一、激光的定義(yi) 、特點及未來發展方向

激光是20世紀以來繼核能、電腦、半導體(ti) 之後，人類的又一重大發明，被稱為(wei) “最快的刀”、“最準的尺”、“最亮的光”。

激光是指原子受激輻射的光，故名“激光”。原子中的電子吸收能量後從(cong) 低能級躍遷到高能級，再從(cong) 高能級回落到低能級的時候，所釋放的能量以光子的形式放出。被引誘（激發）出來的光子束（激光），其中的光子光學特性高度一致。

因此激光相比普通光源具有單色性、相幹性、高亮度及高方向性。激光應用廣泛，包括激光打標、激光焊接、激光切割、光纖通信、激光測距、激光雷達、激光武器、激光唱片、激光矯視、激光美容、激光掃描、激光滅蚊器、LIF無損檢測技術等。激光係統可分為(wei) 連續波激光器和脈衝(chong) 激光器。

激光技術改變了低效率、低附加值、低技術含量的傳(chuan) 統加工生產(chan) 模式，目前在電子製造以及金屬精密加工等行業(ye) 得到廣泛應用，激光加工的應用主要包括激光切割、激光焊接和激光打標等領域。

根據激光束與(yu) 材料相互作用的機理，大體(ti) 可將激光加工分為(wei) 激光熱加工和光化學反應加工兩(liang) 類。

激光熱加工是指利用激光束投射到材料表麵產(chan) 生的熱效應來完成加工過程，包括激光焊接、激光雕刻切割、表麵改性、激光鐳射打標、激光鑽孔和微加工等。

光化學反應加工是指激光束照射到物體(ti) ，借助高密度激光高能光子引發或控製光化學反應的加工過程，包括光化學沉積、立體(ti) 光刻、激光雕刻刻蝕等。激光加工不需要工具、加工速度快、表麵變形小，可加工各種材料。

用激光束對材料進行各種加工，如打孔、切割、焊接、熱處理等。某些具有亞(ya) 穩態能級的物質，在外來光子的激發下會(hui) 吸收光能，使處於(yu) 高能級原子的數目大於(yu) 低能級原子的數目，即粒子數反轉，若有一束光照射，光子的能量等於(yu) 這兩(liang) 個(ge) 能相對應的差，會(hui) 產(chan) 生受激輻射，輸出大量的光能。

二、激光市場現狀

fun88官网平台市場是世界上最大的工業(ye) 激光市場。回顧2020年，fun88官网平台產(chan) 業(ye) 全年實現了10個(ge) 百分點的正增長，遠遠超出預期，2021fun88官网平台產(chan) 業(ye) 繼續保持增長趨勢。2021，該國激光設備市場的總體(ti) 規模同比增長18.3%，達到創紀錄的129億(yi) 美元（圖3）。在中國從(cong) 舊的低技術產(chan) 業(ye) 向新的高技術產(chan) 業(ye) 轉型的過程中，激光技術的應用已成為(wei) 許多製造業(ye) 提高產(chan) 品質量、降低成本、最終提高競爭(zheng) 力的關(guan) 鍵。

圖2 2011至2021fun88官网平台市場規模

僅(jin) 工業(ye) 激光市場就約為(wei) 80億(yi) 美元，其中激光切割占40%，其次是激光焊接（14%）、激光標記（13%）、semi/顯示（12%）、精密加工（9%）、非金屬加工（7%）和其他（6%）。

fun88官网平台產(chan) 業(ye) 的資本投資正在增加，政府尤其是地方政府通過其產(chan) 業(ye) 政策和“激光產(chan) 業(ye) 園或集群”提供的支持也在增加。這些激光園區旨在實現產(chan) 業(ye) 規模和集群，並為(wei) 當地產(chan) 業(ye) 鏈提供支持。2022年中國工業(ye) 激光器市場的年增長率預計在10%左右。

三、激光行業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈情況

曆經多年的發展，激光技術已廣泛應用於(yu) 各行各業(ye) ，形成了完整的產(chan) 業(ye) 鏈。激光產(chan) 業(ye) 鏈上遊主要包括光源材料、光學元器件及其他組成激光器的材料 ; 中遊主要為(wei) 各種激光器、機械係統、數控係統，其他例如電源、散熱器、傳(chuan) 感器、分析儀(yi) 、防護鏡等 ; 下遊則是成套的激光加工設備，如激光切割機、激光焊接設備、激光打標機等。激光產(chan) 業(ye) 鏈的終端應用領域涉及交通、醫療、電池、家電、商業(ye) 用途等。

