傑普特在資本市場上並非生麵孔，先後經曆過掛牌新三板、擬創業(ye) 板上市但未成功。招股書(shu) 顯示，公司自主研發的MOPA脈衝(chong) 光纖激光器打破壟斷，行業(ye) 領先。此次擬募集資金9.73億(yi) 元，將用於(yu) 光纖激光器擴產(chan) 建設項目、激光/光學智能裝備擴產(chan) 建設項目、半導體(ti) 激光器擴產(chan) 建設項目等。

市場占有率領先

傑普特主營研發、生產(chan) 和銷售激光器以及主要用於(yu) 集成電路和半導體(ti) 光電相關(guan) 器件精密檢測及微加工的智能裝備。公司是國內(nei) 首家商用“脈寬可調高功率脈衝(chong) 光纖激光器（MOPA脈衝(chong) 光纖激光器）”生產(chan) 製造商和領先的光電精密檢測及激光加工智能裝備提供商。

公司的激光器產(chan) 品包括脈衝(chong) 光纖激光器、連續光纖激光器和固體(ti) 激光器等。2006年成立之初，傑普特即自主研發MOPA脈衝(chong) 光纖激光器，並於(yu) 2010年投入量產(chan) 和銷售，為(wei) 首家國產(chan) 商用MOPA脈衝(chong) 光纖激光器生產(chan) 製造商。公司從(cong) 激光光纖器件領域拓展到激光器領域。公司在MOPA脈衝(chong) 光纖激光器領域擁有多年的技術沉澱和大量優(you) 質客戶，技術與(yu) 市場占有率均居國內(nei) 領先水平。

根據《2019fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告》，2018年光纖激光器國內(nei) 市場，美國IPG、銳科激光、創新激光市占率分別為(wei) 50.1%、17.8%、12.3%，傑普特占5%，排第六位。

招股書(shu) 顯示，公司MOPA脈衝(chong) 光纖激光器產(chan) 品毛利率最高，2018年該產(chan) 品銷售收入1.93億(yi) 元，毛利率為(wei) 37.43%；2019年上半年該產(chan) 品實現銷售收入1.09億(yi) 元，毛利率為(wei) 41.14%。傑普特正在研發功率更高、脈寬更窄的固體(ti) 激光器。

2016年12月傑普特掛牌新三板。隨後，公司公告接受上市輔導，擬申請終止掛牌。

2017年6月30日，傑普特擬在創業(ye) 板公開發行2177.97萬(wan) 股，擬募集資金4.19億(yi) 元。不過，證監會(hui) 的反饋意見對傑普特的規範性以及信息披露工作提出了質疑。2018年3月，傑普特創業(ye) 板IPO終止審查。

今年4月4日，上交所網站公布傑普特科創板上市的申請獲受理。傑普特此次擬公開發行A股不超過2309.21萬(wan) 股，擬募集資金9.73億(yi) 元。募資金額較衝(chong) 刺創業(ye) 板時增長超過一倍。

招股書(shu) 顯示，傑普特創始人黃治家直接持有公司28.66%股份，通過員工持股平台同聚谘詢控製公司22.59%的股份，通過一致行動人其子黃淮控製公司4.55%的股份，合計控製公司55.80%的股份。黃治家自2006年4月公司成立之日起擔任傑普特董事長，為(wei) 公司控股股東(dong) 和實際控製人。

躋身蘋果產(chan) 業(ye) 鏈

招股書(shu) 介紹，激光技術成為(wei) 先進製造技術的代表和升級改造傳(chuan) 統工業(ye) 的重要手段。傑普特憑借其在激光器、光源器件和設計等方麵的優(you) 勢，為(wei) 蘋果公司、國巨股份、意法半導體(ti) 、LGIT、AMS、厚聲電子、乾坤科技、華新科技等企業(ye) 提供精密激光/光學智能裝備。

公司是蘋果公司在光譜檢測領域的核心供應商；公司激光調阻機係列產(chan) 品用於(yu) 國巨股份、厚聲電子、乾坤科技、華新科技等大型電阻廠家生產(chan) 線的電阻切割、電路精密調節等；公司生產(chan) 的VCSEL激光模組檢測係統主要應用於(yu) 智能手機3D人臉識別係統的模組檢測以及手機麵板玻璃模組檢測。

傑普特對蘋果公司等客戶的依賴受到問詢。

招股書(shu) 顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，傑普特對蘋果公司的銷售收入分別為(wei) 1083.38萬(wan) 元、2.48億(yi) 元、1.54億(yi) 元和854.34萬(wan) 元。傑普特解釋，公司裝備產(chan) 品多為(wei) 根據客戶需求而設計研發的定製化裝備，公司與(yu) 蘋果公司合作的多項智能裝備的需求取決(jue) 於(yu) 客戶新產(chan) 品的創新功能。報告期內(nei) ，公司對蘋果公司實現銷售的產(chan) 品主要為(wei) 智能光譜檢測設備，產(chan) 品類型相對較少。自2018年以來，蘋果公司新產(chan) 品中屏幕的生產(chan) 工藝和材質變化較小，所需替換、更新的光譜檢測設備數量較少。

