明天（12月29日），英諾激光科技股份有限公司（下稱：英諾激光）將迎來創業(ye) 板IPO的上會(hui) 審核大考，能否順利上市在此一搏。

《壹財信》梳理其招股書(shu) 發現，英諾激光在報告期內(nei) 的境外銷售收入下降，多家境外子公司出現虧(kui) 損；此外，前後兩(liang) 版招股書(shu) 以及和合作夥(huo) 伴的購銷數據都存在"打架"的問題。

境外收入下滑

海外公司虧(kui) 損

英諾激光是國內(nei) 領先的專(zhuan) 注於(yu) 微加工領域的激光器生產(chan) 商和解決(jue) 方案提供商，主營業(ye) 務為(wei) 研發、生產(chan) 和銷售微加工激光器和定製激光模組。

據招股書(shu) ，英諾激光2017年至2020年1-6月實現營收分別為(wei) 24,909.84萬(wan) 元、29,114.76萬(wan) 元、35,936.98萬(wan) 元、13,342.51萬(wan) 元，同期淨利潤分別為(wei) 4,263.36萬(wan) 元、6,216.45萬(wan) 元、7,176.46萬(wan) 元、1,550.91萬(wan) 元。

此外，英諾激光作為(wei) 全球少數的同時具有納秒、亞(ya) 納秒、皮秒、飛秒級微加工激光器核心技術和生產(chan) 能力的生產(chan) 廠商，還是全球少數實現工業(ye) 深紫外納秒激光器批量供應的生產(chan) 商之一。

英諾激光在招股書(shu) 中對於(yu) 全球市場還特別提到：近年來，由於(yu) 全球激光器市場規模不斷擴大，全球激光器銷售額從(cong) 2013年的89.7億(yi) 美元增長至2019年的147.3億(yi) 美元，複合增長率為(wei) 8.62%；在飛機、汽車等製造業(ye) 對激光加工需求不斷增長等因素的影響下，預計2020年全球激光器收入將繼續以約10%的速度增長；此外，在通信與(yu) 光存儲(chu) 、醫療美容、儀(yi) 器及傳(chuan) 感器等方麵，激光器產(chan) 品也在逐漸滲透。

但是，英諾激光的境外業(ye) 務卻並非如此，報告期內(nei) 境外業(ye) 務營業(ye) 收入分別為(wei) 3,415.64萬(wan) 元、3,890.54萬(wan) 元、3,031.53萬(wan) 元和1,091.09萬(wan) 元，占主營業(ye) 務收入的比例分別為(wei) 13.71%、13.41%、8.55%和8.40%，英諾激光的境外銷售占比持續下滑，自2019年起還出現了較為(wei) 明顯的下滑。

在全球市場規模增長的情況下，英諾激光海外市場銷售占比卻持續下降，對此雖然英諾激光卻並未解釋，再加上疫情和國際貿易爭(zheng) 端的影響，英諾激光的海外市場或存在風險。

除了境外銷售占比下降、收入下滑以外，英諾激光的多家境外子公司在2019年和2020年1-6月淨利潤也出現了虧(kui) 損。

截至12月18日招股書(shu) 簽署日，英諾激光擁有8家控股子公司，1家分公司。其中奧科激光有限公司（下稱：奧科激光）和ADVANCED OPTOWAVE CORPORATION（下稱：AOC）為(wei) 境外子公司，英諾激光100%持股份。

同時，AOC擁有2家子公司，分別是MICRO PHOTO ACOUSTICS INC（下稱：MPA）和NU OPTO INC（下稱：NU OPTO），AOC持有上述兩(liang) 家公司股份為(wei) 60%和79%，該兩(liang) 家公司注冊(ce) 地也在國外。

奧科激光2012年2月24日成立於(yu) 香港，主要業(ye) 務為(wei) 貿易及投資，目前從(cong) 事的實際業(ye) 務較少，未來擬定位為(wei) 公司境外銷售的平台之一。2019年和2020年1-6月份奧科激光淨利潤虧(kui) 損金額分別為(wei) 2.94萬(wan) 元、0.35萬(wan) 元。

AOC於(yu) 2007年3月在美國紐約成立，其主要業(ye) 務激光器的研發、生產(chan) 、銷售，是英諾激光的境外生產(chan) 經營基地。2019年和2020年1-6月AOC淨利潤分別為(wei) -265.41萬(wan) 元、-550.72萬(wan) 元。

