前言：之前說過，隨著經濟的複蘇，整個(ge) 製造業(ye) 中最能長久帶來影響的就是國產(chan) 替代，不管是製造類，還是資源類，隻有在國產(chan) 替代的大環境下才能長久發展，但是「國產(chan) 替代」不是簡單地替代，有些領域比如芯片，你根本就無法替代，那就不用談了，所以一定是那些短時間內(nei) 就可以實現替代的，所以這個(ge) 係列的成文一直很緩慢。

一，來龍去脈

通過跟蹤工業(ye) 機器人和金屬切削機床產(chan) 量的變化，可以發現製造業(ye) 投資的景氣度不斷提升，行業(ye) 複蘇跡象顯著。

疫情得到有效控製後，工業(ye) 機器人產(chan) 量持續快速提升，10 月達21467台，同比增長 38.5%。

金屬切削機床產(chan) 量在3月觸底後快速提升，2020年10月達4.0萬(wan) 台，同比增速29.0%，提升明顯。

進一步看，本土激光器、控製係統龍頭銳科激光和柏楚電子Q1以來訂單需求旺盛，收入增速持續提升 ，Q3同比增速分別高達78.28%和59.42%。

二，投資邏輯

跟蹤過去十年我國激光行業(ye) 和製造業(ye) 固定資產(chan) 投資完成額增速，發現：

整體(ti) 上，激光行業(ye) 的增速與(yu) 製造業(ye) 投資增速有相關(guan) 性，直觀的體(ti) 現，2012-2016年和2018-2019年製造業(ye) 投資增速放緩，激光行業(ye) 增速呈現下降趨勢；

激光行業(ye) 增速相比製造業(ye) 投資增速，表現出更高的彈性，主要原因是激光設備作為(wei) 先進加工設備，替代傳(chuan) 統金屬切削機床，具有滲透率提升邏輯。

三，下遊激光設備行業(ye) 現狀

1.產(chan) 業(ye) 鏈龐大，應用廣泛

激光有單色性好、亮度高、方向性好、相幹性高等特點。激光加工、激光醫療、激光檢測、激光照明等技術廣泛支撐汽車、電子、航空、冶金等行業(ye) 。

2.光加工優(you) 勢眾(zhong) 多，逐步替代傳(chuan) 統加工

加工逐步應用至傳(chuan) 統製造業(ye) ，大幅提高生產(chan) 效率，2009-2019年，全球材料加工激光設備市場規模CAGR為(wei) 15.4%，遠高於(yu) 同期機床市場規模增速6.5%。

歐美發達國家已經步入“光加工”時代，2010年美國GDP的50%與(yu) 激光應用相關(guan) ，但目前我國激光應用滲透率仍相對較低，19年 ，我國激光切割設備銷量僅(jin) 為(wei) 金屬切削機床銷量的9.7%。

3.下遊激光設備市場細分領域眾(zhong) 多

激光加工領域已經形成了：（1）以大族激光、華工科技為(wei) 代表切入消費電子、新能源汽車等全領域的龍頭；（2）以專(zhuan) 注於(yu) 動力電池領域的聯贏激光、專(zhuan) 注於(yu) 3C領域的光韻達為(wei) 代表的細分領域龍頭。

4.激光加工設備：格局分散，大族、華工份額領先

我國激光加工設備市場格局分散。分領域來看，國內(nei) 企業(ye) 在低功率激光加工設備市場已經具備較強的競爭(zheng) 優(you) 勢，美國 IPG 預測，高功率切割焊接、醫療、遙感、非金屬材料微加工將成為(wei) 激光行業(ye) 新的增長點，到 2023 年高功率切割和焊接將是激光裝備的第一大應用領域。而我國高功率激光加工設備仍有進一步國產(chan) 化空間。

4.國產(chan) 化提升設備經濟性，推動新場景應用落地

激光設備目前在國內(nei) 的應用率不高，其滲透率主要取決(jue) 於(yu) 相比其他技術的經濟成本。上遊激光器一般占據激光設備成本的30%-50%，其價(jia) 格下降和性能提升是激光設備降本增效的關(guan) 鍵。

2019年，我國激光加工機床出口金額達8.96億(yi) 美元/+21.2%，連續四年保持高速增長。大功率和精細化加工用激光機床依賴進口現象有所改善，2019年進口金額7.16億(yi) 美元/-22.1%。

5.市場前景

主要運用於(yu) 白車身焊接（華工科技），OLED、LCD生產(chan) 線（大族激光），動力電池生產(chan) 線（主要布局公司：大族激光、聯贏激光、逸飛激光