目前，我國激光產(chan) 業(ye) 鏈企業(ye) 數量較多，競爭(zheng) 激烈，但隨著技術的不斷發展，企業(ye) 的核心競爭(zheng) 力也在逐步提升。其中上遊光電、芯片相關(guan) 企業(ye) 有福晶科技、光庫科技、長華光芯、奧普光電等。中遊激光器相關(guan) 企業(ye) 競爭(zheng) 力較強的為(wei) 銳科激光、創鑫激光、傑普特等 ; 下遊激光加工設備企業(ye) 有大族激光、華工科技、聯贏激光等。

目前，布局了激光業(ye) 務上市企業(ye) 中，激光元器件中福晶科技光電元器件產(chan) 量最高，超 382 萬(wan) 件 ; 激光器中銳科激光領先，光電子器件超 123 萬(wan) 台 ; 激光加工設備中大族激光達 4 萬(wan) 台 ; 未來華工科技和德龍激光產(chan) 能將大幅提升 ; 激光控製係統中柏楚電子控製係統高達 7.9 萬(wan) 套。激光產(chan) 業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈上的其它代表性企業(ye) 產(chan) 能 / 產(chan) 量情況如下：

四、幾家上市公司大致情況

1、海目星：領先的平台激光設備家公司，鋰電+光伏共驅高成長（安信機械 吳雙）

（1）公司是國內(nei) 領先的平台型激光設備加工商，不斷拓展應用領域打開新的成長天花板。

（2）動力電池激光製片機市場領先，電芯裝配線等業(ye) 務加速成長.公司鋰電產(chan) 品主要包括激光製片機和電芯裝配線，2017-2021年鋰電業(ye) 務收入由2.24億(yi) 元增長至11.12億(yi) 元，CAGR達49.21%。2021年公司新簽動力電池業(ye) 務訂單約46億(yi) 元（含稅），同比增長165%，飽滿的在手訂單為(wei) 公司未來業(ye) 績的持續快速增長創造了有利條件。

（3）光伏業(ye) 務突破取得超10億(yi) 訂單，打開更大成長空間。2022年4月公司光伏業(ye) 務獲得客戶10.67億(yi) 元中標通知，主要產(chan) 品為(wei) TOPCon 激光微損設備，本項目是公司光伏激光及自動化設備首次獲得大規模訂單，為(wei) 公司進軍(jun) 光伏專(zhuan) 用設備領域奠定了良好的基礎，該項業(ye) 務的突破為(wei) 公司未來經營的快速增長提供強大助力。

2、英諾激光：微加工領域龍頭，受益於(yu) 激光微加工場景拓展及設備進口替代雙輪驅動（華金證券 葉中正）

（1）公司是專(zhuan) 注於(yu) 微加工領域的國內(nei) 激光器龍頭. 公司是國內(nei) 領先的專(zhuan) 注於(yu) 微加工領域的激光器生產(chan) 商和解決(jue) 方案提供商，公司主要產(chan) 品為(wei) 納秒激光器和超快激光器，2018 年公司納秒紫外激光器銷量約占當年國產(chan) 同類激光器的 21.94%。

(2)公司技術背景深厚，且產(chan) 品質量已經不遜於(yu) 海外領先同行，進口替代可期. 1）公司以研發立身。公司創始人及技術帶頭人趙曉傑博士，在激光領域具有二十餘(yu) 年的研發驗，目前公司核心產(chan) 品技術參數已經基本達到了國際先進標準，並不明顯輸於(yu) 美國相幹和美國光譜物理等國際最為(wei) 領先的同類激光器及激光技術代表廠商。

