6月2日，聯贏激光（688518.SH）舉(ju) 辦2022年度暨2023年第一季度業(ye) 績說明會(hui) 。業(ye) 績增長是否有持續性、公司 經營現金流為(wei) 何持續為(wei) 負、海外布局情況如何等是投資者關(guan) 注的重點。

主應用領域保持增長態勢

聯贏激光業(ye) 績增幅究竟有多猛？數據顯示，2022年該公司營收約28.22億(yi) 元，比上年同期增長101.64%；歸於(yu) 上市公司股東(dong) 淨利潤約2.67億(yi) 元，比上年同期增長190.11%。對於(yu) 去年業(ye) 績大幅增長，聯贏激光在年報中指出，主要因公司上年度新簽訂單大幅增加，報告期內(nei) 確認的收入與(yu) 上年同期相比有較大幅度增長，規模效應使利潤大幅增長。

對於(yu) 投資者關(guan) 注的業(ye) 績是否有持續性問題，聯贏激光董事長韓金龍在會(hui) 上表示，公司產(chan) 品主要應用領域新能源電池行業(ye) 仍然保持增長態勢，其中儲(chu) 能電池需求比動力電池增長更快，設備需求仍然有較大市場空間。從(cong) 公司在手訂單看，公司今年仍然可以保持較高的增長速度。隨著營收規模的擴大和公司精細化管理措施的落實，公司的期間費用率有所降低，淨利率有進一步提升空間。韓金龍強調，聯贏激光“將努力擴大產(chan) 品應用領域，開拓儲(chu) 能、氫燃料、消費電子、光通訊、半導體(ti) 等細分領域”。

數據顯示，2022年聯贏激光新簽訂單及在手訂單均保持增長，客戶比更為(wei) 均衡，報告期末公司在手訂單45.31億(yi) 元（含稅），同比增長32.40%。此外，去年大力度擴大產(chan) 能，譬如去年下半年投入使用的江蘇基地三期5.2萬(wan) 平方米新建廠房，以及惠州基地二期6.5萬(wan) 平方米新建建築等。而深圳基地在去年12月開建，計劃新建建築麵積4.8萬(wan) 平方米，其中生產(chan) 廠房麵積3.2萬(wan) 平方米。宜賓基地租賃的0.75萬(wan) 平方米廠房已於(yu) 報告期下半年投入使用。

2023年一季報，聯贏激光繼續保持增長態勢，報告期內(nei) ，營收約7.66億(yi) 元，比上年同期增長106.33%；歸於(yu) 上市公司股東(dong) 淨利潤約8802.79萬(wan) 元，比上年同期增長489.96%。

經營現金流持續為(wei) 負，但公司無融資計劃

鈦媒體(ti) APP注意到，聯贏激光2022年經營活動產(chan) 生的現金流淨額約-1.99億(yi) 元，上年同期則為(wei) -1020.86萬(wan) 元，今年一季報該數據同樣是負值，約-7522萬(wan) 元。2022年年報中對現金流負值做出的解釋是，公司業(ye) 務規模擴大，存貨采購、人員薪酬、差旅支出、繳納稅費、保證金支出較上期增加所致。

下一步針對現金流不佳的問題，聯贏激光會(hui) 采取怎樣方式紓解？聯贏激光副總經理、財務總監、董秘謝強在會(hui) 上表示，公司經營性現金流量淨額為(wei) 負與(yu) 公司產(chan) 品高度定製化特點和生產(chan) 周期長有關(guan) ，也有下遊客戶采用票據結算方式等原因，公司目前資金狀況良好，還有充足的銀行授信尚未使用，能夠保證公司正常生產(chan) 經營，目前沒有融資計劃。

值得注意的是，截至2023年3月31日，聯贏激光負債(zhai) 合計約41.53億(yi) 元，上年同期約38.81億(yi) 元。對於(yu) 公司負債(zhai) 情況，聯贏激光副董事長牛增強在會(hui) 上表示，公司的負債(zhai) 主要是合同負債(zhai) ，也即客戶支付的預付款，今年一季度末負債(zhai) 比去年同期增長主因一方麵是在手訂單增長，合同負債(zhai) 相應增長；另一方麵由於(yu) 訂單增長采購額相應增長，應付賬款及應付票據增長。

鈦媒體(ti) APP注意到，聯贏激光在研發方麵的投入不遺餘(yu) 力，去年投入研發費約1.93億(yi) 元，占營收比例6.85%；今年一季度研發投入合計5461.59萬(wan) 元，占營收比例7.13%，比上年同期增長122.85%。對於(yu) 2023年度公司是否繼續加大研發的問題，謝強在會(hui) 上明確表示，“公司高度重視技術研發，公司今年將繼續投入研發費用，研發費用金額仍然會(hui) 增長”。

對於(yu) 投資者關(guan) 心的海外市場布局問題，聯贏激光董事、總經理賈鬆在會(hui) 上表示，國內(nei) 電池行業(ye) 頭部企業(ye) 已開始國際化布局，寧德時代德國工廠的激光焊接設備就由聯贏激光提供，公司已具備按德國標準生產(chan) 設備的能力與(yu) 經驗。另一方麵，歐盟及美國相繼退出新能源汽車全麵替代燃油車的時間表，預期海外市場將為(wei) 國內(nei) 的新能源相關(guan) 企業(ye) 提供新的發展空間，報告期由江蘇聯贏在德國設立全資子公司，主要開拓歐洲市場，目前已與(yu) 多家歐洲電池廠及主機廠進行了技術交流。

海通國際發布研報顯示，根據聯贏激光2022年年報，4680大圓柱電池采用新型電極材料和結構設計，具有更高的能量密度和更好的散熱性能，可以提高電動汽車的續航裏程、加速性能和充電速度，且具備更長的使用壽命和更高的安全性能；4680電池由於(yu) 結構的改變對激光焊接提出了更高的要求，包括極耳焊接工藝難度更高、焊接及裝配節拍要求更快。研報認為(wei) ，聯贏激光在激光焊接領域多年的技術積累對解決(jue) 4680電池焊接難題具有一定的先發優(you) 勢，有望受益。

此次業(ye) 績會(hui) 上，亦有投資者提問聯贏激光4680電池設備進展如何，韓金龍表示，4680電池相比於(yu) 傳(chuan) 統的電池，具有更高的能量密度、更快的充電速度、更長的壽命以及更低的維護成本，受到市場的高度關(guan) 注，公司自主研發的高速轉塔機構和飛行焊接技術，能較好地解決(jue) 4680電池規模化量產(chan) 難點。

韓金龍進一步介紹說，目前公司46係大圓柱電池高速裝配線涵蓋：集流盤焊接、包膠、入殼、合蓋、封焊、穿透焊接、密封釘焊接、激光清洗等生產(chan) 流程，整線設計可達150PPM-300PPM自動化裝配生產(chan) 能力，目前已取得頭部客戶量產(chan) 化訂單。

長城證券研報顯示，聯贏激光是國內(nei) 領先的精密激光焊接設備及自動化解決(jue) 方案供應商，公司在激光焊接成套設備市場占有率從(cong) 2020年17%增至30%左右，公司在激光焊接領域多年的技術積累對解決(jue) 4680電池焊接難題具有一定的先發優(you) 勢，進而可轉化為(wei) 市場優(you) 勢。未來隨著46係大圓柱電池有望迎來放量，公司提前布局相關(guan) 技術儲(chu) 備“已具備產(chan) 業(ye) 化條件”。