49.6%！在連續18個(ge) 月運行在擴張區間後，9月製造業(ye) PMI降至50%的臨(lin) 界點以下。什麽(me) 原因？背後還有哪些重要信號不容忽視？

國家統計局服務業(ye) 調查中心和中國物流與(yu) 采購聯合會(hui) 今天發布了中國采購經理指數：9月份，製造業(ye) 采購經理指數為(wei) 49.6%，低於(yu) 上月0.5個(ge) 百分點，降至臨(lin) 界點以下；非製造業(ye) 商務活動指數和綜合PMI產(chan) 出指數分別為(wei) 53.2%和51.7%，高於(yu) 上月5.7和2.8個(ge) 百分點，重回擴張區間。

高耗能行業(ye) 景氣水平較低  拖累製造業(ye) PMI回落
在連續18個(ge) 月運行在擴張區間後，9月製造業(ye) PMI再度回落至50%以下。
國家統計局服務業(ye) 調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，9月份，受高耗能行業(ye) 景氣水平較低等因素影響，製造業(ye) PMI降至臨(lin) 界點以下。但從(cong) 景氣麵看，在調查的21個(ge) 行業(ye) 中，有12個(ge) 高於(yu) 臨(lin) 界點，比上月增加2個(ge) ，製造業(ye) 多數行業(ye) 較上月有所擴張。

中國物流信息中心分析師文韜表示，企業(ye) 生產(chan) 活動放緩外在影響因素之一就是能耗雙控政策的實施，部分地區耗能較高的基礎原材料企業(ye) 生產(chan) 經營有所下降。

“9月基礎原材料行業(ye) PMI為(wei) 47.3%，較上月下降0.7個(ge) 百分點，生產(chan) 指數降至46%以下的較低水平。且基礎原材料行業(ye) 放緩導致供應鏈中下遊的原材料供給偏緊，進一步影響了中下遊企業(ye) 生產(chan) 。”文韜說。
從(cong) 行業(ye) 情況看，石油煤炭及其他燃料加工、化學纖維及橡膠塑料製品、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(ye) 兩(liang) 個(ge) 指數均低於(yu) 45.0%，顯示供需明顯回落。

“9月份PMI指數繼續下降，且已低於(yu) 榮枯線，表明經濟下行壓力加大。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群認為(wei) ，應盡快加強擴大內(nei) 需的實效，消除能源、原材料供給增長的製約，著力改善企業(ye) 發展環境，推動製造業(ye) 持續回升向好。

傳(chuan) 遞三大積極信號
盡管製造業(ye) PMI回落，但數據中仍有不少積極信號。
信號一：高技術製造業(ye) PMI表現亮眼，新動能引領作用突出。
數據顯示，9月份，高技術製造業(ye) PMI為(wei) 54%，高於(yu) 上月0.3個(ge) 百分點，其中生產(chan) 指數、新訂單指數和生產(chan) 經營活動預期指數分別為(wei) 56.3%、54.6%和60.1%，高於(yu) 製造業(ye) 總體(ti) 6.8、5.3和3.7個(ge) 百分點，顯示行業(ye) 供需擴張較快、企業(ye) 對市場發展信心較強，高技術製造業(ye) 延續良好發展態勢。

文韜認為(wei) ，新動能市場供需增速平穩較快，活力不斷增強，有利於(yu) 推進經濟高質量發展，優(you) 化能耗結構。從(cong) 整個(ge) 三季度來看，經濟總體(ti) 保持恢複勢頭，新動能持續平穩較快增長，產(chan) 業(ye) 結構不斷優(you) 化。

信號二：服務業(ye) PMI重返景氣區間，服務業(ye) 恢複明顯。
數據顯示，9月份，服務業(ye) PMI為(wei) 52.4%，高於(yu) 上月7.2個(ge) 百分點，重返景氣區間。
服務業(ye) 景氣麵改善，調查的21個(ge) 行業(ye) 中，商務活動指數位於(yu) 擴張區間的行業(ye) 從(cong) 上月的7個(ge) 增加至16個(ge) 。其中，上月受疫情衝(chong) 擊較為(wei) 嚴(yan) 重的鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、生態保護及環境治理等行業(ye) 商務活動指數均大幅回升至臨(lin) 界點以上，業(ye) 務總量呈現出較為(wei) 明顯的恢複性增長。

信號三：建築業(ye) 增長較快，基建投資需求有望在四季度有所釋放。
9月份，建築業(ye) 商務活動指數為(wei) 57.5%，低於(yu) 上月3.0個(ge) 百分點，仍位於(yu) 較高景氣區間，反映建築業(ye) 生產(chan) 保持較快增長。

從(cong) 用工情況和市場預期看，從(cong) 業(ye) 人員指數和業(ye) 務活動預期指數分別為(wei) 52.6%和60.1%，高於(yu) 上月2.0和1.7個(ge) 百分點，表明建築業(ye) 企業(ye) 用工量繼續增加，對近期行業(ye) 發展持續看好。

中國物流信息中心武威表示，從(cong) 細分行業(ye) 看，反映基礎建設投資需求的土木工程建築業(ye) 的新訂單指數較上月明顯回升，升至53%的較高水平，升幅超過5個(ge) 百分點，表明基礎建設投資需求有望在四季度釋放，投資發力穩增長的基礎依然存在。

不過，價(jia) 格指數雙雙上升，反映企業(ye) 生產(chan) 成本壓力加大，原材料及物流等要素成本普漲，企業(ye) 生存發展環境趨緊，尤其中小企業(ye) 壓力加大，9月份中小企業(ye) PMI均有明顯下降。

在文韜看來，四季度，經濟仍有平穩運行基礎，要注意針對當前問題做好跨周期調節，多措並舉(ju) 擴需求，進一步充實經濟發展動力；做好大宗商品穩價(jia) 保供，保持供應鏈穩定，促進大宗商品價(jia) 格回落，降低企業(ye) 成本；統籌疫情防控、能耗雙控和經濟發展，保持經濟運行在合理區間。