（3）激光技術在微加工領域大有可為(wei) ，公司受益於(yu) 激光微加工不斷發展滲透。激光微加工優(you) 點突出，尤其是其中以皮秒、飛秒為(wei) 代表的超快激光器和紫外、深紫外波長的固體(ti) 激光器因具有超快超精、高聚焦能力、“冷加工”的特點，能有效解決(jue) 微加工過程中所麵臨(lin) 的技術難題，促使激光微加工逐漸發展滲透。1）激光設備售價(jia) 走低，為(wei) 激光微加工滲透提供前提條件；根據中國科學院武漢文獻情報中心、智研谘詢等第三方研究機構發布的數據，及銷售價(jia) 格，2015-2020 年，超快激光器及納秒激光器銷售價(jia) 格逐年下降，而銷售量則逐年大幅增長； 2）超精密加工領域不斷拓展，以半導體(ti) 、光伏電池、印刷電路板、全麵屏/柔性屏、VR/AR 等為(wei) 首的新興(xing) 發展領域為(wei) 激光微加工創造更多新應用場景。

（4）公司激光器和模組兩(liang) 大商業(ye) 模式互補，增強盈利能力. 公司同時具備微加工激光器和定製微加工激光模組兩(liang) 類產(chan) 品銷售服務能力。1）公司通過微加工激光器批量銷售，借下遊眾(zhong) 多的激光設備廠商觸達全國各地、各個(ge) 行業(ye) 領域的客戶群體(ti) ，充分享受激光技術替代傳(chuan) 統機加工技術帶來的行業(ye) 發展紅利； 2）瑞聲模式是公司模組商業(ye) 模式的重大成功範例； 通過定製微加工激光模組業(ye) 務，不斷驅動公司提高加工精度、減少熱效應、提升加工效率以滿足激光精細加工與(yu) 各類應用場景的發展需求，與(yu) 終端客戶實現深度綁定、與(yu) 下遊應用場景實現深度融合，實現自身跨越式發展。

3、德龍激光：國產(chan) 激光精密加工先驅，突破激光巨量技術轉移（西部證券 俞能飛）

（1）激光精密加工佼佼者，高研發鞏固競爭(zheng) 優(you) 勢。公司產(chan) 品包括精密加工設備和固定超快激光器，可用於(yu) 半導體(ti) 及光學、3C、顯示及科研等應用領域。

（2）技術進步催生新需求，激光精細加工下遊市場廣闊。2021年中國工業(ye) 激光設備市場規模為(wei) 480意願，其中半導體(ti) 和顯示兩(liang) 大領域占比12%，對應市場規模57.6億(yi) 元。目前國內(nei) 國產(chan) 滲透率不大，未來有較大提升空間，以德龍激光為(wei) 首的國產(chan) 廠家在激光巨量轉移領域有突破性進展，該技術可有效解決(jue) Micro LED量產(chan) 問題。

（3）聚焦激光精細加工，持續開拓新應用領域。06年，公司成功開發光伏激化劃線產(chan) 品，進入光伏行業(ye) 。07年，公司成功開發應用於(yu) 觸控屏德薄膜激光蝕刻設備，進入消費電子領域。08年，成功開發應用於(yu) LED芯片行業(ye) 德晶圓激光08年，成功開發應用於(yu) LED芯片行業(ye) 的晶圓切割設備。15-16年成功開發應用於(yu) 矽基半導體(ti) 晶圓切割設備。17年，成功開發應用於(yu) 顯示行業(ye) 的全麵屏激光切割設備。20年，成功開發應用於(yu) Mini LED的晶圓切割/蝕刻設備。

4、傑普特：交接覆蓋，FY21淨利潤翻倍，正式切入寧德時代供應鏈（海通證券 紀興(xing) ）

（1）新能源業(ye) 務持續發力，切入寧德時代供應鏈。2021年下半年，傑普特已進入比亞(ya) 迪產(chan) 業(ye) 鏈進行戰略合作。公司3月22日發布公告，收到寧德時代發出的供應商定點通知，正式入圍寧德時代供應商，為(wei) 寧德時代提供MOPA脈衝(chong) 光纖激光器，我們(men) 預計寧德時代驗證通過將為(wei) 公司打入新能源領域提供有效背書(shu) ，有利於(yu) 加速業(ye) 務拓展。公司不僅(jin) 致力於(yu) 拓展鋰電業(ye) 務，對於(yu) 光伏領域也在持續布局。公司核心優(you) 勢產(chan) 品MOPA脈衝(chong) 光纖激光器推出M8產(chan) 品係列，該係列產(chan) 品的峰值能量為(wei) 上一代產(chan) 品的兩(liang) 倍，可用於(yu) 玻璃鑽孔工藝應用。

