去年11月，大族激光（002008.SZ，股價(jia) 18.39元，市值193.5億(yi) 元）擬10.46億(yi) 元出售深圳市大族思特科技有限公司（以下簡稱“大族思特”或“標的公司”）的控股權一事引發市場關(guan) 注，不過當時上市公司未公布交易對方。

然而1月17日晚間，大族激光就此事進展進行了公告，披露了16家交易對方，這些交易對方有不少是產(chan) 業(ye) 資本，背後股東(dong) 陣容十分“豪華”，包括中興(xing) 通訊（000063.SZ，股價(jia) 23.37元，市值1117.85億(yi) 元）、四川雙馬（000935.SZ，股價(jia) 17.2元，市值131.31億(yi) 元）、吉比特（603444.SH，股價(jia) 203.76元，市值146.79億(yi) 元）、英科醫療（300677.SZ，股價(jia) 23.09元，市值151.47億(yi) 元）等上市公司，還有一些股東(dong) 是地方國資。賣出大族思特後，將為(wei) 上市公司帶來9億(yi) 收益，比大族激光前三季度的淨利潤還要多。

多家知名資本接盤

去年11月28日，大族激光披露了出售資產(chan) 的公告，擬對外出售控股子公司大族思特的控股權，出售價(jia) 格按照標的公司100%股權整體(ti) 作價(jia) 不低於(yu) 16億(yi) 元。

近日，公司與(yu) 深圳市思如泉湧科技有限公司（實際控製人為(wei) 大族思特總經理丁兵）、大族思特以及IDG資本投資顧問（北京）有限公司旗下投資平台珠海成榮管理谘詢合夥(huo) 企業(ye) （有限合夥(huo) ）（以下簡稱“珠海成榮”）、深圳市創新資本投資有限公司（以下簡稱“深創投”）、深圳前海紅土並購基金合夥(huo) 企業(ye) （有限合夥(huo) ）（以下簡稱“前海紅土”）等合計16家投資主體(ti) 簽署了《股權轉讓協議》及《股權轉讓及增資協議》，約定按照大族思特100%股權16億(yi) 元的估值，以10.46億(yi) 元的價(jia) 格向思如泉湧以及珠海成榮等16家投資主體(ti) 轉讓持有的大族思特65.375%股權；同時，橫琴產(chan) 業(ye) 基金、興(xing) 業(ye) 國信按照大族思特100%股權投前16億(yi) 元的估值向其增資5000萬(wan) 元。

根據公司於(yu) 2020年9月與(yu) 大族思特及其管理團隊簽署的《股權激勵協議》，公司向大族思特總經理丁兵及其管理團隊授予8%的股權份額，該事項於(yu) 2023年12月實施完成，大族激光持有大族思特股權比例由76.15630%降低至70.06383%。本次交易完成後，大族激光持有大族思特股權比例由70.06383%降低至4.54676%，不再對大族思特擁有控製權，大族思特亦不再納入公司合並報表範圍。

《每日經濟新聞》記者注意到，這些交易方有很多產(chan) 業(ye) 資本，背後股東(dong) 包括地方國資、上市公司、險資等。梳理發現它們(men) 的直接或者間接股東(dong) 有阿裏巴巴（中國）網絡技術有限公司、蔚來、銀輪股份、英科醫療、四川雙馬、吉比特、中興(xing) 通訊等。另外還有國家中小企業(ye) 發展基金有限公司、國家軍(jun) 民融合產(chan) 業(ye) 投資基金有限責任公司、國家製造業(ye) 轉型升級基金股份有限公司等身影。

少數自主生產光柵編碼器的振鏡公司之一

如此多著名的產(chan) 業(ye) 資本對大族思特青睞有加，標的公司究竟有何魅力？

大族思特成立於(yu) 2017年8月26日。最初即由大族激光參與(yu) 設立，大族激光一直擁有旗控股權。大族思特主要業(ye) 務為(wei) 光學掃描振鏡電機、音圈電機、微型電機等工業(ye) 特種電機及驅動、控製係統的軟硬件產(chan) 品研發、生產(chan) 和銷售。

大族思特業(ye) 務處於(yu) 激光產(chan) 業(ye) 鏈中遊光學元器件中的一個(ge) 細分賽道。

根據公告，大族思特目前在國內(nei) 高端振鏡市場占有率排名前列，主要與(yu) SCANLAB，CTI和Raylase三家公司競爭(zheng) 。在國內(nei) 市場，大族思特是少數可以自主生產(chan) 光柵編碼器的振鏡公司之一，並且已經基本實現核心部件全國產(chan) 化，擁有關(guan) 鍵技術自主研發的核心競爭(zheng) 力。同時大族思特是國內(nei) 首家研發成功數字驅動板的振鏡企業(ye) ，通過匹配自研自產(chan) 的光柵振鏡電機，實現了並肩國外競爭(zheng) 對手產(chan) 品的性能，具備與(yu) 國際廠商競爭(zheng) 的水平和實力。在精度、速度等方麵要求更高的高端振鏡領域，大族思特已形成批量銷售，涉及領域包括高端打標（半導體(ti) ）、麵板半導體(ti) 切割、晶圓打標、芯片焊接、3C微細焊接、紫外超快激光的微加工打標等。

以可比公司市盈率水平來看，本次交易大族思特市盈率倍數為(wei) 42.11，與(yu) 大族思特具備相似產(chan) 品形態的可比上市企業(ye) 平均PE倍數為(wei) 53.26 倍，大族思特實際估值水平低於(yu) 該平均水平。

大族激光表示，大族思特具備相似產(chan) 品形態的可比上市企業(ye) 平均PE倍數為(wei) 53.26倍，大族思特預計全年數據對應的本次交易市盈率低於(yu) 該平均水平，處於(yu) 相對合理範圍，本次交易不會(hui) 損害公司股東(dong) 尤其是中小股東(dong) 的利益。

從(cong) 財務數據看，標的公司2022年實現營收1.39億(yi) 元，淨利潤為(wei) 3150.44萬(wan) 元，截至2022年年末總資產(chan) 為(wei) 2.05億(yi) 元、淨資產(chan) 為(wei) 1億(yi) 元；2023年前三季度，標的公司實現營收1.14億(yi) 元，淨利潤為(wei) 2383.85萬(wan) 元，截至9月末，總資產(chan) 為(wei) 2.23億(yi) 元，淨資產(chan) 為(wei) 1.16億(yi) 元。

此次交易收購對大族思特管理層和大族激光都構成利好。大族激光去年前三季度實現營收93.87億(yi) 元，同比下降11.12%；實現歸母淨利潤6.33億(yi) 元，同比下降37.59%。賣出大族思特後，或將為(wei) 上市公司帶來9億(yi) 元投資收益，比大族激光前三季度的淨利潤還要多。

（封麵圖來源：每經記者 孔澤思 攝）