激光器方麵：我國激光器+激光設備行業(ye) 目前合計的市場規模達到了658億(yi) 元（2019年），2013年行業(ye) 僅(jin) 為(wei) 194億(yi) ，2013-2019年經曆長達7年 的正增長。在激光切割方麵，激光對於(yu) 傳(chuan) 統切割方式的滲透度約26.26%~30.65%，在激光切割設備中，高功率（1500W以上）占比僅(jin) 為(wei) 20.8%； 在激光焊接方麵，由於(yu) 成本原因，激光焊接占焊接市場比例較小，目前更多地應用於(yu) 汽車/電池/精密金屬加工/光通訊等。

　　超快激光器成為(wei) 近年來激光市場上最突出的增長點，2015-2019年複合增速為(wei) 70.5%，而全球激光器市場2015-2019年複合增速僅(jin) 為(wei) 11%。2019 年國內(nei) 從(cong) 事超快激光器研發生產(chan) 的企業(ye) 超過25家，2019年市場空間達到24.5億(yi) 元，已成長為(wei) 相當於(yu) 國內(nei) 光纖激光器收入體(ti) 量30%的市場。

　激光器+激光設備行業(ye) 目前合計的市場規模達到了658億(yi) 元（2019年），2013年行業(ye) 僅(jin) 為(wei) 194億(yi) ，2013-2019年經 曆長達7年的正增長。

　 激光加工行業(ye) ：切割具備工業(ye) 易 耗品屬性，拓寬新興(xing) 應用場景， 把握具備競爭(zheng) 門檻的環節。

 1.1 激光概念的厘清和分類：激光向低波長+高功率+超快方向延伸

　　按照波長來劃分，連續光纖激光器一般屬於(yu) 近紅外光；IPG指引激光器正在向低波長延伸。

　　光纖激光器，按照光的波長來劃分，一般是從(cong) 可見光到近紅外光（500nm到1.5μm之間），其特點是：金屬對該波長 範圍內(nei) 的光吸收能力較強，近紅外光適用於(yu) 金屬加工。

　　按照IPG年報指引，激光器正在向低波長延伸，半導體(ti) 激光器、可見光激光器（藍光、綠光等）及UV激光器等是其目 前主要拓展的產(chan) 品。而傳(chuan) 統的二氧化碳激光器、固體(ti) 激光器（鉺固體(ti) 激光器、銩固體(ti) 激光器等）則屬於(yu) 中紅外、遠紅外 波長範圍。

　　按照工作方式來劃分，光纖激光器又可劃分為(wei) 連續出光、脈衝(chong) 出光，介於(yu) 兩(liang) 者之間的為(wei) 準連續激光。

　　連續激光器：出光是連續的，峰值功率達到120KW，主要應用在切割、弧焊、釺焊、打孔等等

　　半連續激光器（QCW）：本質上還是脈衝(chong) 出光，但是脈寬較長，峰值功率為(wei) 23KW，主要應用在切割、弧焊、釺焊、 打孔、金屬淬火（提高金屬延展性、降低直流電阻），尤其適合在點焊、縫焊以及鑽孔應用領域替代燈泵浦YAG激光 器。用途上跟連續激光器有一定重疊。

　　脈衝(chong) 激光器又可劃分為(wei) 納秒、皮秒、飛秒脈衝(chong) 激光器等

　　納秒激光器（脈寬較長）：峰值功率為(wei) 1MW，主要應 用在薄板的劃線、刻蝕，鑽孔，表麵處理，淬火，打標 等。

　　納秒激光器（脈寬較短，以下更適用於(yu) 微觀精加工）： 主要用在薄板的淬火、矽片/玻璃的切割等；

　　皮秒激光器（脈寬達到皮秒級別）：峰值功率大於(yu) 10MW，主要用於(yu) 打黑、藍寶石/玻璃切割，光伏 /OLED切割

　　飛秒激光器（脈寬達到飛秒級別）：峰值功率大於(yu) 29MW,金屬薄板切割、鑽孔，高精度加工，眼科手術 等。

　　在工業(ye) 激光器中，光纖激光器成長性最好，固體(ti) 激光器近兩(liang) 年有所增長，氣體(ti) 激光器逐步萎縮

　　全球範圍內(nei) ，光纖激光器2009-2018年銷售規模從(cong) 1.69億(yi) 美元增長至26.03億(yi) 美元，按照當前匯率計算約為(wei) 180億(yi) 元， 期間CAGR為(wei) 35.50%；光纖激光器在工業(ye) 激光器中的占比從(cong) 2009年的13.7%上升至51.5%。