（2）設備下遊市場擴張，下遊需求驅動營收增長。公司的VR/AR眼鏡模組測試機可應用於(yu) VR/AR透鏡成像畸變檢測，我們(men) 預計隨著VR/AR下遊需求漸顯，將為(wei) 公司消費電子業(ye) 務帶來新驅動。公司2015年以來陸續服務於(yu) 風華高科、順絡電子、國巨股份、厚聲電子、乾坤科技、華新科技等知名被動元器件廠家，全球市場占有率較高。由於(yu) 近年大部分被動元器件行業(ye) 加工設備主要仍由海外設備廠商壟斷，公司在2021年布局擴展被動元器件行業(ye) 自動化設備品類。傑普特在國內(nei) 首次將藍激光焊接紫銅及銅合金工藝導入被動元件行業(ye) ；開發包括電感繞線設備、電感剝漆設備等一係列高端裝備。

5、大族激光：21年收入利潤創新高，持續看好平台屬性+內(nei) 部效率提升（天風電子）

(1)管理層優(you) 化改革，基層激勵充足。公司為(wei) 國內(nei) 種類最多、業(ye) 績規模最大的平台型激光加工設備廠商，長期堅持“激光+X”戰略，橫向縱向整合，覆蓋激光器等上遊核心元器件、激光打標/切割/焊接設備，在PCB、鋰電、LED、光伏、麵板、半導體(ti) 均有產(chan) 品線積累。公司核心架構從(cong) 三級轉到二級，底層決(jue) 策權+激勵充分，保證長期公司發展。截至21年年報，PCB主體(ti) 大族數控已完成分拆上市，擬分拆封測設備業(ye) 務主體(ti) 大族封測（原大族光電）上市。

(2)大功率+鋰電貢獻業(ye) 績增量，盈利能力持續改善。1）鋰電：公司為(wei) 龍頭寧德第一梯隊供應商，並且大量導入二線動力電池廠商（中創新航（原中航鋰電）、億(yi) 緯鋰能、蜂巢能源等），具備動力電池整線供應能力+張家港、宜賓、荊門等地擴產(chan) +持續布局研發動力電池設備（向卷繞、疊片、化成分容延伸），充分受益於(yu) 此輪動力電池擴產(chan) 帶來的鋰電加工設備市場擴容機遇，此外通過集中化采購+標準化生產(chan) 提升盈利能力，21年已經成功扭虧(kui) 。2）大功率：高端應用拓展（替代等離子切割）+中低端客戶份額恢複+激光器自給率（21年高功率光纖激光器自主化率超過80%）提升三重邏輯下，大功率業(ye) 績彈性足、盈利能力也有望提升，21年公司高功率激光設備實現扭虧(kui) 為(wei) 盈。

(3) 新興(xing) 賽道產(chan) 品和技術儲(chu) 備豐(feng) 富，長期成長潛力大。1）光伏：已經具備電池段管式真空類主設備研發製造能力。公司在TOPCON領域產(chan) 品布局完整，逐步具備TOPCON電池全產(chan) 業(ye) 鏈設備研發製造能力，向低壓硼擴散爐、Topcon激光摻硼設備、LPCVD設備進行延伸；在HJT電池已布局PECVD、PVD等設備產(chan) 品；2）miniled：Mini-Led切割、裂片、剝離、修複等設備實現大批量銷售，Micro-LED巨量轉移設備正在驗證過程中；3）半導體(ti) 晶圓加工：半導體(ti) 激光開槽、半導體(ti) 激光解鍵合、化合物半導體(ti) 激光切割等產(chan) 品實現批量銷售。

(4) 核心零部件持續突破，外售貢獻業(ye) 績增量。1）激光器：21年多款高功率皮秒激光器及亞(ya) 納秒激光器，超快激光器領域保持全球領先水平。自主研發的MOPA脈衝(chong) 光纖激光器已取得動力電池行業(ye) 頭部客戶訂單用於(yu) 動力電池電芯極片切割。2）控製：與(yu) 銳科激光達成打標振鏡戰略合作，光電振鏡、光柵振鏡和三軸振鏡等高端振鏡產(chan) 品性能逐漸達到國外同類產(chan) 品水平，產(chan) 品性能獲得客戶認可。持續突破核心零部件有望從(cong) 底層邏輯上提升競爭(zheng) 力，此外零部件自產(chan) 有助於(yu) 提升盈利能力，外售貢獻業(ye) 績增量。