武漢疫情背景下，電子產(chan) 業(ye) 鏈將受到較大一次性衝(chong) 擊，但並不會(hui) 改變產(chan) 業(ye) 發展趨勢。中國是全球最大的電子產(chan) 品生產(chan) 基地，生產(chan) 了全球70%的智能手機，我們(men) 認為(wei) 武漢疫情將會(hui) 對全球智能手機製造和上下遊產(chan) 業(ye) 鏈產(chan) 生一定的影響：根據StrategyAnalytics分析數據，由於(yu) 武漢新型冠狀病毒引起的一係列連鎖反應，2020年全球智能手機的出貨量將比預期少2%，中國出貨量將比預期減少5%，其中，中國智能手機市場Q1出貨量會(hui) 有超過30%的下滑。我們(men) 認為(wei) 武漢疫情對電子產(chan) 業(ye) 鏈的衝(chong) 擊將是一次性的，主要集中在2020年Q1，武漢疫情會(hui) 延緩產(chan) 業(ye) 趨勢，但並不會(hui) 改變產(chan) 業(ye) 發展趨勢。

武漢疫情對電子產(chan) 業(ye) 鏈影響更多在需求端，而非供給端。武漢電子產(chan) 業(ye) 主要有：存儲(chu) 、顯示和激光行業(ye) 等。在存儲(chu) 領域，主要是長江存儲(chu) 、武漢新芯；在顯示麵板領域，京東(dong) 方A(4.310, 0.06, 1.41%)在武漢有一條10.5代LCD產(chan) 能（設計產(chan) 能12萬(wan) 片/月），華星光電有一條6代LCD產(chan) 線和一條6代OLED產(chan) 線，深天馬A 擁有一條4.5代LCD產(chan) 線和一條6代OLED產(chan) 線；在激光領域，武漢為(wei) 激光產(chan) 業(ye) 重地，主要企業(ye) 有：銳科激光 、華工激光、帝爾激光 以及其他一大批激光產(chan) 業(ye) 鏈公司。總體(ti) 而言，我們(men) 認為(wei) 在存儲(chu) 、麵板顯示、激光產(chan) 業(ye) ，武漢疫情將會(hui) 對供給方麵產(chan) 生一定影響，但對整體(ti) 供給影響有限。我們(men) 判斷本次武漢疫情對電子產(chan) 業(ye) 鏈影響更多在於(yu) 終端需求下降，進而導致對上遊產(chan) 業(ye) 鏈需求不振，而非供給端，各細分板塊將會(hui) 有所差異：半導體(ti) 行業(ye) 存量市場空間巨大，考慮到國產(chan) 替代全麵加速，國內(nei) 半導體(ti) 公司受到的下遊需求變化的影響程度會(hui) 相對要小；麵板行業(ye) 由於(yu) 現在處於(yu) 供給過剩狀態，武漢疫情在一定程度上能減少一些麵板供給，對LCD價(jia) 格有積極作用；武漢疫情對電子產(chan) 業(ye) 最大影響在於(yu) 智能手機上遊傳(chuan) 統零部件供應商，傳(chuan) 統消費電子供應鏈由於(yu) 下遊終端需求下降會(hui) 有比較大的影響。我們(men) 依然看好2020年電子行業(ye) 半導體(ti) 、麵板、5G換機及應用、光學、激光、PCB等細分產(chan) 業(ye) 鏈投資機會(hui) 。