醫療衛生、軍(jun) 事及科研等方麵。作為(wei) 最快的刀，激光能夠快捷靈敏地將高熱能量極速傳(chuan) 輸到既定到達的位置，並且極其鋒利，無堅不摧。作為(wei) 最準的尺，激光是地球上測距最精確的技術，被運用到幾乎所有需要精確測量的項目之上。

激光加工就是利用光的能量經過透鏡聚焦後在焦點上達到很高的能量密度，靠光熱效應來加工的。激光加工優(you) 勢明顯，不需要工具、加工速度快、表麵變形小，可用於(yu) 加工各種材料。激光加工無接觸加工，對工件無直接衝(chong) 擊，無機械變形。

 

正是由於(yu) 這些激光加工的優(you) 勢，激光在一些領域的應用十分廣泛。以汽車製造為(wei) 例，汽車生產(chan) 車間裏麵大量使用了激光技術，50%~70%的汽車零部件是用激光加工來完成的，包括激光焊接、激光平麵切割、激光三維切割等。

1.2、 激光市場超百億(yi) 美元，激光應用正處於(yu) 上升通道

全球激光市場自2016年起就超百億(yi) 美元

根據OFweek行業(ye) 研究中心的數據，2016年全球激光器市場規模超過100億(yi) 美元，2017年市場規模達到113.3億(yi) 美元，同比增長8.9%。2017年激光器市場規模的增長驅動力主要來自於(yu) 材料加工和通信領域的激光器需求持續釋放。近幾年來，隨著製造業(ye) 設備的升級以及半導體(ti) /麵板/新能源等新興(xing) 行業(ye) 的應用，激光技術的應用需求正在加速增長，全球激光器市場規模的增速前幾年的3%左右的水平提升到2017年的8.9%的增速，凸顯了激光技術應用正在加速。隨著激光技術的成本不斷下降，應用需求不斷增多，我們(men) 預計未來的激光技術的市場規模將越來越大。

 

材料加工、通訊是激光應用兩(liang) 大市場，需求量在提升，應用處於(yu) 上升通道

全球激光器行業(ye) 應用領域主要包括材料加工、通訊、醫療美容、研發與(yu) 軍(jun) 事等。根據OFweek研究中心數據顯示，2017年，材料加工所需的激光器市場規模達到46.8億(yi) 美元，占比41.3％，成為(wei) 第一大市場應用；通訊所需的激光器市場規模39.9億(yi) 美元，占比35.2%；醫療美容相關(guan) 激光器市規模為(wei) 8.4億(yi) 美元，占全球激光器市場的7.4％；研發與(yu) 軍(jun) 事運用相關(guan) 激光器市場規模為(wei) 7億(yi) 美元，占全球激光器市場的6.2％；儀(yi) 器儀(yi) 表和傳(chuan) 感器市場約7億(yi) 元，占全球激光器市場的6.2％；其他應用領域規模為(wei) 4.1億(yi) 美元。

 

激光應用大類之材料加工市場

激光材料加工包含領域十分廣泛，包括切割、打標、半導體(ti) /PC/顯示器、精密金屬加工、金屬焊接、非金屬加工、增材製造等應用。

 

激光切割是激光材料加工的一個(ge) 重要細分應用，主要用於(yu) 鈑金加工上麵，是鈑金加工中的“加工中心”。激光切割柔性化程度高，切割速度快，生產(chan) 效率高，產(chan) 品生產(chan) 周期短，越來越多的鈑金加工采用激光方式切割。根據Strategies Jnlimited數據，2017年鈑金切割市場非常活躍，尤其是在亞(ya) 洲地區（以中國為(wei) 首），帶動了光纖激光器的銷售額增長了34％。

激光打標/雕刻也是激光材料加工的重要應用，非常適用於(yu) 加工花崗岩、大理石、陶瓷、石板和其他類型的石材。鑒於(yu) 暫無其他更好的可替代激光用來打標的新技術出現，激光打標市場在未來幾年內(nei) 將繼續持續增長。2017年，激光打標應用的市場保持穩定的個(ge) 位數增長。

半導體(ti) /PC/顯示器是激光材料加工的一個(ge) 非常具有發展潛力的應用。半導體(ti) 的光刻、鑽孔等對激光設備的精密度要求高，附加值高，各大廠商都投入大力度去攻克。顯示器的變化迅速，無論是OLED還是Notch屏，都增加了對激光的需求。

激光應用大類之通訊市場

光通信是以光波為(wei) 傳(chuan) 輸媒質的通信方式，而激光器是信息引擎的“燃料”，所有的光通信係統都需要激光器將帶有信號的光波發送出去。例如在光纖到駐地 (FTTP)架構中，需要采用摻鉺光纖放大器 (EDFA) 支持通訊市場中不同的光纖網絡結構。除了FTTP係統裏，EDFA在光纖布線係統、FTTX、FTTH、密集波分複用（DWDM）光通信網絡、視頻光傳(chuan) 輸係統、模擬&數字 CATV光信號遠距離傳(chuan) 輸都有應用。

 

激光應用大類之儀(yi) 器儀(yi) 表和傳(chuan) 感器市場

激光儀(yi) 器儀(yi) 表與(yu) 傳(chuan) 感器市場主要包括生物醫學儀(yi) 器、分析儀(yi) 器（如光譜儀(yi) ）、晶圓和掩膜版檢測、光學測量、水平測量儀(yi) 、激光雷達、條碼閱讀器以及其他傳(chuan) 感器中的激光器。

近年來，越來越多的激光傳(chuan) 感器用於(yu) 監測應用中，例如iphonessX的3DSense采用VCSEL激光器，無人駕駛車輛采用激光雷達，這些都吸引了世界的眼球。除了這些新興(xing) 科技領域的應用，與(yu) 此同時，基於(yu) 激光的結構健康監測，對於(yu) 飛機、車輛、橋梁、鐵路、道路和任何關(guan) 鍵運輸和基礎設施資產(chan) 而言，正在變得越來越重要。

 

1.3、 激光加工助力“中國製造2025”，中國迎來激光黃金十年

激光是我國政策優(you) 先支持並由企業(ye) 主導的國家戰略支柱產(chan) 業(ye)

早在2006年發布的《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020年）》中就將其列為(wei) 我國未來15年重點發展的八項前沿技術之一。2011年發布《當前優(you) 先發展的高技術產(chan) 業(ye) 化重點領域指南（2011）》也將激光加工技術及設備列為(wei) 當前應優(you) 先發展的21項先進製造高技術產(chan) 業(ye) 化重點領域之一。《中國製造2025》中一個(ge) 重點領域是“高檔數控機床與(yu) 基礎製造裝備”，激光切割機也是一種高檔數控機床。“工業(ye) 4.0”以及“中國製造2025”開啟了製造業(ye) 轉型升級的“新篇章”，創新性開展先進製造、智能製造、智能裝備等研究是推動中國成為(wei) 製造強國的重要舉(ju) 措，“中國製造2025”將數控機床和基礎製造裝備列為(wei) “加快突破的戰略必爭(zheng) 領域”，針對激光製造來說，激光易於(yu) 控製，可以將激光加工係統、機器人係統與(yu) 計算機數控技術等相結合，柔性化程度高、加工速度快、出產(chan) 效率高、產(chan) 品出產(chan) 周期短，具有很廣闊的發展前景。

 

我國激光產(chan) 業(ye) 市場起步較晚，但發展勢頭迅猛。自2012 年以來，以大族激光為(wei) 代表的激光企業(ye) 一方麵大力發展激光加工技術工藝研究，一方麵不斷拓展應用市場，產(chan) 品形態由單機設備延展到智能裝備，技術路線從(cong) 大力發展激光加工技術工藝到激光工藝融合工業(ye) 自動化發展，時至今日，中國的激光產(chan) 業(ye) 也駛入高速發展成熟期。

從(cong) 產(chan) 業(ye) 規模來看，2015年我國激光切割設備市場規模達到123.5億(yi) 元，連續保持10%左右的行業(ye) 增長率，呈現出高速增長的態勢，而傳(chuan) 統數控機床加工在近幾年內(nei) 收到宏觀經濟和下遊需求疲軟的影響，行業(ye) 成長有限。激光加工技術正從(cong) 廣度和深度兩(liang) 方麵逐步滲透到國民經濟的多個(ge) 領域。從(cong) 應用領域來看，汽車、高鐵有50%-70%的零部件是采用激光直接加工完成的;航空航天領域中，激光加工已廣泛應用於(yu) 飛機三維蒙皮、框架、直升機旋翼、發動機燃燒室等部件的切割以及焊接加工;在精細微加工方麵，超短脈衝(chong) 激光在光伏、液晶顯示、半導體(ti) 、OLED等領域的鑽孔、刻線、劃槽、表麵處理等環節發揮了不可替代的作用。

