近日，深交所創業(ye) 板官網更新披露了英諾激光科技股份有限公司（下稱“英諾激光”）的問詢回複函。該公司於(yu) 6月22日申請創業(ye) 板上市，主營業(ye) 務為(wei) 研發、生產(chan) 和銷售微加工激光器和定製激光模組。

激光行業(ye) 屬於(yu) 國家戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，英諾激光專(zhuan) 注於(yu) 激光技術的研發創新和產(chan) 業(ye) 化。然而近年來其核心產(chan) 品售價(jia) 下降，銷售收入增速放緩，產(chan) 品毛利率雖高於(yu) 均值卻逐年下降。

記者就上述問題聯係英諾激光，得到了一定的回複。

營收增速驟降

據悉，英諾激光是國內(nei) 微加工領域的激光器生產(chan) 商和解決(jue) 方案提供商，其激光器產(chan) 品包括DPSS調Q納秒激光器（納秒固體(ti) 激光器）、超短脈衝(chong) 激光器（超快激光器，包括皮秒、飛秒級）和 MOPA 納秒/亞(ya) 納秒激光器（MOPA光纖激光器），覆蓋從(cong) 紅外到深紫外的不同波段，從(cong) 納秒到飛秒的多種脈寬。應用於(yu) 消費電子、新能源、3D打印、芯片製造等領域，客戶主要為(wei) 激光智能裝備集成商、工業(ye) 製造商和科研機構等。

近年來隨著行業(ye) 規模不斷擴大，英諾激光的營收和淨利潤持續增長：2017年至2020年上半年，公司營業(ye) 收入分別為(wei) 2.49億(yi) 元、2.91億(yi) 元、3.59億(yi) 元和1.33億(yi) 元。可見，今年上半年營收增速驟降。

此外，淨利潤增速也明顯放緩，究其原因，與(yu) 其核心產(chan) 品降價(jia) ，但銷售額增速仍不理想有關(guan) 。

報告期內(nei) ，納秒固體(ti) 激光器是該公司目前的主導產(chan) 品（見表1）。

據招股書(shu) ，2017年至2020年6月，納秒固體(ti) 激光器單價(jia) 分別為(wei) 10.75萬(wan) 元/台，7.37萬(wan) 元/台，5.59萬(wan) 元/台和4.09萬(wan) 元/台，呈逐年下降趨勢，降幅分別為(wei) 31.44％，24.15％和26.83％。

對於(yu) 核心產(chan) 品納秒固體(ti) 激光器近30％的價(jia) 格降幅，英諾激光解釋稱，“公司為(wei) 了擴大市場份額，培育下遊市場，在原材料成本下降的前提下，主動調整產(chan) 品售價(jia) ，調整產(chan) 品售價(jia) 不會(hui) 對公司未來的盈利能力產(chan) 生影響。這是公司的戰略措施，長遠來看對公司經營業(ye) 績利好。”

然而事實上，同期納秒固體(ti) 激光器銷售額分別為(wei) 1.51億(yi) 元、1.93億(yi) 元、1.95億(yi) 元和0.84億(yi) 元， 其中，2019年其納秒固體(ti) 激光器的銷售收入增速，從(cong) 2018年的27.75％驟降至0.99％，降幅較大，對此，招股書(shu) 中提到，“公司在產(chan) 品成本下降的基礎上降低產(chan) 品售價(jia) ，促進產(chan) 品銷量增長的同時，銷售收入有所下降。”

不過，英諾激光告訴記者，“從(cong) 整體(ti) 來看下遊市場需求持續增長，納秒激光器應用領域擴大、滲透率提高，公司以及行業(ye) 內(nei) 主流公司為(wei) 降低激光微加工應用門檻，覆蓋更為(wei) 廣闊的應用領域，加快產(chan) 品推廣使用，在原材料價(jia) 格下降的同時加大研發，對產(chan) 品結構、工藝等進行優(you) 化和改進，在產(chan) 品成本下降的基礎上相應降低售價(jia) ，主動推出了更具性價(jia) 比的產(chan) 品來提升行業(ye) 整體(ti) 市場規模，納秒激光器國產(chan) 化替代程度顯著提高。”

