工信部公示符合《光伏製造行業(ye) 規範條件》企業(ye) 名單(第一批)。名單包括了從(cong) 多晶矽到組件生產(chan) 環節的共134家企業(ye) ，其中A股上市公司有南玻、愛康科技、中利科技、比亞(ya) 迪、超日太陽、億(yi) 晶光電、橫店東(dong) 磁、隆基股份、特變電工，美股港股的主要公司也均在名單之列。預計後續名單還將陸續公示。

　　名單公示表明政府在拉動內(nei) 需的同時，仍在推進產(chan) 業(ye) 整合。近期分布式係列政策和2014規劃目標相繼出台，均是政策通過拉動電站終端改善需求的舉(ju) 措。另一方麵，9月份出台的《光伏製造行業(ye) 規範條件》則是通過行業(ye) 準入和規範，促進產(chan) 能整合、提升供應的有序/有效性。我們(men) 認為(wei) 行業(ye) 將依托政策的雙管齊下，繼續向供需關(guan) 係健康的方向發展。

　　產(chan) 業(ye) 新一輪無序擴張的可能性基本被杜絕。按照規範條件的要求，新建產(chan) 能的單晶/多晶電池轉換效率必須高於(yu) 20%、18%，從(cong) 目前的技術、成本和性價(jia) 比來看，國內(nei) 有能力和意願進行量產(chan) 銷售的企業(ye) 寥寥無幾。因此我們(men) 認為(wei) 即使需求有明顯好轉，企業(ye) 擴張產(chan) 能的意願也不強，一線企業(ye) 可通過自動化改造、訂單外包的方式提升供貨能力。

　　各環節的一線企業(ye) 均將受益。預計一線企業(ye) 後續將依托品牌、規模、成本優(you) 勢，獲取更大的競爭(zheng) 優(you) 勢和市場份額，而部分落後產(chan) 能將退出市場，部分二三線企業(ye) 將依附於(yu) 一線企業(ye) ，或依托區位優(you) 勢和項目資源優(you) 勢進行多元化發展。因此僅(jin) 從(cong) 製造環節考慮，一線企業(ye) 後續的技術進步、效率提升和成本下降將有更大空間，將長期受益於(yu) 光伏行業(ye) 的增長。

　　維持行業(ye) 增持評級。年初以來在政策的持續推動下，行業(ye) 景氣持續恢複，這一進程仍將貫穿2014年。維持對行業(ye) 的樂(le) 觀判斷，看好"主業(ye) 支撐/好轉+電站業(ye) 務"的相關(guan) 標的，推薦愛康科技、林洋電子、陽光電源、隆基股份、特變電工、東(dong) 方日升、新大新材。