隨著中國製造產(chan) 業(ye) 的升級，在過去十年間，激光加工相關(guan) 設備的銷售迅速向亞(ya) 洲轉移，我國激光市場規模也在不斷擴大。根據中國產(chan) 業(ye) 信息網的統計，2016年fun88官网平台產(chan) 業(ye) 市場規模達到219億(yi) 元，同比增加6.31%，未來我國激光產(chan) 業(ye) 市場規模將保持多年5%左右的增速。同樣根據中國產(chan) 業(ye) 信息網的統計，2016年fun88官网平台器總收入高達385 億(yi) 元，同比增長11.6%，預計2017 年fun88官网平台設備市場銷售總收入有望突破455 億(yi) 元。

 

展望未來，隨著激光加工的成本不斷下降，激光加工的應用需求將快速增長，消費電子精加工、脆性材料、泛汽車、半導體(ti) 等領域的應用將全麵開花，我國將迎來激光黃金十年。

2、 激光器：激光製造的心髒，至關(guan) 重要

2.1、 激光器是激光產(chan) 業(ye) 鏈核心環節

激光器在激光產(chan) 業(ye) 鏈占據了核心地位

激光加工的產(chan) 業(ye) 鏈從(cong) 上遊生產(chan) 核心激光器的企業(ye) 到生產(chan) 各類激光加工設備的企業(ye) 再到激光加工服務的企業(ye) ，形成了整個(ge) 激光加工完整的生態鏈。憑借其加工性能優(you) 異和效率高的特點，多類先進製造業(ye) 行業(ye) 的生產(chan) 中越來越多的可以看見激光加工設備的身影。激光器在整個(ge) 產(chan) 業(ye) 鏈占據了核心地位。

激光加工設備主要由激光光學加工係統、機械傳(chuan) 動係統、電子控製係統與(yu) 輔助係統組成。其中激光光學加工係統是最核心的部分，成本占比最高，它包括激光器、激光加工頭與(yu) 光學元器件三大部分。

 

激光器種類眾(zhong) 多，應用各具優(you) 勢，光纖激光器優(you) 勢明顯

激光器是激光加工設備的核心部件，其重要程度猶如CPU之於(yu) 計算機，是激光設備配件中技術含量最高的部件。自1960年第一台紅寶石激光器明問世以來，激光器技術不斷發生變化。以工作介質來分類，激光器主要分為(wei) 固體(ti) (YAG)激光器、CO2激光器、光纖激光器等幾類。它們(men) 性能各異，應用領域也不盡相同。

固體(ti) 激光器。固體(ti) 激光器使用固體(ti) 激光材料作為(wei) 工作介質。工作介質是在作為(wei) 基質材料的晶體(ti) 或玻璃中均勻摻入少量激活離子。最常用的一種為(wei) 在釔鋁石榴石（YAG）晶體(ti) 中摻入三價(jia) 釹離子的激光器可發射波長為(wei) 1.06微米的近紅外激光。固體(ti) 激光器的優(you) 點為(wei) 小而堅固，工作介質的種類多，可運用的超過一百多種。缺點在於(yu) 轉換效率低，YAG激光器的總體(ti) 效率僅(jin) 為(wei) 3%左右。而且工作介質的製備較複雜，工作時發熱量大，必須配置冷卻係統，導致產(chan) 品價(jia) 格較昂貴，維護成本高。

CO2激光器是以CO2氣體(ti) 作為(wei) 工作介質的氣體(ti) 激光器。放電管裏麵充以CO2氣體(ti) 和其他輔助的惰性氣體(ti) ，如氦氣和氮氣；電極一般是鎳製空心圓筒；諧振腔的一端是鍍金的全反射鏡，另一端是用鍺或砷化镓磨製的部分反射鏡。當在電極上加高電，放電管中產(chan) 生輝光放電效應，鍺鏡一端就有波長為(wei) 10.6微米的中紅外波段的激光輸出。CO2激光器的優(you) 點是有比較大的穩定功率，且製造成本低。缺點是由於(yu) 波長的原因，發射出的激光與(yu) 金屬的耦合效率低，而且使用氣體(ti) 作為(wei) 工作介質導致設備體(ti) 積較大。

 

光纖激光器是指用摻稀土元素玻璃光纖作為(wei) 增益介質，和泵浦源、耦合器、諧振腔等部件的激光器。光纖是以SiO2為(wei) 基質材料拉成的玻璃實體(ti) 纖維，其導光原理是利用光的全反射原理。光纖激光器的基本原理為(wei) ：泵浦源由一個(ge) 或多個(ge) 大功率激光二極管陣列構成，其發出的泵浦光經特殊的泵浦結構耦合入作為(wei) 增益介質的摻稀土元素光纖，泵浦波長上的光子被摻雜光纖介質吸收，形成粒子數反轉，受激發射的光波經諧振腔鏡的反饋和振蕩形成激光輸出。

 

綜合上述激光器的特點，我們(men) 可以對比這幾種激光器的性能，可以看到光纖激光器作為(wei) 第三代激光器，其性能優(you) 勢明顯。

 

光纖激光器的優(you) 勢體(ti) 現如下：

1) 光纖成本低，材料的可饒性帶來設備小型化、集約化的優(you) 勢；

2) 光纖材料具有極低的體(ti) 積麵積比，散熱快、損耗低；

3) 光束質量優(you) 良，焦點光斑直徑微小，可進行精密加工；

4) 諧振腔內(nei) 無光學鏡片，具有無需光學準直、免維護、高穩定性的特點；

5) 稀土離子能級非常豐(feng) 富，種類繁多，可使輸出激光波長選擇範圍廣；

6) 綜合電光效率高達20%以上，大幅節約工作能耗，成本較低；

7) 商業(ye) 高功率光纖激光器穩定輸出功率可達6KW。

綜合來看，光纖激光器高效率和低維護成本的特點受到係統集成商的青睞，成為(wei) 未來工業(ye) 激光器的發展方向，在許多領域逐漸代替傳(chuan) 統的固體(ti) 激光器和CO2 激光器

2.2、 激光器技術難度大，從(cong) 光學材料到光學元器件都是難啃的骨頭

激光器一般由三個(ge) 部分組成：（1）工作物質：這是激光器的核心，有能實現能級躍遷的物質才能作為(wei) 激光器的工作物質；（2）激勵能源（光泵）：它的作用是給工作物質以能量，即將原子由低能級激發到高能級的外界能量。通過強光照射工作物質而實現粒子數反轉的方法稱為(wei) 光泵法；（3）光學共振腔：這是激光器的重要部件，其作用一是使工作物質的受激輻射連續進行；二是不斷給光子加速；三是限製激光輸出的方向。以單縱模光纖激光器為(wei) 例，其主要技術難點在於(yu) 如何使諧振腔具有高的模式選擇性能，以及如何加入適當的窄帶濾波器輔助選頻。在目前各種光纖激光器結構中，線形及環形腔代表了兩(liang) 種最典型的激光器結構。當采用環形腔結構時，其諧振腔的腔長往往達到幾米甚至幾十米，因此對增益光纖的摻雜濃度要求不高，但是較長的腔長會(hui) 導致縱模模式分布非常緊密，增加了選頻難度。當采用線形腔結構時，由於(yu) 要保證單縱模激光輸出，激光器的腔長必須很短，一般都在厘米或毫米量級。

激光器的核心外延材料和芯片存在技術與(yu) 人才、行業(ye) 推廣和資金三大壁壘：（1）技術與(yu) 人才壁壘：激光器在外延材料和芯片領域的專(zhuan) 業(ye) 研發人才十分稀缺，集中在美國、德國、英國、日本等少數國家；（2）行業(ye) 推廣壁壘：激光器應用廣泛造成客戶群相對較為(wei) 分散，行業(ye) 推廣及銷售渠道的建立還需要大量的時間、資金、人力及技術的投入。激光作為(wei) 新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，客戶對其技術及產(chan) 品了解程度不深，激光設備製造企業(ye) ，往往需要對客戶進行長時間的技術推廣和培訓引導；（3）資金壁壘：激光器前期研發投入較大，在產(chan) 品銷售預期不明確的情況下，投入大筆資金開發激光器幾個(ge) 細分行業(ye) 的軟件解決(jue) 方案風險較大。同時，為(wei) 滿足不同行業(ye) 的需求，後續的技術更新和產(chan) 品升級同樣需要較大的研發投入和資金支持。而且由於(yu) 規模化生產(chan) 需大量的測試檢驗儀(yi) 器和生產(chan) 工藝設備，這也需要大量的資金投入。

2.3、 激光器價(jia) 格下降，催化激光設備的加速應用

隨著激光技術越來越廣泛的應用以及國內(nei) 企業(ye) 對激光器技術的逐漸掌握，現如今激光器的價(jia) 格已遠沒有國外產(chan) 品壟斷時期的那種高價(jia) 位。

