報告要點

事件描述

大族激光2015年12月2日發布公告:中國證券監督管理委員會(hui) 發行審核委員會(hui) 於(yu) 2015年12月02日對大族激光科技產(chan) 業(ye) 集團股份有限公司非公開發行股票申請進行了審核,公司本次非公開發行股票的申請獲得審核通過。

事件評論

公司非公開發行擬募集資金不超過41億(yi) 元,投入四大項目:高功率半導體(ti) 器件、特種光纖及光纖激光器產(chan) 業(ye) 化;高功率激光焊接係統及機器人自動化裝備產(chan) 業(ye) 化;脆性材料加工與(yu) 量測設備產(chan) 業(ye) 化;工業(ye) 機器人關(guan) 鍵技術研發中心。本次過會(hui) 保障了公司未來幾年的發展資金,新項目有望順利進行。

公司是全球激光設備龍頭,未來業(ye) 務將不僅(jin) 僅(jin) 局限於(yu) 激光,未來發展將向自動化成套裝備延生,產(chan) 業(ye) 調研顯示,明年消費電子領域自動化訂單增長明顯,公司脆性材料加工與(yu) 量測設備的需求將呈現擴大趨勢, 因此我們(men) 看好公司受益於(yu) 3C 自動化的大趨勢。其中我們(men) 看好公司在全球頂級消費電子客戶的訂單進一步走高。

公司發展的另外一極將在於(yu) 工業(ye) 自動化領域,公司將能夠以汽車行業(ye) 為(wei) 切入點,提供類似於(yu) 焊接自動化的解決(jue) 方案。因此,公司的增發方案也即是向全方位的自動化係統集成進行延伸。公司還積極探索機器人核心技術,包括控製器、減速機、電驅動、機器視覺。公司與(yu) 第一創業(ye) 公司、國信弘盛公司共同成立15億(yi) 元的機器人產(chan) 業(ye) 基金,強化在自動化係統集成及機器人領域的布局,後續外延並購將值得期待。

核心部件方麵,激光器將能夠實現自產(chan) ,未來有望進一步拉低成本。同時值得關(guan) 注的是,公司將定增生產(chan) 特種光纖,這樣將從(cong) 根本上提升自己激光器的知識產(chan) 權。另外在高功率激光器方麵,公司有望後來居上,實現零的突破。

本次公司增發獲準,將增強光纖激光器產(chan) 業(ye) 鏈優(you) 勢,開辟機器人自動化裝備新增長點,對公司未來發展具有基石般的意義(yi) 。我們(men) 認為(wei) ,公司2016年將進入一個(ge) 新的成長軌跡,發展將上一個(ge) 新層麵,在當前時間點上,我們(men) 認為(wei) 公司價(jia) 值被嚴(yan) 重低估,看好公司未來在業(ye) 績、新產(chan) 品、新方向上給投資者帶來驚喜。因此我們(men) 維持推薦評級,2015-2017年EPS 為(wei) 0.67、0.91、1.13元。