2019年上半年，傑普特對蘋果公司的智能裝備產(chan) 品銷售收入主要為(wei) 蘋果公司委托公司研發用於(yu) 檢測Airpods2紅外傳(chuan) 感器的智能光譜檢測設備，實現智能裝備產(chan) 品銷售收入148.83萬(wan) 元，同時實現維修和技術服務及零配件銷售收入705.51萬(wan) 元。

傑普特表示，公司為(wei) 蘋果公司提供的定製化產(chan) 品類型相對較少，公司智能裝備產(chan) 品銷售與(yu) 蘋果公司創新需求、新產(chan) 品的創新功能開發情況高度相關(guan) ，麵臨(lin) 因蘋果公司產(chan) 品創新需求減少以及新產(chan) 品推向市場不確定性而導致對蘋果公司銷售大幅下降的風險。此外，公司與(yu) 蘋果公司合作模式為(wei) 參與(yu) 其前期創新技術的研發過程，獲得蘋果公司認可後繼而獲得相應訂單。如未來公司不能在技術創新方麵保持優(you) 勢，可能存在因無法獲得蘋果公司認可而導致無法獲得相關(guan) 訂單的風險。

傑普特指出，2019年上半年公司對蘋果公司收入出現較大幅度下降，但蘋果公司仍為(wei) 消費電子領域全球範圍內(nei) 最具創新能力的公司之一。特別是5G時代到來後，公司將積極與(yu) 蘋果公司開展合作，作為(wei) 未來生產(chan) 經營的主要戰略之一。公司已經完成或者正在執行多個(ge) 蘋果公司的新研發項目，但尚未形成較大規模訂單，預期未來將實現更多業(ye) 務機會(hui) ；公司積極開展與(yu) AMS公司、意法半導體(ti) 公司等消費電子模組國際知名供應商的戰略合作，報告期內(nei) 公司已與(yu) AMS公司、深圳賽意法微電子有限公司開展業(ye) 務合作並實現部分收入。未來將進一步提升產(chan) 業(ye) 鏈黏性和產(chan) 品核心競爭(zheng) 力，業(ye) 務穩定性及可持續性將逐步增強。

研發費用逐步提升

2016年-2018年，傑普特營業(ye) 收入分別為(wei) 2.53億(yi) 元、6.33億(yi) 元、6.66億(yi) 元；淨利潤分別為(wei) 618.07萬(wan) 元、8766.91萬(wan) 元、9336.1萬(wan) 元；主營業(ye) 務毛利率分別為(wei) 31.27%、33.64%、34.19%。

2019年上半年，公司實現營業(ye) 收入3.02億(yi) 元，同比下降9.41%；淨利潤3921.09萬(wan) 元，同比下降16.59%；扣非後淨利潤3062.79萬(wan) 元，同比下降27.08%。傑普特表示，受下遊消費電子行業(ye) 增速放緩影響，公司2019年度經營業(ye) 績麵臨(lin) 下滑風險。

2018年公司連續光纖激光器產(chan) 品毛利率仍為(wei) 負。傑普特稱，該產(chan) 品公司起步較晚，但技術指標進步較快，已逐步縮小與(yu) 國內(nei) 競爭(zheng) 對手的差距，達到國內(nei) 先進水平；但銷售額較國內(nei) 領先廠商偏低，由於(yu) 銷售規模較小等因素報告期內(nei) 尚處於(yu) 虧(kui) 損狀態。

2017年、2018年和2019年1-6月，公司連續光纖激光器毛利率分別為(wei) -9.67%、-3.26%和6.20%，主要是因為(wei) 產(chan) 品處於(yu) 市場推廣期，定價(jia) 略低於(yu) 行業(ye) 平均水平，且產(chan) 量較低，單位固定成本支出較高以及原材料自製比例較低導致材料成本較高。

上交所對此提出了問詢。傑普特回複稱，連續光纖激光器產(chan) 品定價(jia) 略低於(yu) 行業(ye) 價(jia) 格，單位固定成本支出偏高，自製原材料成本比例較低，導致毛利率為(wei) 負。若剔除上述因素影響，2018年連續光纖激光器毛利率約19%-22%。這一水平仍低於(yu) 銳科激光、創鑫激光等可比公司。

傑普特表示，公司毛利率低於(yu) 創鑫激光和銳科激光具有合理性。公司連續光纖激光器毛利率在剔除自製原材料的成本差異、銷售單價(jia) 差異和固定支出差異後毛利率較創鑫激光差異較小。差異原因主要為(wei) 公司連續光纖激光器目前的產(chan) 銷量規模較小，除自製原材料外的其他原材料采購成本相對較高，導致生產(chan) 成本較高。毛利率相對銳科激光較低，主要因為(wei) 銳科激光已實現特種光纖的自製，且更大的產(chan) 銷量規模下原材料采購成本相對更低。

傑普特研發費用呈逐步提高態勢。2016年、2017年、2018年和2019年上半年，研發費用分別為(wei) 1859.13萬(wan) 元、4709.45萬(wan) 元、5338.80萬(wan) 元、2950.15萬(wan) 元，占營收比例分別為(wei) 7.33%、7.44%、8.01%、9.77%。（作者：楊潔，2019-08-29 06:58來源：中國證券報·中證網）