根據產(chan) 業(ye) 數據調研，從(cong) 國內(nei) 市場主要激光器的售價(jia) 中，平均功率30W以內(nei) 的光纖激光器價(jia) 格在10萬(wan) 元以內(nei) ，進口激光器價(jia) 格明顯高於(yu) 國產(chan) 激光器價(jia) 格。100W以內(nei) CO2激光器價(jia) 格不超過10萬(wan) 元。10-20W小功率的CO2激光器、紅外激光器價(jia) 格不超過3萬(wan) 元。

我國光纖激光器基本依賴進口，供貨周期長。中國光纖激光器生產(chan) 商，如銳科係列，在近年開始商業(ye) 化出貨，逐步打破了國外企業(ye) 在光纖激光器領域的壟斷，也逐步拉低了進口產(chan) 品的價(jia) 格。以進口的IPG光纖激光器為(wei) 例，2016年4月份，光纖激光器在國內(nei) 的售價(jia) 已低於(yu) 2012年時的售價(jia) ，以一台進口的20W脈衝(chong) 激光器為(wei) 例，此前每台價(jia) 格約為(wei) 9-12萬(wan) 元，現在跌至約3萬(wan) 元。

 

銳科公司在2016年的10～30W小功率光纖激光器的價(jia) 格會(hui) 比同類進口光纖激光器低40％-50％。

 

國內(nei) 對全固態激光器需求會(hui) 進一步增長，其中千瓦級以上全固態激光器所占的比例還會(hui) 略有提高，由於(yu) 價(jia) 格因素，我國高功率激光加工中多采用CO2激光器和燈泵固體(ti) 激光器，不過由於(yu) 全固態激光器在穩定性、壽命、功耗等方麵的顯著優(you) 勢，目前已經逐步進入工業(ye) 加工領域，相信隨著成本的進一步降低，必將會(hui) 占領更大的市場份額。

3、 激光設備：下遊升級，激光應用百花齊放

3.1、 消費電子精密加工：多種用途百花齊放

市場研究公司BBC Research發布的報告顯示，預計到2020年，全球工業(ye) 激光器的市場規模將達到63億(yi) 美元，其中，消費電子領域將成為(wei) 工業(ye) 激光器最大的終端應用產(chan) 業(ye) ，其市場份額有望達到20億(yi) 美元。隨著科技的不斷進步，全球創新型電子消費產(chan) 品日新月異，它們(men) 不僅(jin) 外觀炫目多彩，並內(nei) 置了各種複雜精密的集成技術。因而，電子行業(ye) 的瞬息萬(wan) 變也給激光製造業(ye) 帶來了巨大的機遇和挑戰。

基本上，激光技術采用非接觸性加工方式，不會(hui) 產(chan) 生機械應力，特別符合電子行業(ye) 的加工要求。另外，憑借其高效率、高精度、熱影響區小、無汙染等優(you) 勢，激光加工技術被廣泛應用了電子工業(ye) 。

在電子消費品行業(ye) 中，激光切割能夠以一流的切割精度和速度對金屬或非金屬零部件等小型工件進行精密切割或微孔加工。激光焊接則以熱變形小、作用區域和位置精確可控、焊接品質高、易於(yu) 實現自動化、能實現異種材料焊接等優(you) 勢脫穎而出。而激光打標憑借其環保、耐磨性強、加工精度高、低成本、性能穩定、使用範圍廣、便於(yu) 追蹤管控等特點適用於(yu) 對各種薄型金屬/非金屬材料打標，並且能在門類廣泛的電子元器件上烙下永久性的“標記”。

 

智能時代：激光與(yu) 手機交融

隨著手機市場競爭(zheng) 愈發激烈，手機製造業(ye) 對產(chan) 品自然也提出了更高的要求。據悉，約70％的手機加工製造環節都應用到激光技術（超過20種不同的工藝）及相關(guan) 的製造設備。無論你肉眼能看到的，抑或不能看到的，激光的身影都以不同形式“穿插”其中。

尤其是隨著近年來高功率、深紫外和超快激光加工等技術的發展，持續推動了智能手機製造技術的飛躍。究其緣由，想必與(yu) 激光工藝特性及手機精密製造需求息息相關(guan) 。憑借其功率密度高、方向性好、清潔、高效、環保等眾(zhong) 多優(you) 勢，激光加工在手機製造中取代傳(chuan) 統技術的趨勢也日益明顯。

 

例如，精密激光切割在加工智能手機的眾(zhong) 多結構元素，如Home鍵、藍寶石屏、TFT液晶屏、AMOLED屏、玻璃蓋板、導電玻璃、音量孔、不鏽鋼外殼、PCB電路板、柔性電路板、背蓋殼、以及其它薄膜材料和脆性材料等都是大有用武之地的技術。另外，如今電子元器件集成化要求越來越高、設計愈發傾(qing) 向微小化，許多精細的深孔，如采用傳(chuan) 統加工方式便很難完成，激光鑽孔由此成為(wei) 重要的工藝手段。激光聚焦光斑能在很小的區域內(nei) 集中很高的能量，尤其適用於(yu) 加工微細深孔，最小孔徑隻有幾微米，孔深和孔徑比可大於(yu) 50微米。同時， 一部手機上隨處可見激光打標的影子，如：Logo、手機按鍵、手機外殼、電池、PCB、手機飾品以及手機內(nei) 部的零部件等等。

PCB是電子工業(ye) 的重要部件之一，產(chan) 業(ye) 產(chan) 值占電子元件總產(chan) 值的四分之一左右，在各個(ge) 電子元件細分產(chan) 業(ye) 中比重最大，而FPC板又是PCB行業(ye) 中增長最快的子行業(ye) 之一。從(cong) 全球各地區發展趨勢看，經過大規模重組、遷移及技術換代，國內(nei) PCB、FPC生產(chan) 加工企業(ye) 抓住了電子產(chan) 品往國內(nei) 轉移的時機，使得國內(nei) 電路板產(chan) 值在國際市場的比重進一步提升。

激光加工在PCB行業(ye) 的應用非常廣泛，激光打標相對於(yu) 傳(chuan) 統噴墨標記的優(you) 越性越來越突出，激光標記可以加工流水號及二維碼等，以記錄相關(guan) 生產(chan) 信息，便於(yu) 電子產(chan) 品的全程追溯與(yu) 質量管控。在PCB行業(ye) ，激光標記應用正呈現快速增長的趨勢。在柔性板（FPC）加工中激光切割、打孔也廣泛應用。

3.2、 脆性材料：全麵屏/OLED/3D玻璃都需要激光加工

全麵屏異形切割需要采用激光技術

隨著iphoness X全麵屏手機的麵世，“全麵屏”這個(ge) 概念終於(yu) 從(cong) 之前的星星之火形成了現在的燎原之勢。根據CINNO Research的預期，2018年全麵屏在智能機市場的滲透率將會(hui) 升至50%，後續逐步上升至2021年的93%，火熱程度可見一斑。但是與(yu) 之相對應的卻是其製作工藝的複雜與(yu) 艱難。一般來說，全麵屏手機的設計可分為(wei) 異形屏與(yu) 非異形屏。在iphonessX的帶動下，手機產(chan) 商把手機從(cong) 非異形屏向異形屏發展，而異形屏必須用異形切割方案才能實現。

 

隨著麵板行業(ye) 對其精度的不斷提升，未來激光設備的要求也會(hui) 隨之提高。OLED麵板是新時代的顯示技術，從(cong) 國內(nei) 來看，京東(dong) 方等產(chan) 商相繼宣布量產(chan) 也表明了未來OLED麵板將會(hui) 成為(wei) 行業(ye) 主流。但是短期來看，OLED麵板生產(chan) 所需的激光設備相比於(yu) LCD更為(wei) 複雜，涉及的激光製程高達17-18個(ge) 之多，設備需求數量和精度要求都較高，因此提前布局的產(chan) 商將會(hui) 率先收益。隨著三星Note 8和蘋果iphoness X等高端旗艦手機機型的發布，OLED全麵屏無疑成為(wei) 了2017年業(ye) 界和消費者關(guan) 注的熱點，這也是十年以來蘋果首次放棄了LCD屏，選擇使用了三星生產(chan) 的OLED屏幕作為(wei) 其最新高端機型的顯示屏幕。作為(wei) 安卓機領軍(jun) 人物的三星在2017年發布的Note 8上同樣也使用了OLED屏幕。

