3D打印是一場製造技術的革命,是中國製造業(ye) 升級的重要一環

        3D打印技術經過20餘(yu) 年的發展,在全球範圍內(nei) 已經形成了一個(ge) 規模16.8億(yi) 美元的新興(xing) 產(chan) 業(ye) ,並以年均20-30%的速度高速成長,預計到2015年市場規模可達38億(yi) 美元。目前中國製造業(ye) 的3D打印使用密度僅(jin) 有美國的約20%。作為(wei) 一種全球最前沿的製造技術,3D打印將是中國製造業(ye) 升級的重要一環,國內(nei) 3D打印產(chan) 業(ye) 化的空間巨大。

國際一流技術儲(chu) 備+三駕馬車驅動需求:3D打印產(chan) 業(ye) 化一觸即發

       從(cong) 供給端看,國內(nei) 北航、華中科大、西安交大、清華四大研發中心在3D打印方麵積累了國際一流的技術儲(chu) 備,在航空結構件鍛造等領域甚至實現了世界首次突破。從(cong) 需求端看,未來幾年內(nei) 航天軍(jun) 工、民用消費、模具設計三駕馬車將驅動3D打印需求超越式增長。其中,國產(chan) 四代戰鬥機的批量生產(chan) 、國產(chan) 大飛機項目的實現有望為(wei) 3D打印創造出一個(ge) 20+億(yi) 元的“大市場”。綜合來看,我們(men) 認為(wei) 3D打印產(chan) 業(ye) 化的條件已經成熟,未來3年將是市場急劇膨脹的“成長期”。

從(cong) 國外3D打印產(chan) 業(ye) 發展經驗來看,全價(jia) 值鏈模式是最優(you) 選擇

       世界3D打印行業(ye) 的兩(liang) 大巨頭--3DSystems和Stratasys近十年的發展曆程表明,材料+設備+服務的全價(jia) 值鏈模式是3D打印企業(ye) 的最佳盈利模式。同時,3D打印是一個(ge) 個(ge) 性化、分散的市場,需要針對不同需求客戶開發出全方位解決(jue) 方案、擁有最完整的產(chan) 品譜係。

A股3D打印產(chan) 業(ye) 鏈:軍(jun) 工應用、中下遊率先爆發,南風股份彈性最大

       我們(men) 梳理A股3D打印產(chan) 業(ye) 鏈的6家公司,判斷相關(guan) 業(ye) 務最先爆發的將是主攻軍(jun) 工業(ye) 務、位於(yu) 產(chan) 業(ye) 鏈中下遊的中航重機和機器人。相反,上遊材料供應商銀邦股份、海源機械3D打印業(ye) 務成熟還需等待。從(cong) 業(ye) 績彈性上看,我們(men) 預計未來受益3D打印最大的可能是南風股份,其次為(wei) 中航重機和機器人。

投資建議:把握3D打印主題投資機會(hui) ,長期看好機器人

       從(cong) 需求成熟的時點、技術可靠性及受益彈性等多個(ge) 維度考量,我們(men) 建議重點關(guan) 注上市公司機器人、中航重機、南風股份和銀邦股份。往後看,隨著相關(guan) 產(chan) 業(ye) 規劃、政策的落實,世界3D打印產(chan) 業(ye) 大會(hui) ,以及相關(guan) 上市公司標誌性訂單的落實和交付,都有望持續為(wei) 板塊提供催化劑。建議投資者繼續關(guan) 注3D打印產(chan) 業(ye) 鏈的主題性投資機會(hui) 。前期重點推薦公司機器人2013年增長點儲(chu) 備豐(feng) 富,激光裝備(包括3D#p#分頁標題#e#打印機)、潔淨裝備、能源裝備等均可能接棒,城軌市場存在超預期的可能。堅定長期看好的觀點,維持“買(mai) 入”評級,近期若出現回調可繼續介入。