毛利率高於(yu) 均值但不斷下行

招股書(shu) 顯示，2017年至2020年6月，英諾激光的綜合毛利率分別為(wei) 52.53％、56.91％、50.75％和50.15％，可比同行的毛利率均值分別為(wei) 47.28％、46.11％、41.23％和39.11％（見表2）。

對於(yu) 綜合毛利率略高於(yu) 美國相幹和美國 IPG，招股書(shu) 中提到，一方麵，主要因為(wei) 公司報告期內(nei) 激光器國產(chan) 化率大幅提升，生產(chan) 成本不斷下降，形成了一定的成本優(you) 勢，而美國相幹、美國IPG主要經營地在美國，生產(chan) 成本相對較高。

此外，英諾激光主營業(ye) 務聚焦於(yu) 應用於(yu) 微加工領域的固體(ti) 激光器和定製激光模組，而美國相幹產(chan) 品種類更多，美國 IPG 產(chan) 品則主要是光纖激光器，存在一定差異。

招股書(shu) 中提到，“隨著納秒激光器產(chan) 品價(jia) 格下降，產(chan) 品性價(jia) 比優(you) 勢日趨突出，由於(yu) 納秒激光器在加工精度上的技術優(you) 勢，在打標、3D 打印、精密切割等應用場景逐步對其他加工方式形成一定的替代，市場空間擴大，銷量不斷提升，規模效應凸顯，公司納秒激光器產(chan) 品的毛利率也將趨於(yu) 穩定。”

重研發應對國際市場競爭(zheng)

報告期內(nei) ，英諾激光研發費用的營收占比高於(yu) 行業(ye) 均值且逐年上升，數值分別為(wei) 9.65％，9.19％，10.72％和 15.55％，同行業(ye) 可比公司平均水平為(wei) 6.53％、7.04％、9.05％和8.67％，公司研發投入超過行業(ye) 平均水平（見表3）。

不難看出，激光器行業(ye) 的研發費用率整體(ti) 都在逐年增長，反映了激光器產(chan) 品迭代速度較快，也說明行業(ye) 競爭(zheng) 日益加劇。行業(ye) 內(nei) 各公司紛紛加大研發投入，是因為(wei) 激光器屬於(yu) 高端光電技術，技術壁壘較高，國內(nei) 企業(ye) 隻有不斷推出具競爭(zheng) 力的自研產(chan) 品，才能提高市場占有率，並加速打破外企壟斷的市場格局。

為(wei) 鞏固和提升核心競爭(zheng) 能力，英諾激光逐年增加研發投入，截至2020年6月30日，公司共有研發人員62人，占公司員工總數的19.94％，其中博士16人。

根據《2020fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告》發布的數據顯示，全球激光器銷售額從(cong) 2013年的89.7億(yi) 美元增長至2019年的147.3億(yi) 美元，複合增長率為(wei) 8.62％。在飛機、汽車等製造業(ye) 對激光加工需求不斷增長等因素的影響下，預計2020年全球激光器收入將繼續以約10％的速度增長，市場潛力巨大。

招股書(shu) 提到，目前國際大型激光企業(ye) 主要有美國相幹、美國 IPG、德國通快、美國光譜物理等，我國激光應用雖然發展較快，但體(ti) 量相對較小，滲透率仍然較低，由此可見，全球激光器市場規模將不斷擴大，行業(ye) 收入增速可觀。

“隨著智能製造在更多領域完成對傳(chuan) 統製造的替代，市場需求將日益旺盛，公司產(chan) 品將得到更為(wei) 廣泛的應用，公司的盈利能力將進一步提升。” 英諾激光表示。（本文作者：丁琬瓔）