全球前五的手機廠商中，除三星、蘋果以外，華為(wei) 、OPPO、小米等中國品牌正在努力實現產(chan) 品轉型，旗下手機正在往高端化和差異化發展，而OLED的使用可以滿足國產(chan) 手機品牌的產(chan) 品升級的需求。目前OPPO、華為(wei) 、vivo等廠商均開始生產(chan) 搭載OLED屏幕的手機，據不完全統計，截止2017年上半年在中國上市的OLED屏幕手機已有30多款。

柔性切割與(yu) 劃線以及異形切割：柔性切割現階段采用超快紫外激光器。激光切割機的工作原理是利用355nm紫外短波長激光束掃描在表麵，使高能量的紫外光子直接破壞柔性材料表麵的分子鍵，達到去除材料的目的。紫外激光加工屬於(yu) "冷加工"，這種"冷"光刻蝕出來的部件熱影響區小，具有光滑的邊緣和最低限度的碳化，能保證加工出來的產(chan) 品質量最優(you) 。可以這麽(me) 說，異形切割是一種要求無限精細的高端切割技術，而能夠支撐這種技術發展的正是激光切割。有別於(yu) 傳(chuan) 統的刀具切割，激光切割利用高功率密度激光束照射被切割材料，使材料很快被加熱至汽化溫度，蒸發形成孔洞，隨著光束對材料的移動，孔洞連續形成寬度很窄的(如0.1mm左右)切縫，完成對材料的切割。

使用紫外激光器主要優(you) 點有以下四個(ge) ：1）激光加工方式為(wei) 非接觸式加工，加工過程中部件熱影響區小；2）高性能紫外激光器，工作時聚焦光斑小、功率分布均勻、熱效應小、切縫寬度小、切割質量高；3）采用精密二維工作台和全閉環數控係統，確保在快速切割的同時保持微米量級高精度；4）位置傳(chuan) 感器和CCD影像定位技術，自動定位、對焦，使定位快速準確，省時省心，效率高。

綜合這些優(you) 點，超快激光因其具有超快速度和超高峰值等特性，獲得傳(chuan) 統激光無法比擬的高精度、低損傷(shang) 等效果，比傳(chuan) 統刀輪切割優(you) 勢更為(wei) 明顯，也將是未來柔性切割的主要方式。

相比之下，當前的異形切割方式主要有兩(liang) 種：刀輪切割和激光切割。刀輪切割屬於(yu) 機械加工，沒有高溫問題，不會(hui) 導致框邊黃化與(yu) 熱點缺口，但成品較粗糙，容易改變玻璃本身的應力特性，且工序複雜，相對於(yu) 激光切割來說良率較低，不適用於(yu) 精細的玻璃、藍寶石等材料的加工。這種方案會(hui) 導致崩邊嚴(yan) 重。由於(yu) 刀輪切割需要預留切割線，相比激光切割，刀輪切割對於(yu) 整個(ge) Panel的利用率會(hui) 下降10-20%，切割一片需要2-3分鍾。

而激光切割是非接觸性加工，無機械應力破壞，且效率較高。同樣的兩(liang) 個(ge) C角，兩(liang) 個(ge) R角，一個(ge) U槽的加工方案，20秒左右就可以完成切割。由於(yu) 激光切割的原理是將激光聚焦到材料上，對材料進行局部加熱直至超過熔點，然後用高壓氣體(ti) 將熔融的金屬吹離，隨著光束與(yu) 材料的移動，形成寬度非常窄的切縫。激光切割的精度可以達到20um。

因此相比之下，激光切割在異形切割方麵的優(you) 勢明顯，行業(ye) 中全麵屏異形切割主要采用的是激光切割方案。

 

此外，激光退火、激光剝離、激光修複都是麵板領域重要應用

LTPS的激光結晶化（退火）：準分子激光器與(yu) 紫外激光器是退火係統所必需的器件。光結晶化技術尤其是準分子激光退火（ELA）技術目前在小尺寸應用方麵已經較為(wei) 成熟，全球已經量產(chan) 的AMOLED產(chan) 品基本都使用了ELA技術。

 

激光剝離：在柔性顯示器製造中，可能會(hui) 使用電子紙（電泳），液晶（LC）或者有機光發射二極管（OLED）作為(wei) 基礎，大量的激光工藝被用來實現每一層的有效結構直到最後切割和標記。在顯示器製造的激光加工步驟之一是在塑料基底上的激光剝離（LLO），用於(yu) 釋放最後來自臨(lin) 時剛性載體(ti) 基板的柔性顯示器。相幹是現階段全球準分子激光器是唯一供應商，韓國OLED 激光設備廠商的準分子激光器也是采購自相幹，設備單價(jia) 高達數千萬(wan) 。

 

激光修複：OLED麵板在完成老化製程後，需要對其顯示顯示缺陷進行檢查標記，並對可修複的顯示缺陷進行修複。

首先，將OLED麵板用真空固定於(yu) 真空吸附平台上；然後，用點燈係統將OLED麵板點亮，此時，通過點亮的OLED基板，可確定可修複性的顯示缺陷的大致位置，並對顯示缺陷予以標記；第三步，調節顯示缺陷檢查裝置的可調節平台使顯微鏡移至上一步所標記的顯示缺陷的正上方，調節顯微鏡對顯示缺陷進行準確定位，並通過顯示裝置獲取顯示缺陷的圖像信息；第四步，將激光發生器打開，在顯示裝置的實時監控和指導下，利用發射的激光束對顯示缺陷進行精準修複。

使用激光修複OLED麵板顯示缺陷的優(you) 點：通過將激光發生器的激光頭與(yu) 顯示缺陷檢查裝置的顯微鏡鏡頭重疊，避免了對OLED麵板顯示缺陷的重複定位，顯示缺陷檢查到後，無需移動OLED麵板即可直接進行修複，不但提高修複效率，同時提高OLED麵板顯示缺陷的修複的準確率。

 

3.3、 泛汽車行業(ye) ：從(cong) 動力電池到汽車車身，激光加工增強汽車牢固性和安全性

安全、舒適、節能和環保一直是世界汽車工業(ye) 發展的主題。激光焊接工藝在汽車工業(ye) 領域尤其得到重視和廣泛應用，其中汽車覆蓋件是激光焊接的五大類之一。激光焊接已經成為(wei) 車身覆蓋件製造的標準工藝。

激光焊接運用於(yu) 汽車上可以降低車身重量、提高車身裝配精度、增加車身的剛度、降低汽車車身製造過程中的衝(chong) 壓和裝配成本。德國人是最早把激光焊接技術運用於(yu) 汽車，在20世紀90年代中期，BMW公司利用激光焊接機器人完成了BMW5係列轎車的第一條焊縫，焊縫總長度達12m。德國大眾(zhong) Touran轎車的激光焊縫總長度達到了70m。隨後，奧迪、速騰、高爾夫及Passat等品牌的車頂采用了激光焊接技術，通用、豐(feng) 田、福特、寶馬、奔馳等公司陸續均采用了激光焊接技術。

 

 

在汽車製造業(ye) 內(nei) 激光複合焊也有大批量的應用，如一些鋁質車門的焊接等。以德國大眾(zhong) VW Phaeton的車門焊接為(wei) 例：為(wei) 了在保證強度的同時又減輕車門的重量，大眾(zhong) 公司采用衝(chong) 壓、鑄件和擠壓成形的鋁件。車門的焊縫總長4980mm，現在的工藝是7條MIG焊縫(總長380mm)，11條激光焊縫(總長1030mm)，48條激光-MIG複合焊縫(總長3570mm)。

鑒於(yu) 智能汽車有望成為(wei) 下一代智能設備增長點，而汽車的能源、動力或成為(wei) 關(guan) 鍵因素，動力電池迎來新的時代。同時，國家也出台眾(zhong) 多利好政策，幫助新能源汽車進入高速發展時期。根據中國產(chan) 業(ye) 信息網的數據，到2020 年新能源汽車年銷量有望達到210萬(wan) 輛，滲透率達6%，到2030 年，年銷量將達1520 萬(wan) 輛，滲透率達到40%。德國甚至在計劃到2030年全部置換新能源車，廢棄燃料車。

 

動力電池對焊接技術要求很高，國內(nei) 外動力電池的製造商在生產(chan) 工序中一般根據不用的部件采用不同工序以及不同的焊接方法。大族激光為(wei) 了滿足其在電池焊接方麵逐步提升的要求，不斷提升自身的工藝成熟度。如今，大族激光已經擁有包括硬殼電池、軟包電池的焊接，動力電池激光焊接自動化集成解決(jue) 方案等多種技術儲(chu) 備。未來隨著動力電池的需求不斷擴大，其焊接業(ye) 務將迎來新的成長空間。

 

 