　　固體(ti) 激光器16-18年快速增長，從(cong) 4.7億(yi) 美元增長至7.4億(yi) 美元左右，期間CAGR為(wei) 25.5%，主要原因係超快固體(ti) 激光器 增速較快。

　　在所有激光設備的下遊用途中，工業(ye) 加工為(wei) 最主要應用方向，2019年工業(ye) 加工在所有激光用途中的占比為(wei) 40.6%； 相較於(yu) 2018年而言下降4.4pct。

　　儀(yi) 器儀(yi) 表與(yu) 傳(chuan) 感（更多應用於(yu) 檢測）與(yu) 科研軍(jun) 事用途成為(wei) 增速相對較快的領域，其2019年分別占比為(wei) 8.4%、12%， 相較於(yu) 2018年分別提高1.4%、5%。

　　在工業(ye) 加工中，按照使用的成熟度劃分，打標>切割>焊接>精密加工。

　　1.2  工業(ye) 激光整體(ti) 規模及行業(ye) 變動規律

　　我國激光器+激光設備行業(ye) 目前合計的市場規模達到了658億(yi) 元（2019年），2013年行業(ye) 僅(jin) 為(wei) 194億(yi) ，2013-2019年 經曆長達7年的正增長。

　　我們(men) 認為(wei) 工業(ye) 激光整體(ti) 屬於(yu) 通用自動化範疇。從(cong) 成長性來看，工業(ye) 機器人(2013-2019年CAGR25.74%)>激光 (CAGR22.54%)>注塑機（CAGR8.82%）>金屬成形機床（CAGR為(wei) 0）。但整體(ti) 周期波動較為(wei) 一致，2014、 2017年景氣度相對較高，2015、2018、2019年景氣度相對偏低。

　　1.3  連續激光市場：切割由成長走向成熟、但仍有望保持較快增速，焊接+其他用途接力

　　激光加工滲透度：從(cong) 激光設備與(yu) 切割焊接設備市場空間來看

　　根據我們(men) 的估算，我國冷切割設備存量約為(wei) 16.62萬(wan) 台，熱切割設備存量約為(wei) 10萬(wan) 台；

　　而根據fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告（2019）及我們(men) 的估算，到2019年底我國切割用激光設備存量為(wei) 7~8.16萬(wan) 台；

　　不考慮效率差異，激光對於(yu) 傳(chuan) 統切割方式的滲透度約26.26%~30.65%；

　　而激光切割在中厚板場景下效率遜於(yu) 等離子切割設備，因此實際滲透度可能低於(yu) 上述估算值；

　　由於(yu) 在激光切割設備中，高功率（1500W以上）占比僅(jin) 為(wei) 20.8%，高功率對於(yu) 傳(chuan) 統中厚板切割方式的滲透 度更低。

　　激光焊接成本較高，決(jue) 定了其自上而下滲透

　　激光焊接代表企業(ye) 聯贏激光的設備單價(jia) ：如果是成套設備（集成機 器人、自動上下料等），設備單價(jia) 是數十萬(wan) 到上百萬(wan) 不等；如果是 激光焊接機，單價(jia) 為(wei) 20萬(wan) 以上；

　　而傳(chuan) 統焊機代表企業(ye) 佳士科技、上海滬工設備單價(jia) ：根據滬工招股 說明書(shu) ，其手動焊機單價(jia) 為(wei) 1300-1400元左右，氣體(ti) 保護焊機 （更先進的產(chan) 品）單價(jia) 在3500-4000元左右；

　　因而，激光焊接目前更多地應用於(yu) 汽車/電池/精密金屬加工/光通訊。

　　焊接市場空間大，激光焊接占比較小

　　焊接市場空間廣闊，根據國家統計局數據，規模以上金屬焊接切割廠商年收入合計達到475.46億(yi) （2019年）；

　　而我國激光焊接市場目前的體(ti) 量較小。參考fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告2019，激光加工設備市場在2018年達到605 億(yi) ；參考strategies unlimited，2017年激光焊接占整體(ti) 工業(ye) 激光器應用的比例為(wei) 16%。則估算激光焊接設備的 體(ti) 量約為(wei) 97億(yi) 元(由於(yu) 激光焊接在國外汽車產(chan) 業(ye) 應用更為(wei) 普遍，因而這一估算可能偏高）。

