行業(ye) 持續快速增長疊加進口替代雙重因素驅動，本土相關(guan) 企業(ye) 迎來良好的發展機遇。短期內(nei) 製造業(ye) 持續複蘇，激光行業(ye) 景氣度有望延續，中長期看激光行業(ye) 作為(wei) 黃金賽道，具有較好的成長性，重點關(guan) 注電子、激光等細分賽道龍頭企業(ye) 。

宏觀經濟下行，行業(ye) 競爭(zheng) 加劇，中美貿易戰對上遊元器件進口和下遊設備出口的影響，激光器及核心元器件國產(chan) 化進程不及預期。從(cong) 宏觀到微觀數據均表明製造業(ye) 正在持續複蘇。

①宏觀：11月PMI為(wei) 52.1，連續9個(ge) 月位於(yu) 榮枯線以上，1-10月製造業(ye) 固定資產(chan) 投資完成額累計同比-5.30%，製造業(ye) 投資持續改善；

②中觀：工業(ye) 機器人產(chan) 量高速增長，10 月達21467台，同比增長 38.50%，金屬切削機床產(chan) 量在3月觸底後快速提升，2020年10月達4.0萬(wan) 台，同比增速29.00%，增速提升明顯；

③微觀：IPG中國區收入降幅自2019Q4開始收窄，2020Q3已扭轉下跌趨勢，同比+22%。激光和電子Q1以來訂單需求旺盛，收入增速環比提升顯著，Q3激光收入環比+78.28%，電子收入環比+59.42%。

短期來看，製造業(ye) 持續複蘇背景下，激光設備、工業(ye) 自動化等行業(ye) 景氣度不斷提升，行業(ye) 拐點已經出現。國內(nei) 激光行業(ye) 快速增長，在各環節已實現突破，正在加速實現進口替代。

2019年fun88官网平台加工設備市場規模為(wei) 658億(yi) 元，2012-2019年CAGR達21.4%，在激光行業(ye) 高速增長的同時，本土企業(ye) 在各個(ge) 環節正在加速實現進口替代：

①在激光設備環節，形成了全領域龍頭，同時出現了以專(zhuan) 注於(yu) 動力電池領域、專(zhuan) 注於(yu) 3C領域的細分領域龍頭；

②在激光器領域，國內(nei) 激光器企業(ye) 份額呈現快速提升態勢，2019年激光市占率由12%提升至24%，激光市占率由10%提升至12%，在實現中低功率激光器國產(chan) 化後，正逐步實現高功率進口替代；

③在激光控製係統領域，本土企業(ye) 已經獲取中低功率切割控製係統90%市場份額，以電子為(wei) 代表的龍頭企業(ye) 開始向高功率以及超快控製係統等高端市場布局。中長期看，激光加工（激光切割、焊接）滲透率不斷提升、應用場景不斷拓展（ 3C、動力電池、光伏等），我國激光加工市場在較長時間內(nei) 仍將保持快速增長態勢，是一個(ge) 成長性賽道。