動力電池是新能源汽車的核心零部件，直接決(jue) 定整車性能，其生產(chan) 流程可分為(wei) 前端、中端和後端設備，設備的精度和自動化水平將直接影響到電池的效率和一致性。而作為(wei) 鏈接上遊原料和下遊產(chan) 品的中遊設備，激光焊接工藝開始進入人們(men) 視野，但其工藝應用的神秘性，至今還蒙上一層神秘麵紗。激光焊接優(you) 勢在於(yu) 焊材損耗小、被焊接工件變形小、設備性能穩定易操作，焊接質量及自動化程度高。其工藝上的優(you) 勢是其它焊接方式無法比擬的。

對於(yu) 動力電池生產(chan) 企業(ye) 簡而言之，激光焊接是一個(ge) 將正負極材料、隔膜和電解液等原材料化零為(wei) 整的融合製造過程，是整個(ge) 動力電池生產(chan) 流程中的關(guan) 鍵工藝。將所有原材料焊接成電池電芯、PACK模組，可直接用於(yu) 傳(chuan) 統消費電子、電子工具、電動自行車、儲(chu) 能電站及新能源汽車領域。激光焊接在動力電池中的地位也可以從(cong) 焊接設備的成本價(jia) 值上體(ti) 現出來。以電池原料為(wei) 對比，原料在成本中占比是持續性的且以噸為(wei) 單位購入；激光焊接設備基本是一次性到位，不同工藝或類型的焊接設備價(jia) 值數額在數十萬(wan) 位至數百萬(wan) 位人民幣，在電池廠投入中占比5-15%，在電池組pack廠投入占比10-40%不等。

近年來，很多國內(nei) 外動力電池生產(chan) 廠商，在較為(wei) 複雜的生產(chan) 工序中，對於(yu) 不同的工序、不同的被焊接部件，采用不同焊接方法，隨著新能源汽車行業(ye) 邁向縱深發展，對配套電池的裝配與(yu) 焊接精度、質量都提出了更高的要求，大規模的采用激光焊接工藝勢在必行。未來，以三星、LG為(wei) 代表的外資企業(ye) 來世凶猛，以提供能量密度高、工藝精湛、高性價(jia) 比的產(chan) 品，將打破國內(nei) 動力電池市場的格局。國內(nei) 動力電池製造企業(ye) 隻有提升整體(ti) 製造工藝水平才能參與(yu) 國內(nei) 國際競爭(zheng) 。

3.4、 半導體(ti) ：先進製程離不開激光加工

半導體(ti) 可謂是電子精密製造的皇冠，在無限追求更小更精密的微觀世界裏，激光發揮著至關(guan) 重要的作用。例如，激光蝕刻出微細的溝槽，可將幾百塊芯片緊密地壓縮在一起，裝配在晶圓上；極紫外光可用於(yu) 生產(chan) 小於(yu) 16納米的芯片；激光可將產(chan) 品信息快速標記於(yu) 極小的空間中；超短脈衝(chong) 激光器能夠快速地在多層基板上鑽出大量細小的孔眼。

半導體(ti) 激光應用之切割

在晶圓製程中，12寸的晶圓將被切割成微小的芯片，對切割技術要求高。在傳(chuan) 統機械切割晶圓的過程中，由於(yu) 導體(ti) 層之間填入低k介質材料的絕緣層，低k介質材料容易引發各種鋸切問題，有時會(hui) 因為(wei) 脆性而破碎，有時會(hui) 粘住鋸片。即使使用最薄的鋸片分割晶圓，切痕仍然較大。這時候，激光切割足顯其優(you) 勢，德國通快的TruMicro皮秒激光則可輕鬆實現40微米的溝槽寬度，且不產(chan) 生任何損傷(shang) 。

 

半導體(ti) 激光應用之光刻

常規光刻技術是采用紫外光作為(wei) 圖像信息載體(ti) ，以光致抗蝕劑為(wei) 中間（圖像記錄）媒介實現圖形的變換、轉移和處理，最終把圖像信息傳(chuan) 遞到晶片或介質層上的一種工藝。隨著半導體(ti) 技術的發展，光刻技術傳(chuan) 遞圖形的尺寸限度大幅縮小，已從(cong) 常規光學技術發展到應用電子束、 X射線、微離子束、激光等新技術，使用波長已從(cong) 4000埃擴展到 0.1埃數量級範圍。光刻是半導體(ti) 加工難度極高的工藝，對設備要求非常之高，目前頂級的光刻機隻有阿斯麥（ASML）、應用材料（AMAT）製備。

激光器：光刻機核心設備之一，難度極高。根據所使用的光源的改進，光刻機經曆了 5 代產(chan) 品的發展，每次光源的改進都顯著提升了光刻機所能實現的最小工藝節點。最初的兩(liang) 代光刻機采用汞燈產(chan) 生的 436nm g-line 和 365nm i-line 作為(wei) 光刻光源，可以滿足0.8-0.35 微米製程芯片的生產(chan) 。第三代光刻機采用 248nm 的 KrF（氟化氪）準分子激光作為(wei) 光源，將最小工藝節點提升至350-180nm 水平。第四代光刻機的光源采用了 193nm 的 ArF（氟化氬）準分子激光，將最小製程一舉(ju) 提升至 65nm 的水平。第五代 EUV 光刻機采用波長 13.5nm 的極紫外光，將工藝節點推向了7nm、5nm水平。

以最先進的EUV光刻機為(wei) 例，由於(yu) 極紫外光能被包括空氣在內(nei) 的很多材料吸收， 所以，要使用極紫外光，必須消耗電力把整個(ge) 環境都抽成真空。與(yu) 此同時，極紫外光容易被透鏡吸收，因此需要得到極高功率的極紫外光，需要極大的激光器，這也就意味著光刻機所需的激光器難度極大。

 

德國通快已研發了第三代的激光係統，為(wei) 光刻係統製造商和預脈衝(chong) 、主脈衝(chong) 技術樹立了標杆。德國通快還將繼續加大技術投入，其目標是實現大規模生產(chan) 所需的250瓦光學功率，為(wei) 新一代芯片的生產(chan) 奠定基礎。

4、 IPG、Coherent 、TRUMPF等海外廠商是激光產(chan) 業(ye) 的風向標，國產(chan) 優(you) 質廠商正在崛起

全球激光產(chan) 業(ye) 格局鮮明，德國通快TRUMPF穩局第一，Coherent收購Rofin後成為(wei) 全球第二大激光廠商。值得一提的是，大陸廠商大族激光近兩(liang) 年由於(yu) 消費電子創新、麵板、新能源、大功率業(ye) 務等方麵帶動，正在快速發展，未來市場份額有望更進一步。

 

4.1、 IPG 、Coherent、TRUMPF，激光產(chan) 業(ye) 的風向標

IPG：光纖激光器風向標

IPG（IPG Photonics）總部位於(yu) 美國，是世界領先的高性能光纖激光器和放大器產(chan) 品的開發及製造商，產(chan) 品涉及眾(zhong) 多應用和市場，最為(wei) 著名是的IPG高功率光纖激光器。IPG 經過二十多年的發展逐步形成了光纖激光器上遊產(chan) 業(ye) 鏈的垂直整合，如：增益光纖、半導體(ti) 泵浦源、光纖元器件等，並拓展到光纖激光器下遊產(chan) 業(ye) 鏈的一些特種激光加工裝備。IPG 為(wei) 全球第一家實現光纖激光器產(chan) 業(ye) 化的企業(ye) ，產(chan) 品線豐(feng) 富，產(chan) 品類型包括高、中、低功率光纖激光器，在高功率光纖激光器的優(you) 勢尤為(wei) 突出。

 

IPG公布2017全年實現營業(ye) 收入14.09億(yi) 美元，同比增長40.02%，實現淨利潤3.48億(yi) 美元，同比增長33.31%，增長迅速。其增長主要來源於(yu) 三大原因，一是轉向6千瓦以上的高功率激光光源，其銷售額在2017年增長超過一倍，占高功率收入的30%以上；二是對非激光機械工具的替代，低端切割係統替代1-2千瓦激光源；三是2017年激光焊接市場快速擴張，IPG在焊接領域擁有明顯技術優(you) 勢，在加工那些難以焊接的材料時，IPG的擺動和焊縫追蹤焊接頭適配器能夠確保焊縫的一致性。

 

IPG垂直一體(ti) 化，構建光纖激光器技術壁壘。IPG掌握了光纖激光器的核心模塊技術，是一家典型的垂直整合的公司，其技術均是IPG研發出來的，例如特種光纖、泵浦二極管、包層側(ce) 泵技術、分布式單管泵浦架構等核心環節，IPG均能實現自研生產(chan) ，使得IPG生產(chan) 高輸出功率和卓越光束質量產(chan) 品的同時，也能將成本做得更加低廉。