　　1.4  超快激光器：精密加工應用場景應運而生，快速增長的新興(xing) 市場

　　傳(chuan) 統激光加工處理：起源於(yu) 入射光子-受激電子-聲子轉化而成的熱能，材料通過固態-液態-氣態的三相熱熔過程得到逐步去除， 並且其中的熱擴散過程會(hui) 影響加工處理的質量。

　　與(yu) 納秒及毫秒激光器相比，超快激光器雖然整體(ti) 功率更低，但由於(yu) 其直接作用於(yu) 材料分子震動的時間尺度，在真正意義(yi) 上實現了 “冷加工”，因此加工精度大大提高。

　　超快激光器的應用範圍需要厘清，總結而言，其尤其適合脆性非金屬材料加工（由波長決(jue) 定，超快一般為(wei) 紫外等）以及金屬 薄片加工（超快也會(hui) 有紅外，目前成本較高）。

　　激光焊接：超快激光器使普通激光難以焊接的特殊材料，如玻璃、陶瓷等實現焊接技術革新和突破。

　　舉(ju) 例：飛秒激光玻璃焊接：電子元器件之間的微連接為(wei) 大難題，傳(chuan) 統的膠水粘合雖然可以實現多種材料之間的連接，但其易 老化、熱解、易受熱膨脹等缺點使得產(chan) 品的可靠性難以保證；普通長脈衝(chong) 激光的能量不易被玻璃吸收而且熱膨脹易使玻璃碎 裂，並不適合微焊接玻璃等透明材料。超短脈衝(chong) 激光與(yu) 透明材料相互作用具有熱效應小及非線性吸收的特點，非常適合透明 材料的微焊接，其原理是將高強度的飛秒激光聚焦在兩(liang) 塊透明玻璃材料的分界麵處，界麵處的玻璃經曆熔化以及再凝結等過 程，最終使得兩(liang) 塊玻璃牢固的結合在一起。

　　激光切割：激光切割：超快激光器不斷挑戰業(ye) 界最高水準的切割效率，切割質量優(you) 於(yu) 其他激光，滿足更多潛在行業(ye) 的應用需 求。

　　舉(ju) 例：全麵屏切割：傳(chuan) 統切割方法的機械刀輪在異形切割時開始暴露出切割速度慢、精度低、存在較大毛邊損傷(shang) 等問題，激 光切割在上述方麵優(you) 勢明顯，但仍然存在一定熱影響，超快激光器的激光脈寬進一步縮短，可以使用更小的能量將玻璃切開， 從(cong) 而對玻璃損傷(shang) 更小。其他切割：麵板製造中OLED偏光片的切割、LED晶片切割等。

　　其他激光微加工：藍寶石和陶瓷是普遍應用於(yu) 微加工技術和精細加工的材料，然後由於(yu) 其質地堅硬， 對熱敏感，傳(chuan) 統製造工藝很難完成，需要通過超快激光器進行微加工處理。

　　藍寶石凹槽銑削：藍寶石是地球上僅(jin) 此於(yu) 鑽石第二堅硬的材料，很難用機械的方法來加工，需要用激光 器來切割藍寶石。

　　陶瓷加工：陶瓷材料塑性變小、材料脆性大、易產(chan) 生裂紋，擴展至脆性斷裂，所以在切削加工過程中會(hui) 造成崩豁現象，甚至於(yu) 整個(ge) 工件報廢。通過超快激光器可以完成陶瓷加工精細化處理，減少裂紋產(chan) 生。

　　光伏電池圖案蝕刻：超快激光在光伏電池的製造中應用空間廣闊。例如在CIGS薄膜電池的製造中，超 快激光可替代原有的機械劃線工藝，顯著改善劃線質量，尤其是對於(yu) P2、P3劃線環節，可以做到幾乎 沒有崩邊現象，也沒有裂紋和殘餘(yu) 應力。