作為(wei) 海外研產(chan) 銷一體(ti) 的生產(chan) 基地，對於(yu) AOC在2019年和2020年1-6月淨利潤出現虧(kui) 損的原因，英諾激光表示:公司產(chan) 能逐步轉移至國內(nei) ，AOC產(chan) 量和銷售收入減少，而其承擔研發功能較多，研發投入加大，同時房租、折舊、攤銷等費用相對剛性，導致2019年和2020年上半年出現虧(kui) 損。

AOC的子公司MPA在2019年和2020年1-6月也出現虧(kui) 損，淨利潤分別為(wei) -35.91萬(wan) 元、- 13.89萬(wan) 元。隻有NU OPTO INC同期淨利潤則實現盈利，淨利潤為(wei) 257.93萬(wan) 元和228.73萬(wan) 元。

兩(liang) 版招股書(shu) 打架

購銷數據有出入

相比上述問題，英諾激光招股書(shu) 上會(hui) 稿多處數據與(yu) 多份公開資料披露的數據"打架"，更值得關(guan) 注。

兩(liang) 版招股書(shu) 數據不一致。2019年6月英諾激光曾遞交過創業(ye) 板招股書(shu) ，該版招股書(shu) 與(yu) 此次的科創板招股書(shu) 上會(hui) 稿相比，科創板招股書(shu) 中的2017年振鏡單價(jia) 竟莫名少了2.26元，2018年此產(chan) 品單價(jia) 相同；此外，2017年、2018年電費還分別多出了12.79萬(wan) 元和12萬(wan) 元。

（截圖來自2019年創業(ye) 板招股書(shu) ）

（截圖來自2020年科創板招股書(shu) ）

英諾激光除了自身的兩(liang) 版招股書(shu) 數據出現差異外，招股書(shu) 中披露的客戶銷售數據與(yu) 其客戶公開披露的數據也無法匹配。

據科創板招股書(shu) 上會(hui) 稿，2017年英諾激光向第五大客戶帝爾激光銷售產(chan) 品金額為(wei) 958.74萬(wan) 元。

雖然帝爾激光在2017年財報中未披露其前五大供應商的名稱，但從(cong) 其采購數據來看，帝爾激光的前五大供應商中沒有一個(ge) 與(yu) 英諾激光相匹配，最接近的第三大供應商也有數十萬(wan) 元的差異。

（截圖來自英諾激光招股書(shu) 上會(hui) 稿）

（截圖為(wei) 帝爾激光2017年財報）

同類問題，在英諾激光對供應商的采購數據中也同樣存在。

據招股書(shu) 上會(hui) 稿，英諾激光2017年至2019年向福晶科技采購晶體(ti) 、鏡片，采購金額分別為(wei) 2,056.65萬(wan) 元、3,024.60萬(wan) 元、2,076.50萬(wan) 元。

同樣，福晶科技的2017年至2019年財報也未披露前五大客戶的名稱，其銷售數據與(yu) 上述采購額最為(wei) 相近的分別為(wei) 當年的第四名客戶、第二名客戶、第四名客戶，銷售金額分別為(wei) 2,015.65萬(wan) 元、3,086.61萬(wan) 元、2,227.75萬(wan) 元。與(yu) 英諾激光招股書(shu) 披露對應的數據相比，2017年少了41萬(wan) 元，2018年、2019年分別多出62.01萬(wan) 元和151.25萬(wan) 元。

此外，2019年，英諾激光還向常州碩果機械有限公司（下稱：碩果機械）采購機械構件，采購金額為(wei) 229.08萬(wan) 元。

企信網顯示，碩果機械成立於(yu) 2011年11月，注冊(ce) 資本為(wei) 30萬(wan) 元，法定代表人為(wei) 闞乃坤，劉悅、闞乃坤各自持有企業(ye) 50%的股份。

而據該企業(ye) 2019年工商年報數據顯示，當年企業(ye) 營業(ye) 總收入和主營業(ye) 務收入皆為(wei) 220.04元，該數據比英諾激光向其采購的數據少9.04萬(wan) 元。因此即使英諾激光是碩果機械的唯一客戶，數據也無法匹配。

英諾激光自身的兩(liang) 版招股書(shu) ，以及與(yu) 客戶、供應商之間出現的供銷數據打架問題，個(ge) 中到底是何原因，或應給予解釋。