Coherent：ELA準分子激光退火的風向標

相幹公司（Coherent）於(yu) 1968年成立於(yu) 美國，全球最早從(cong) 事激光器研發與(yu) 商業(ye) 化的企業(ye) 之一。Coheren來自準分子激光器營收占公司總營收一半以上，近年來充分受益於(yu) OLED產(chan) 線建設對準分子激光器的旺盛需求。2016年3月，Coherent宣布以9.42億(yi) 美元收購Rofin-Sinar，也開始進入高功率光纖激光器領域。

Coherent是最全麵的激光器係統供應商之一，提供從(cong) 振蕩級、放大器、OPA、泵浦源到特殊製造的TW激光器等一係列超快激光器產(chan) 品，脈衝(chong) 寬度最窄到20fs；峰值功率最高可達100TW；單脈衝(chong) 能量最高可達到5J。公司能夠提供更全麵的激光器和激光參數測量產(chan) 品，包括：氬/氪離子激光器、CO2 激光器（10.6μm、9.4μm、調Q、可調諧、單頻、THz源）、半導體(ti) 激光器(375nm、405nm、635nm、780-980nm)、鈦寶石連續可調諧激光器、準分子激光器、脈衝(chong) 染料激光器、鈦寶石超快激光器及放大器、半導體(ti) 泵浦固體(ti) 激光器（1064nm、532nm、355nm、266nm）、功率計、能量計、光束質量分析儀(yi) 和波長計等。

 

2017年全年實現營業(ye) 收入17.23億(yi) 美元，同比增長101.00%，全年淨利潤2.07億(yi) 美元，同比增長136.71%，增長情況同樣喜人。Coherent的爆發主要源於(yu) OLED訂單的迅速增長大幅推升了微電子業(ye) 務部門的訂單，Coherent的準分子激光退火工具（ELA）和激光剝離工具（LLO）是目前OLED行業(ye) 無法替代的工具，且由於(yu) ELA業(ye) 務具有易耗和後續維修服務的特征，更新設備的收入加快了Coherent的爆發。

 

Coherent是ELA 激光退火設備的旗幟。ELA 激光退火設備是OLED生產(chan) 線的重要設備，目前Coherent幾乎壟斷了該設備。在三星、LG、京東(dong) 方的OLED生產(chan) 線中，都在使用Coherent的ELA 激光退火設備。

德國通快（TRUMPF）：激光加工設備的風向標

德國通快成立於(yu) 1923年，集團是全球製造技術領域的主導企業(ye) 之一，在工業(ye) 用激光及激光係統領域是技術及市場的全球領導者。德國通快成立之初最開始的業(ye) 務是撓性軸，上世紀60年代，通快集團開始涉足激光領域，並於(yu) 80年代造出了業(ye) 界領先的激光器，將激光技術集成到通快的產(chan) 品線，此後30多年保持持續發展和增長。

從(cong) 收入規模來看， 2016/17財政年度，德國通快銷售額31億(yi) 歐元，同比增加了10.8%；訂單收入34億(yi) 歐元，同比增長21.1%。德國通快主要收入來自用於(yu) 柔性鈑金和管材加工的機床，集團總收入的2/3與(yu) 激光器有關(guan) 。目前，德國通快在激光加工領域排名全球第一，也是全球第三大機床製造企業(ye) 。

從(cong) 創新角度來看，德國通快以其持續創新和專(zhuan) 注於(yu) 專(zhuan) 業(ye) 的生產(chan) 方法以及不斷的改革作為(wei) 其集團發展的綱領，使其牢牢占據了鈑金加工、激光生產(chan) 、電子應用以及醫療設備等領域的競爭(zheng) 優(you) 勢。因此，可以看到，無論是在鈑金製造的機床與(yu) 電動工具領域，還是在激光技術與(yu) 醫療行業(ye) ，通快公司均靠技術創新而引領潮流。我們(men) 舉(ju) 例為(wei) 證，1997年，德國通快首先發明以自動控製折彎ACB而著稱的角度測量係統；2004年，德國通快首先發明四液壓缸驅動技術；這些都是折彎領域的兩(liang) 大裏程碑，均來自於(yu) 德國通快之手。

從(cong) 技術投入上看，2017年，德國通快的研發支出318百萬(wan) 歐元，占收入比重達到10.2%，公司有1843名員工致力於(yu) 新產(chan) 品的研發。

 

4.2、 中國的激光技術與(yu) 國外仍差距明顯，正加緊追趕步伐

我國裝備製造業(ye) 發展存在“以整機帶動零部件發展”的思路，由於(yu) 整機廠的強勢和遊說，21世紀初，國家把進口“零部件不免稅，整機免稅”改為(wei) “零部件免稅，整機不免稅”。在這種環境下，製造業(ye) 的規模發展起來了，但是基礎技術和基礎零部件的發展相對滯後，並使我國本土零部件企業(ye) 的生存環境更加惡劣，產(chan) 業(ye) 最薄弱的環節需要直麵進口產(chan) 品在價(jia) 格和技術上的雙重衝(chong) 擊。

國內(nei) 激光產(chan) 業(ye) 與(yu) 世界差距多大？

2007 年之前，盡管國內(nei) 高校、研究所等單位在光纖激光器領域開展了大量的研究工作並取得了諸多成就，但國內(nei) 光纖激光器的產(chan) 業(ye) 化和產(chan) 品化仍然是空白，幾乎所有工業(ye) 光纖激光器全部依賴進口。

fun88官网平台產(chan) 業(ye) 存在最大的問題就是核心話語權缺失，這也是與(yu) 國外最明顯的差距。我國激光產(chan) 業(ye) 工藝產(chan) 品較為(wei) 依賴進口，上遊晶體(ti) 公司出產(chan) 晶體(ti) 至德國、美國，國外企業(ye) 製成晶片後再出售至中國。並非我國公司不能自產(chan) 晶片，而是工藝不過關(guan) ，進口晶片性能比自產(chan) 的要好，下遊加工商出於(yu) 穩定性考慮，選擇了進口產(chan) 品。中遊的激光器製造也是同樣境遇：比如製造飛秒激光器，在加工縮膜期間，縮膜便無法自產(chan) ，隻能進口。目前國內(nei) 所掌握的激光技術與(yu) 國外差距並不大，但是受限於(yu) 整體(ti) 工業(ye) 的體(ti) 係發展的基礎，以500W以上的激光器為(wei) 例，國產(chan) 的產(chan) 品在耐用性、性能、穩定性以及大規模工業(ye) 生產(chan) 水平均與(yu) 國際差距較大，根源在於(yu) 我國的工業(ye) 基礎相對薄弱。

根據《2017年fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告》數據，2016年中國進口激光元器件的總金額創新高，達13億(yi) 美元，說明核心激光元器件依賴進口的現象未得到本質改觀，高端市場依然被國外企業(ye) 把控。

 

目前我國中低功率光纖激光器的製造技術已比較成熟，但高功率激光合束與(yu) 泵浦耦合等領域存技術難題，且器件缺乏。和發達國家相比，國內(nei) 激光產(chan) 業(ye) 的差距主要包括激光元器件技術方麵以及產(chan) 業(ye) 化，其中，元器件技術的差距製約了整個(ge) 激光產(chan) 業(ye) 的產(chan) 業(ye) 化水平。

激光設備領域，大族激光、華工科技正在趕超

中國製造業(ye) 的快速發展，傳(chuan) 統工業(ye) 製造技術的更新升級，也急切的激光加工設備做配套，倒逼著fun88官网平台廠商不斷研發新設備以適應市場的發展，推動了中國大陸廠商加速發展。大族激光、華工科技等廠商在過去幾年取得了快速發展，已經躋身世界激光設備大廠的行列。

以大族激光為(wei) 例，大族激光是亞(ya) 洲最大、世界排名前三的工業(ye) 激光加工設備生產(chan) 廠商，其產(chan) 品覆蓋了激光打標機係列、激光焊接機係列、激光切割機係列、新能源激光焊接設備、激光演示係列、PCB鑽孔機係列、工業(ye) 機器人等多個(ge) 係列200餘(yu) 種工業(ye) 激光設備及智能裝備解決(jue) 方案。2017年，大族激光實現總營收115.6億(yi) ，同比增長66.12%。其中，小功率激光打標、精密焊接、精密切割等業(ye) 務實現營業(ye) 收入61.88億(yi) 元；大功率激光及自動化配套設備實現營業(ye) 收入20.74億(yi) 元，同比增長42%；PCB業(ye) 務實現營業(ye) 收入12.10億(yi) 元，同比增長36%；半導體(ti) 及顯視麵板行業(ye) 實現營業(ye) 收入5.1億(yi) 元，同比增長47%；新能源業(ye) 務實現營業(ye) 收入5.47億(yi) 元，同比增長82%。可以看出，大族激光得益於(yu) 下遊新興(xing) 應用的出現，半導體(ti) 及顯視麵板、新能源、大功率加工成為(wei) 了重要潛力點。