四，中遊激光器行業(ye) 現狀

1.光纖激光器是目前的主流。

過去十年光纖激光器收入在工業(ye) 應用領域的複合增長率為(wei) 35.5%，遠高於(yu) 工業(ye) 激光器整體(ti) 收入的複合增長率 17.0%。未來半導體(ti) 激光器或將崛起。

2019年，國內(nei) 光纖激光器銷售收入達83億(yi) 元/+7%。2018年國內(nei) 光纖激光器銷售收入即達到全球光纖激光器銷售收入的45%。預計2020年光纖激光器銷售收入約為(wei) 86億(yi) 元。

2.市場集中度高，國內(nei) 企業(ye) 份額提升

相比激光設備相對分散的市場格局，國內(nei) 激光器市場份額集中度較高。而且國內(nei) 激光器企業(ye) 份額呈現提升態勢。

3.中低功率國產(chan) 占領市場，高功率有望逐步打開

低功率光纖激光器已基本實現國產(chan) 替代，中功率國產(chan) 市占率超過一半，其中國產(chan) 市占率從(cong) 2013年的16.7%快速上升至2019年的56.7%；而高功率進口替代有望逐步實現。2019年國產(chan) 高功率光纖激光器出貨量近4000台，增速達100%。未來製造業(ye) 快速發展催生技術更新需求，拉動激光設備朝高功率方向發展。

4.微加工需求推動紫外、超快激光器發展

消費電子崛起帶動柔性材料、PCB等材料微加工需求。2014-2019年，國內(nei) 紫外激光器銷量從(cong) 2,300台增至19,000台，CAGR達42%。而超快激光器已經逐步應用於(yu) 藍寶石、超薄超硬玻璃基板等脆性材料加工領域，使脆性材料加工品質、效率得到了較大提升。

5.激光控製係統行業(ye) 現狀

激光切割控製係統是激光切割設備的大腦。我國激光器市場格局較差，存在激烈價(jia) 格戰，激光加工控製係統市場格局較好，不存在激烈的價(jia) 格戰，為(wei) 激光加工控製係統市場持續快速發展提供了契機。

中小功率激光切割設備發展態勢良好，逐漸取代傳(chuan) 統的接觸式加工機床，疊加市場上存量設備持續性更新換代需求，將進入穩步增長的階段。在中低功率激光切割控製係統領域，本土企業(ye) 基本實現了進口替代，柏楚電子市場份額約為(wei) 60%，行業(ye) 龍頭地位明顯。

到2020年，超快激光精密微納加工係統的市場規模將達到約4.5-10億(yi) 元 。若疊加其他下遊行業(ye) 對超快激光精密微納加工技術的需求，超快激光精密微納加工係統未來的市場前景廣闊。實際上，在國際激光加工科技前沿的超快激光精密微納加工技術領域，柏楚電子目前已經掌握超快激光控製係統技術，是全球超快激光控製係統開發最具競爭(zheng) 力的三家廠商之一。

五，產(chan) 業(ye) 鏈

1.核心元器件國產(chan) 化處於(yu) 起步階段

國內(nei) 激光器價(jia) 格優(you) 勢依賴的是核心光學元器件的自產(chan) 率和國產(chan) 替代率提升降低產(chan) 品成本。目前全球範圍內(nei) 僅(jin) IPG有能力自製全部光學器件，國內(nei) 自產(chan) 率最高的是銳科激光和創鑫激光，但國內(nei) 激光核心零部件領域仍較薄弱，在性能、穩定性上還不具有全麵替代國外產(chan) 品的實力。

2.下遊競爭(zheng) 加劇推動垂直整合趨勢

隨著國產(chan) 激光器技術日益成熟，下遊激光加工設備采購門檻大幅降低 ，形成了分散的市場格局，行業(ye) 競爭(zheng) 加劇。麵對日益激烈的競爭(zheng) 和國際環境的不確定性，下遊設備商主動對上遊進行布局整合。華工科技通過“華工+銳科+長光”形成激光產(chan) 業(ye) 華工係 ，布局“激光芯片+光纖+激光器+激光設備”的全產(chan) 業(ye) 鏈。

六，相關(guan) 上市公司

短期來看，製造業(ye) 持續複蘇背景下，激光設備、工業(ye) 自動化等行業(ye) 景氣度不斷提升，行業(ye) 拐點已經出現。

中長期看，激光加工（激光切割、焊接）滲透率不斷提升、應用場景不斷拓展（ 3C、動力電池 、光伏等），我國激光加工市場在較長時間內(nei) 仍將保持快速增長態勢，是一個(ge) 成長性賽道。行業(ye) 持續快速增長疊加進口替代雙重因素驅動，本土相關(guan) 企業(ye) 迎來良好的發展機遇。