（記者 王平安）為(wei) 把握高功率激光器市場進口替代機遇，深圳市創鑫激光股份有限公司（以下簡稱“創鑫激光”）計劃通過科創板融資7.64億(yi) 元，用於(yu) 擴張中高功率激光器產(chan) 能。

通過完成進口替代，創鑫激光打開了市場空間，同時也使終端產(chan) 品價(jia) 格承壓，產(chan) 品售價(jia) 全線下行，多款產(chan) 品售價(jia) 兩(liang) 年腰斬。不過，由於(yu) 製造成本在以更快的速度下降，創鑫激光毛利率仍呈現上升態勢。

值得注意的是，創鑫激光的盈利能力仍低於(yu) 競爭(zheng) 對手銳科激光（300747，SZ），公司認為(wei) ，這是技術路線選擇失誤造成的影響。

進口替代打開市場空間

據了解，激光加工是利用激光束對包括金屬與(yu) 非金屬材料進行切割、焊接、精準打孔及微加工等工業(ye) 化處理。

國盛證券分析師在研報中表示：激光加工在高硬度、高脆性、高熔點等傳(chuan) 統接觸式加工方式較難處理的特殊材料方麵更能凸顯出巨大優(you) 勢，由於(yu) 其加工的效率高、環境要求低、精度高等優(you) 勢，激光加工將會(hui) 逐步取代傳(chuan) 統的等離子切割、火焰切割和衝(chong) 床等工藝。

數據顯示，2013年以來，全球光纖激光器市場規模逐年增長，從(cong) 2013年的8.41億(yi) 美元增長至2017年的20.39億(yi) 美元，年均複合增長率達24.78%。

國盛證券分析師還表示：在激光的應用領域中，小功率激光器主要應用於(yu) 電子、陶瓷、等輕工業(ye) 製造，而高功率激光器一般運用於(yu) 大型機械製造、航空航天等重型設備的製造，2016年，本土激光器企業(ye) 在低功率市場已占絕對優(you) 勢，在中功率市場亦已占比近60%，但在高功率市場的占比尚不足10%。

在創鑫激光、銳科激光、傑普特等國內(nei) 激光器企業(ye) 的不斷努力下，包括2500W、4000W、10000W等大功率激光器陸續被試製成功，並投入量產(chan) 。2017年國產(chan) 高功率激光器銷量達500台，同比翻兩(liang) 番，國產(chan) 化率達到11%。

國產(chan) 化使高功率激光器價(jia) 格持續下降，降低了下遊大功率激光加工設備的使用成本，進一步加強了激光加工的競爭(zheng) 力，也打開了中遊激光器領域巨大的市場空間。

創鑫激光在招股說明書(shu) 中表示：工業(ye) 激光器尤其是光纖激光器憑借著卓越的性能麵臨(lin) 著前所未有的發展機遇。為(wei) 把握機遇，創鑫激光擬通過科創板發行不超過2459萬(wan) 股股份，預計融資7.64億(yi) 元，用於(yu) 增加公司中功率、高功率、超高功率光纖激光器以及直接半導體(ti) 激光器的產(chan) 能，還將建設蘇州研發中心，提升研發能力。

新募集的資金基本再造了一個(ge) 創鑫激光，財務數據顯示，2018 年末，公司資產(chan) 總額為(wei) 8.30億(yi) 元，本次擬投入募集資金金額占總資產(chan) 的92.10%。

進口替代壓製售價(jia)

進口替代雖然打開了巨大的市場空間，但也使產(chan) 品售價(jia) 承壓。

國盛證券分析師表示：雖與(yu) 國際寡頭還有5年以上的技術差距，但隨著銳科激光、創鑫激光等國內(nei) 企業(ye) 已成功研製出部分大功率光纖激光器，國產(chan) 高功率激光器有望複製前期中小功率激光器的曆史進程，即價(jia) 格顯著下降——下遊需求顯著提升——國產(chan) 設備市占率持續提升。

創鑫激光的產(chan) 品售價(jia) 確實出現了大幅度下行，招股說明書(shu) 顯示：創鑫激光全產(chan) 品線售價(jia) 在2017至2018年全線下行，平均下行幅度為(wei) 20%-25%。

對於(yu) 產(chan) 品售價(jia) 下滑，創鑫激光稱：“隨著國內(nei) 部分光纖激光器製造商技術的進步，行業(ye) 內(nei) 競爭(zheng) 加劇，出現了通過價(jia) 格戰搶占市場份額的情況，造成國內(nei) 市場產(chan) 品單價(jia) 整體(ti) 下降。”

不過，由於(yu) 製造成本的降幅要快於(yu) 產(chan) 品售價(jia) ，創鑫激光的毛利率反而出現上升。

數據顯示，創鑫激光的原材料除開關(guan) 電源外也出現全線下降，平均降幅在20%-30%左右，創鑫激光的主營業(ye) 務毛利率從(cong) 2016年的23.76%上升至2018年的36.32%。

對於(yu) 成本下降的原因，創鑫激光認為(wei) ，公司行業(ye) 地位的提升以及采購量的增加提升了與(yu) 上遊供應商的議價(jia) 能力，使主要原材料采購單價(jia) 均呈現不同幅度下降。

技術路線失誤影響利潤

創鑫激光製造成本降幅雖快於(yu) 產(chan) 品售價(jia) ，毛利率上行，但盈利能力仍低於(yu) 競爭(zheng) 對手銳科激光。

財務數據顯示，銳科激光2016與(yu) 2017年度的毛利率為(wei) 35.76%、46.60%，2018年前三季度，銷售毛利率已提升至50.36%，均高出創鑫激光10個(ge) 百分點以上。

從(cong) 產(chan) 品上看，銳科激光大功率連續光纖激光器收入與(yu) 利潤均高於(yu) 創鑫激光。

對於(yu) 毛利率低於(yu) 競爭(zheng) 對手，創鑫激光認為(wei) 公司技術路線選擇失誤導致了這一問題，“公司連續光纖激光器產(chan) 品毛利率低於(yu) 銳科激光，因公司於(yu) 2016年將主要資源和精力投入在脈衝(chong) 光纖激光器上，而銳科激光在連續光纖激光器產(chan) 品開發取得了突破。雖然公司後續已逐漸將業(ye) 務重心轉移，但由於(yu) 銳科激光產(chan) 品投入市場更快，在中高功率連續光纖激光器市場取得先發優(you) 勢。”招創鑫激光在股說明書(shu) 中解釋稱。