在激光器領域，銳科激光、創鑫激光正在追趕

近幾年，隨著中國廠商的低功率（<100W）光纖激光器的技術成熟，其市場已大多被國內(nei) 廠商占據，國產(chan) 化率高達85%。在中功率光纖激光器（≤1.5kW）領域，國產(chan) 廠商在2016年的市占率已經超過了國外廠商，國產(chan) 化成果顯著。然而在高功率光纖激光器（>1.5kW）領域，由於(yu) 國產(chan) 產(chan) 品的性能、穩定性等仍存在客觀差距，其大部分市場依舊被國外廠商占據，國產(chan) 的高功率光纖激光器市場份額約占8%。而在這裏麵的典型的代表企業(ye) 包括銳科激光、創鑫激光等，它們(men) 成功研製出中高功率光纖激光器，大大降低了該類產(chan) 品的國內(nei) 銷售價(jia) 格，打破了國外壟斷。

 

 

 

5、 投資建議：建議投資fun88官网平台的行業(ye) 典範標的

5.1、 大族激光：從(cong) 激光器到設備集成垂直一體(ti) 化掌握核心技術，下遊多項應用全麵開花，維持“買(mai) 入”評級

◆垂直一體(ti) 化，從(cong) 激光器到設備集成，國內(nei) 激光技術絕對龍頭。

大族激光是真正意義(yi) 上掌握了激光核心技術的企業(ye) 。激光技術的核心在於(yu) 的激光器（激光器占激光設備成本的40%）。大族自主研發的Draco係列皮秒激光器實現規模銷售，作為(wei) 新一代核心光源打破國外壟斷，在LED晶圓、藍寶石、玻璃等脆性材料切割領域基本替代進口。除了實現小功率激光器的產(chan) 業(ye) 化，大功率激光器也逐步攻克，隨著激光器自供的比例提升，將降低公司產(chan) 品的生產(chan) 成本，進一步強化了大族在激光產(chan) 業(ye) 的領先地位。

為(wei) 了更深層次掌握激光核心技術，大族激光也通過收購布局特種光纖進一步切入更上遊，從(cong) 而實現了從(cong) 特種光纖到激光器再到設備集成的垂直一體(ti) 化整合。目前，大族已經打通激光技術產(chan) 業(ye) 鏈，為(wei) 多個(ge) 行業(ye) 應用提供智能製造解決(jue) 方案，已經在消費電子、PCB、麵板、新能源、大功率加工等多領域全麵開花。

◆受益下遊行業(ye) 景氣度提升，重點布局IT、高功率、PCB、麵板等產(chan) 業(ye) 。

智能手機市場相對飽和的大環境下，大族激光通過拓展國內(nei) 大客戶，IT業(ye) 務線維持與(yu) 2017年持平。高功率事業(ye) 部受益於(yu) 國內(nei) 外市場整體(ti) 裝備製造升級，維持30-40%的複合高增速。公司出產(chan) 的高功率設備目前應用於(yu) 汽車、軌道交通等重要行業(ye) ，已成為(wei) 中集集團、中國鐵建、大慶油田等大型企業(ye) 的激光係統集成解決(jue) 方案提供商。

同時2018年主要受益於(yu) PCB行業(ye) 景氣度提升，下遊廠商擴張產(chan) 能，軟板硬板產(chan) 線都迎來擴產(chan) ，機械鑽孔機、LDI激光直接成像設備等產(chan) 品訂單同比增長100%以上，訂單相比2017年有大幅提升。顯示業(ye) 務線收獲OLED設備、全麵屏、LED劃片等增量訂單。同時新能源事業(ye) 部伴隨電池廠商產(chan) 能擴張和自動化工藝提升，將為(wei) 公司業(ye) 績帶來彈性。2018年全年淨利將維持高速增長。

◆盈利預測、估值與(yu) 評級

近年來我國傳(chuan) 統製造業(ye) 正處於(yu) 加速升級階段，國家大力推進高端裝備製造業(ye) 的發展，激光加工的突出優(you) 勢在各行業(ye) 逐漸體(ti) 現。我們(men) 看好大族激光作為(wei) fun88官网平台設備龍頭公司的行業(ye) 地位。我們(men) 維持公司 2018—2020年 EPS 分別為(wei) 2.16/2.97/3.89元，對應PE分別為(wei) 25/18/14倍，維持“買(mai) 入”評級。

◆風險提示：

消費電子下遊需求疲軟；高功率設備市場滲透率提升不及預期；PCB 下

遊擴產(chan) 速度不及預期。

5.2、 華工科技：製造向高端，汽車激光加工技術領先

◆立足激光，堅持“製造向高端”戰略

華工科技主要包括激光業(ye) 務（華工激光）、光通信業(ye) 務（華工正源）、傳(chuan) 感器業(ye) 務（華工高理）、激光全息防偽(wei) 業(ye) 務（華工圖像）等多項業(ye) 務，主要以激光業(ye) 務（2017年收入占比34.63%）和光通信業(ye) 務（2017年收入占比39.67%）為(wei) 主，它們(men) 也正好順應了激光和5G通信產(chan) 業(ye) 發展趨勢。

華工科技下轄業(ye) 務眾(zhong) 多，但公司立足於(yu) 激光業(ye) 務，堅持“製造向高端”戰略。2017年公司的激光業(ye) 務收入15.5億(yi) 元，同比增長33%，淨利潤1億(yi) 元，同比增長20%。激光業(ye) 務成為(wei) 華工科技的重要業(ye) 務支柱。

◆堅持技術創新，激光技術突出，已形成戰略布局

華工科技始終堅持研發創新，目前累計擁有502件專(zhuan) 利，牽頭組織的國家科技部“重點研發計劃專(zhuan) 項”項目——“工業(ye) 級皮秒/飛秒激光器關(guan) 鍵技術研究及產(chan) 業(ye) 化”、“高效智能激光強化設備研製及在鐵路、航空領域關(guan) 鍵部件上的示範作用”、“基於(yu) 超導回旋加速器的質子放療裝備研發”有序推進。截至2017年末，華工科技有10人入選國家“千人計劃”、6人入選湖北省“百人計劃”。此外公司著力優(you) 化調整人力資源結構，技術人員和市場營銷人員比重逐年上升。

華工激光擁有各種功率激光器和激光設備的核心技術，在微加工領域成功研發藍寶石切割、打孔設備，掌握皮秒激光成絲(si) 切割工藝、掌握高精度光機電協同控製技術等單元技術，在手機屏幕切割領域打開通過國家項目申報，突破顯示麵板工藝技術並開發了全麵屏的全自動切割設備。針對家電行業(ye) ，推出紫外大幅麵打標設備，突破了曲麵異形加工瓶頸，填補了市場應用空白。開發出汽車變速箱齒輪焊接智能生產(chan) 線、凸輪軸智能焊接裝備、汽車座椅滑軌部裝智能線、適用於(yu) 航空航天、汽車等多領域的三維五軸智能加工設備。同時，基於(yu) 信息化MES係統的智能激光切割、切管生產(chan) 線成功交付。

正是由於(yu) 華工激光突出的技術水平，其客戶覆蓋了眾(zhong) 多領域的極具影響力的廠商，包括寧德時代、比亞(ya) 迪、廣東(dong) 海中新能源公司、東(dong) 光天藍智能裝備公司、京東(dong) 方、深天馬、華星光電、A客戶等。

◆汽車激光加工優(you) 勢明顯，已搶占行業(ye) 高地

近十年來，華工激光充分利用華工激光法利萊製造產(chan) 品、華科大科研力量、神龍汽車的“產(chan) 學研用”的創新平台，成功打破了行業(ye) 內(nei) 外企獨大的壟斷格局。2010年9月，華工激光承接的“神龍汽車有限公司標致508白車身頂蓋激光焊接項目”實現小批量產(chan) ，成功打破40年國外壟斷。2016年4月，華工激光法利萊與(yu) 廣汽本田達成合作協議，負責其“汽車主線頂蓋激光焊、尾門鉸鏈、後輪拱滾邊自動化改造項目”，這意味著日係車將首次采用技術進行生產(chan) 線製造。自此，華工激光在汽車激光加工已實現了國內(nei) 領先，搶占了先發優(you) 勢。

目前，公司自主研發了國內(nei) 首條新能源汽車全鋁車身焊裝生產(chan) 線，已實現了量產(chan) 上市；公司重點推出了漫威係列光纖激光切割機、奧博三維五軸激光切割機係列新產(chan) 品。這些將為(wei) 公司在汽車領域未來發展鋪設了新道路。

