國家統計局發布的數據顯示，2020年12月份中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 51.9%，非製造業(ye) 商務活動指數為(wei) 55.7%，綜合PMI產(chan) 出指數為(wei) 55.1%。

製造業(ye) 穩步複蘇

國家統計局服務業(ye) 調查中心高級統計師趙慶河表示，雖然2020年12月份PMI數據相比11月回落0.2個(ge) 百分點，但仍繼續穩居50%的榮枯線上。製造業(ye) 總體(ti) 保持穩步恢複的良好勢頭，景氣度處於(yu) 年內(nei) 較高水平。

分析人士稱，這是中國PMI指標連續10個(ge) 月處在榮枯線上的景氣區間，經濟將繼續保持平穩恢複態勢。下一階段，經濟會(hui) 繼續恢複，預計2021年一季度經濟增速會(hui) 達到兩(liang) 位數。

中國民生銀行研究院宏觀經濟研究中心高級宏觀分析師王靜文對國際商報記者表示，12月份PMI小幅回落基本符合預期。首先從(cong) 往年規律來看，12月的經濟活動通常弱於(yu) 11月。過去10年中，12月PMI有6次低於(yu) 11月，2次高於(yu) 11月，2次與(yu) 11月持平，平均回落幅度為(wei) 0.16個(ge) 百分點。再加上今年冬天拉尼娜現象來襲，氣溫整體(ti) 偏低，對能源的需求量加大，南方部分省區由於(yu) 電力供應緊張采取拉閘限電也使工業(ye) 生產(chan) 受到影響。

在製造業(ye) PMI分類指數中，生產(chan) 指數和新訂單指數分別為(wei) 54.2%和53.6%，雖比去年11月回落0.5和0.3個(ge) 百分點，但均為(wei) 年內(nei) 次高點，且兩(liang) 者差值繼續縮小，表明製造業(ye) 保持較好增勢，產(chan) 需關(guan) 係更趨平衡。

統計數據顯示，受疫情影響，2020年一季度製造業(ye) PMI均值僅(jin) 為(wei) 45.9%，二季度均值快速回升至50.8%。進入三季度後，產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈基本回歸正常，製造業(ye) PMI連續6個(ge) 月運行在51%及以上水平，且三季度和四季度製造業(ye) PMI均值分別為(wei) 51.2%和51.8%，呈穩步上升態勢。

光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華對國際商報記者表示，受12月份冷冬、限電等季節性因素影響，來年1月和2月國內(nei) 製造業(ye) PMI指數仍有小幅回落，但由於(yu) 國內(nei) 外需求有望延續複蘇格局，國內(nei) 製造業(ye) 訂單保持擴張，製造業(ye) PMI有望呈現全麵複蘇的態勢。

企業(ye) 表現隨規模分化

國家統計局披露的數據顯示，2020年12月調查的21個(ge) 行業(ye) 中，分別有18個(ge) 和17個(ge) 行業(ye) 的生產(chan) 指數和新訂單指數位於(yu) 擴張區間，製造業(ye) 供需兩(liang) 端呈現全麵改善的態勢。從(cong) 12月PMI的分項數據來看，生產(chan) 、新訂單、產(chan) 成品庫存、主要原材料價(jia) 格數據表現已接近甚至優(you) 於(yu) 此前兩(liang) 輪庫存周期高點時期，顯示出本輪製造業(ye) 的複蘇周期已逐步走向成熟，向著高點邁進。

但是從(cong) 不同規模企業(ye) 的PMI表現來看，2020年12月小型企業(ye) 的PMI僅(jin) 為(wei) 48.8%，甚至位於(yu) 榮枯線下，與(yu) 大型企業(ye) （52.7%）、中型企業(ye) （52.7%）PMI的差距有所拉大。“工業(ye) 與(yu) 服務業(ye) 、製造業(ye) 內(nei) 部不同類型活動、不同群體(ti) 的景氣度經曆了從(cong) 分化到再平衡的過程。”蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金對國際商報記者表示，中型企業(ye) 對工業(ye) 需求的適應性最強，產(chan) 能利用率調整迅速，也承接了相當部分的外貿新訂單。小企業(ye) 則由於(yu) 前期破產(chan) 較多、招工難、出口訂單份額減少等恢複速度較慢，後續仍需政策嗬護。

周茂華認為(wei) ，2020年12月石油加工、鋼鐵、有色金屬等上遊行業(ye) 的價(jia) 格指數超過70.0%，主要原材料購進價(jia) 格指數和出廠價(jia) 格指數分別比11月提升了5.4和2.4個(ge) 百分點。原材料價(jia) 格上升的速度顯著高於(yu) 工業(ye) 品出廠價(jia) 格，這也會(hui) 導致上遊企業(ye) 對中下遊企業(ye) 的利潤造成擠壓。當工業(ye) 品出廠價(jia) 格指數和主要原材料指數的價(jia) 差下行時，小型企業(ye) 的景氣度往往出現下行。

2020年12月非製造業(ye) 商務活動指數為(wei) 55.7%，比11月下降0.7個(ge) 百分點，但仍高位運行，連續10個(ge) 月高於(yu) 榮枯線。如建築業(ye) 商務活動指數為(wei) 60.7%，其中土木工程建築業(ye) 商務活動指數為(wei) 63.2%，比11月上升6.6個(ge) 百分點。

服務業(ye) 方麵，與(yu) 製造業(ye) 密切相關(guan) 的生產(chan) 性服務業(ye) ，其景氣指數、價(jia) 格指數均明顯高於(yu) 生活性服務業(ye) 。受冬季疫情散發影響，餐飲行業(ye) 商務活動指數位於(yu) 臨(lin) 界點以下。