隨著全球對可再生能源的需求不斷增加，光伏電池技術的發展越來越受到重視。光伏追求降本增效的內(nei) 生動力推動 TOPCon、HJT、XBC、鈣鈦礦等高效電池技術發展迅速，具備技術迭代邏輯的公司有望受益於(yu) 設備存量替換和單 GW 投資價(jia) 值量增加影響，迎來更廣闊市場空間。

近期，激光及自動化綜合解決(jue) 方案提供商海目星定增申請獲上交所受理。據其公布的定增申報稿，海目星擬向不超過 35 名特定投資者發行募集資金總額不超過 20 億(yi) 元。此次募資將大大提升海目星動力電池激光及自動化設備的產(chan) 能，產(chan) 品交付能力將得到有力保障，在此下遊需求增長迅速的上升窗口期進一步提高產(chan) 品市場占有率，保持公司的優(you) 勢地位及市場競爭(zheng) 力。經測算，在建設期後第四年達產(chan) 率預計可達到 100%，毛利率穩定在 28.15% 至 30.67% 之間，平均毛利率為(wei) 29.97%。

海目星 20 億(yi) 定增展雄心

海目星成立於(yu) 2008 年，專(zhuan) 注於(yu) 激光核心光學及控製技術研發、先進激光創新應用 ( 切割、焊接、表麵處理等 ) 、精密自動化智能製造，廣泛應用於(yu) 鋰電、3C、鈑金、光伏、泛半導體(ti) 、新型顯示等行業(ye) 。公司自成立以來就定位於(yu) 服務下遊各應用場景的優(you) 質或具有成長性的企業(ye) ，並與(yu) 寧德時代、特斯拉、中創新航等國內(nei) 外主流動力電池企業(ye) 保持著良好的合作關(guan) 係。

本次定增實際募集資金將用於(yu) " 西部激光智能裝備製造基地項目 ( 一期 ) "、" 海目星激光智造中心項目 " 和 " 補充流動資金項目 "。據定增申報稿，截至今年一季度，海目星在手訂單約為(wei) 84 億(yi) 元。公司表示，" 原有的產(chan) 能規模已難以適應公司的發展節奏。為(wei) 進一步提高公司的承接訂單能力並分散經營風險，公司將在江門及成都新建生產(chan) 項目，以實現公司產(chan) 能的擴充。"

海外市場需求穩定增長

據央視財經報道，2022 年fun88官网平台設備出口同比增長 9%。預計到 2027 年將達到 343.45 億(yi) 美元，年複合增長率為(wei) 10.41%。中國將占全球激光機械設備的 30%。往前看，鋰電領域海外市場、儲(chu) 能市場有望接棒成為(wei) 新的發力點。

2022 年開年，TOPCon 需求呈現井噴式態勢，而產(chan) 業(ye) 鏈供給短時間內(nei) 無法滿足行業(ye) 所有需求，導致 TOPCon 產(chan) 品在未來一段較長的時間內(nei) 將維持高景氣狀態。據市場人士分析，預計今年行業(ye) 內(nei) N 型 TOPCon 組件的有效供應量達 120GW-130GW，約占行業(ye) 總需求的 30%，而 TOPCon 擴產(chan) 需求約 150~200GW。

海目星近年披露的戰略來看，光伏在其下遊應用領域方麵的地位重要性也在顯著提高，公司於(yu) 2021 年成立光伏事業(ye) 部，據其申報稿，目前，公司已於(yu) 2022 年推出包括 TOPCon 一次摻雜設備等光伏激光及自動化設備，於(yu) 今年量產(chan) ，設備訂單已超 4 億(yi) 元。海目星方麵在申報稿中亦明確表示，本次定增募集的資金，投入到西部激光項目的將有一部分用於(yu) 光伏激光及自動化設備產(chan) 能建設。

今年以來，海通國際、國盛證券、中金公司、申萬(wan) 宏源、廣發證券、國信證券等多家券商研究所給予海目星 " 買(mai) 入 " 或 " 優(you) 於(yu) 大市 " 評級。中金公司 5 月 4 日發布研報，維持海目星跑贏行業(ye) 評級，目標價(jia) 位 64.92 元。截至發稿日，公司最新收盤價(jia) 為(wei) 48.07 元，較目標價(jia) 有 35.05% 的上行空間。中金公司預測，海目星 2023 年歸母淨利潤 7.7 億(yi) 元，同比增長 102.42%。