◆風險提示：

技術轉化率不及預期；新產(chan) 品推廣速度不及預期。

5.3、 銳科激光：國內(nei) 光纖激光器龍頭，雙重受益於(yu) 行業(ye) 景氣和國產(chan) 替代

◆國內(nei) 光纖激光器龍頭，高功率連續激光器國內(nei) 領先

銳科激光是國內(nei) 第一家專(zhuan) 門從(cong) 事光纖激光器及核心器件研發並實現規模化生產(chan) 的國家級高新技術企業(ye) ，公司主要產(chan) 品為(wei) 脈衝(chong) 光纖激光器、連續光纖激光器兩(liang) 大係列，均為(wei) 自主研發，設計水平、產(chan) 品質量與(yu) 性能整體(ti) 處於(yu) 行業(ye) 先進水平，產(chan) 品線豐(feng) 富齊全，包括10W至200W 的脈衝(chong) 光纖激光器和10W 至10,000W 的連續光纖激光器。脈衝(chong) 光纖激光器主要應用於(yu) 各種材料的打標、精密加工、圖文標記、深雕刻；連續光纖激光器廣泛應用於(yu) 汽車車身零件的切割，航空領域鋁、鈦合金材料的鉚釘孔切割，造船業(ye) 和鋼鐵業(ye) 的厚鋼板切割等。

2017年，銳科激光實現營業(ye) 收入9.51億(yi) 元，其中脈衝(chong) 光纖激光器1.75億(yi) 元，占比18.44%；連續光纖激光器7.18億(yi) 元，占比75.56%，該部分業(ye) 務體(ti) 現了中高功率的光纖激光器已成為(wei) 公司發展的核心支柱。而銳科激光也在行業(ye) 內(nei) 建立了高功率連續光纖激光器領域的先發優(you) 勢，早在2013年，公司就向市場正式推出10kw連續光纖激光器，填補了國內(nei) 該項技術的空白。

◆光纖激光器正受益於(yu) 行業(ye) 景氣和國產(chan) 替代

光纖激光器相比於(yu) 固體(ti) 激光器、氣體(ti) 激光器，具有可操作性性好、設計簡單、製冷方式簡單等多方麵優(you) 點，光纖激光器的應用也越來越廣泛。

銳科激光正雙重受益於(yu) 行業(ye) 景氣和國產(chan) 替代。在行業(ye) 景氣方麵，根據 Laser MarketsResearch/ Strategies Unlimited 的數據，2017年全球工業(ye) 激光器市場規模43億(yi) 美元，其中光纖激光器市場規模已經達到20億(yi) 美元，占比47%，近三年的市場規模增速分別為(wei) 21.67%、30.57%和33.70%，可見光纖激光器市場正處於(yu) 高景氣時期。在國產(chan) 替代方麵，全球光纖激光器主要被IPG等海外巨頭壟斷，IPG 2017財年營收超14億(yi) 美元，而銳科激光的2017年收入尚不到10億(yi) 人民幣，正享受中國大陸市場國產(chan) 替代的紅利。

◆三位“千人計劃”專(zhuan) 家引領技術創新，代表國內(nei) 光纖激光器頂尖水平

銳科激光擁有一支人才突出、經驗豐(feng) 富的研發團隊，其中公司副董事長兼總工程師閆大鵬、 董事兼副總經理李成、副總經理兼董事會(hui) 秘書(shu) 盧昆忠 3 名高層次人才入選國家“千人計劃”， 3名“千人計劃”人才均為(wei) 光纖激光器及核心器件等領域的領軍(jun) 人才。以3 名“千人計劃”人才為(wei) 核心，公司建立起以博士和碩士為(wei) 主體(ti) 的光纖激光器及核心器件的研發團隊，並於(yu) 2014 年入選國家重點領域創新團隊。截至2017 年末，公司及控股子公司共有技術研發類人員205 人，占全體(ti) 員工人數的比重為(wei) 24.29%。

在3名“千人計劃”專(zhuan) 家的帶領下，公司已經取得了一係列的技術成果。截止2017年末，公司擁有專(zhuan) 利108 項，其中境內(nei) 發明專(zhuan) 利24 項，境內(nei) 實用新型專(zhuan) 利68 項，境內(nei) 外觀設計專(zhuan) 利15 項，境外專(zhuan) 利1 項，軟件著作權7 項。

銳科激光先後研製出我國第一台25W 脈衝(chong) 光纖激光器產(chan) 品，第一台100W、1,000W、4,000W、6,000W 和10,000W 連續光纖激光器產(chan) 品並形成批量化生產(chan) ，技術研發實力在國內(nei) 同行業(ye) 中保持領先水平

◆風險提示

激光行業(ye) 下遊需求不及預期。

5.4、 福晶科技：把握激光上遊晶體(ti) 的龍頭公司

◆fun88官网平台產(chan) 業(ye) 上遊的元器件龍頭公司

福晶科技主營業(ye) 務主要聚焦光學晶體(ti) 、晶體(ti) 材料、激光器件的製造。產(chan) 品劃分為(wei) 非線性光學晶體(ti) 元器件、激光晶體(ti) 元器件、激光光學元器件和激光器件四大類，其中非線性光學晶體(ti) 元器件主要為(wei) LBO（三硼酸鋰）、BBO（低溫相偏硼酸鋇）、KTP（磷酸鈦氧鉀）等，激光晶體(ti) 元器件主要為(wei) Nd:YVO4（摻釹釩酸釔）等，激光光學元器件包括透鏡、反射鏡、波片、窗口片等，激光器件主要包括隔離器、電光開光、聲光器件等。

公司產(chan) 品主要用於(yu) 固體(ti) 激光器及光纖激光器製造，是激光係統的核心元器件。固體(ti) 激光器及光纖激光器在工業(ye) 加工、醫療和科研等領域得到廣泛的應用。公司根據下遊的客戶的需求，主要采取小批量、多規格的非標準產(chan) 品訂單生產(chan) 模式，按照客戶提供的指標要求，開發、生產(chan) 相關(guan) 產(chan) 品。

經過二十多年的發展，積累了精湛的工藝按照“材料——元件——組件——器件”的產(chan) 業(ye) 路徑，繼續加大人才和研發投入，持續開展新品種開發、產(chan) 品升級和工藝改進活動，形成“研發一代、儲(chu) 備一代、生產(chan) 一代”的階梯發展模式。在鞏固和發展非線性光學晶體(ti) 元器件、激光晶體(ti) 元器件、激光光學元器件現有業(ye) 務的同時積極尋求新的材料和元器件的發展。

公司產(chan) 品處於(yu) 激光行業(ye) 的上遊，隨著激光精細加工、醫療美容等相關(guan) 領域應用拓展，作為(wei) 上遊元器件的市場需求呈現快速增長態勢，為(wei) 公司業(ye) 務拓展提供了良好契機。公司積累了獨特的技術和工藝，具備較強的自主研發能力和創新能力，為(wei) 國家高新技術企業(ye) ，參與(yu) 製定了一些國家和地方性行業(ye) 標準，與(yu) 全球主要固體(ti) 激光器廠商建立了良好的合作關(guan) 係。

◆受益於(yu) 下遊設備需求增長，上遊元器件廠商業(ye) 績持續提升

非線性光學晶體(ti) 元器件是公司重要的基礎業(ye) 務線，公司是全球最大的LBO 晶體(ti) 、BBO 晶體(ti) 供應商，也是全球重要的Nd：YVO4 晶體(ti) 供應商，控股子公司青島海泰光電技術有限公司是國內(nei) 最大的KTP 晶體(ti) 生產(chan) 商。公司發展了熔鹽法，提拉法、水溶液法和坩堝下降法等多種晶體(ti) 生長技術，擁有數控加工、雙拋、大型環拋等多種加工手段以及IAD，IBS，EB等鍍膜工藝以適應各類不同的應用需求。檢測技術和設備也處於(yu) 業(ye) 界領先地位，擁有Zygo幹涉儀(yi) 、PE分光光度計、Trioptics中心儀(yi) 等多台檢測儀(yi) 器。

公司產(chan) 品主要用於(yu) 固體(ti) 激光器及光纖激光器製造，是激光係統的核心元器件。公司根據下遊的客戶的需求，主要采取小批量、多規格的非標準產(chan) 品訂單生產(chan) 模式，根據客戶的指標要求，開發、生產(chan) 並銷售相關(guan) 產(chan) 品。業(ye) 績的增長主要得益於(yu) 激光在精密加工方麵的應用不斷普及，從(cong) 而帶動激光上遊元器件的市場需求。

◆風險提示：

激光行業(ye) 下遊需求不及預期。

6、 風險分析

（1）下遊需求出現快速變化的風險：激光設備行業(ye) 屬於(yu) 上遊行業(ye) ，如果下遊需求出現快速變化，激光設備廠商應對不及可能產(chan) 生不利影響；

（2）技術升級風險：激光器的技術一直處於(yu) 升級之中，如果出現新的技術而激光設備廠商應對不及，則可能會(hui) 被淘汰。