　　飛秒激光金屬箔切割：飛秒激光切割機是指采用脈衝(chong) 激光時間為(wei) 飛秒段的超快激光，其加工特性 在於(yu) 對材料的熱影響小，與(yu) 材料作用時間超短，在某些材料上低於(yu) 材料分子間的布朗運動時間， 因此熱影響超小，也就不會(hui) 造成超薄金屬材料變形、產(chan) 生毛刺、顆粒粉塵等。

　　激光金屬蝕刻，打標：相比普通激光器，超快激光器可以進行更精準的蝕刻及標記，更耐腐蝕。

　　激光表麵處理：激光表麵處理是一種燒蝕過程，在該過程中，材料表麵吸收聚焦的激光能量來實現 良好的修複、修飾效果。主要應用包括去除金屬、玻璃和複合板上的油漆、粘合劑、氧化物、油汙 和脫模等。

　　航空領域：

　　為(wei) 提高渦輪葉片的性能和使用壽命，進而提高發動機的性能，需要采用氣膜冷卻技術，這對氣膜孔加工 技術提出了極高的要求，2018年西安光機所開發出國內(nei) 最高單脈衝(chong) 能量的26瓦工業(ye) 級飛秒光纖激光器， 並研製出係列化超快激光極端製造裝備，實現了航空發動機渦輪葉片氣膜孔的“冷加工”突破，填補了 國內(nei) 空白，這種加工方法較電火花加工等方法精度更高，成品率大大提升。

　　超快激光還可應用於(yu) 纖維增強複合材料的精密加工，加工精度的提升，有助於(yu) 碳纖維等複合材料在航空 航天等高端領域的應用拓展。

　　醫療領域：

　　飛秒激光視力矯正：在眾(zhong) 多的近視矯正術中，全飛秒激光手術已經成為(wei) 主流治療近視眼的方法， 與(yu) 傳(chuan) 統的準分子激光手術相比，全飛秒激光手術具有手術準確度高、無明顯疼痛感、術後視覺 效果好等優(you) 勢。

　　心髒支架切割：由於(yu) 心髒支架壁管極薄，通常采用激光加工代替常規的機械加工。但是，使用 普通激光通過燒蝕融化來加工，這樣加工的心髒支架存在毛刺多、切槽寬度不統一、表麵燒蝕 嚴(yan) 重、筋寬不均勻等一係列問題。近年來，國外企業(ye) 已經開始采用飛秒激光進行支架切割。

　　在醫療美容方麵，超快激光可用於(yu) 去除色素和原生痣、去除紋身等，也可以用來改善肌膚的衰 老情況。

　　2019年全球激光器產(chan) 業(ye) 市場規模：2019年全球激光器銷售額為(wei) 147.3億(yi) 美元，相比2018年的137.6 億(yi) 美元銷售額同比增長9.9個(ge) 百分點。中美貿易戰得到一定程度緩和，激光產(chan) 品進出口表現出複出跡象。 2019年激光器在科研和軍(jun) 事市場持續擴張，增長率達到21%以上。

　　fun88官网平台產(chan) 業(ye) 市場規模：2019年fun88官网平台器市場雖然有所增長但與(yu) 前兩(liang) 年相比增速開始放緩。工業(ye) 、 信息、商業(ye) 、醫學和科研領域的激光設備市場銷售總收入為(wei) 658億(yi) 元，較2018年同比增長了8.8個(ge) 百 分點。

　　超快激光器成為(wei) 近年來激光市場上最突出的增長點，2015-2019年複合增速為(wei) 70.5%，而全球激光 器市場2015-2019年複合增速僅(jin) 為(wei) 11%。2019年國內(nei) 從(cong) 事超快激光器研發生產(chan) 的企業(ye) 超過25家， 2019年市場空間達到24.5億(yi) 元，已成長為(wei) 相當於(yu) 國內(nei) 光纖激光器收入體(ti) 量30%的市場。

　　激光產(chan) 業(ye) 鏈長、市場規模大，因而有大量的上市、非上市企業(ye) 。

　　近年來的趨勢：細分環節的專(zhuan) 業(ye) 化程度越來越高。從(cong) 競爭(zheng) 激烈程度而言，激光設備大於(yu) 激光器大於(yu) 激 光材料/器件。

（本文摘自天風證券）