激光設備市場需求回暖。

《2021年fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告》顯示，2020年我國激光設備市場銷售額為(wei) 692億(yi) 元，同比增長5.2%，2010-2020年CAGR為(wei) 19.6%。

其中，工業(ye) 應用激光設備規模為(wei) 432.1億(yi) 元，占比62.4%，信息、商業(ye) 、科研、醫學領域分別占比22.0%、6.0%、5.0%、4.4%。

在工業(ye) 激光應用中，用於(yu) 切割、焊接、打標的比例最大，分別為(wei) 41%、13%、13%。

激光行業(ye) 和是國家重點扶持的戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，是先進製造的代表，其阿爾法屬性較強。

後疫情時代，伴隨著製造業(ye) 持續複蘇以及高功率激光器國產(chan) 化加速，激光設備行業(ye) 龍頭企業(ye) 將深度受益。

大族激光是我國激光行業(ye) 的代名詞，是我國甚至是亞(ya) 洲最大的激光設備企業(ye) ，在全球能排進前三。

公司成立於(yu) 1996年，在2004年上市後，通過外延收購進行橫向整合，從(cong) 原來的激光打標係列產(chan) 品拓展到小功率激光設備、大功率激光設備、自動化配套設備、PCB設備、LED設備等多個(ge) 係列。

此外，公司還進行縱向整合，向上遊核心零部件激光器延伸，實現了激光器、控製係統的自主研發與(yu) 製造，利於(yu) 降低公司生產(chan) 成本。

在下遊，公司設立了100多個(ge) 辦事處、聯絡點及代理商，沉澱了3萬(wan) 個(ge) 規模以上的工業(ye) 客戶。公司與(yu) 消費電子、機械加工、PCB、新能源、光伏等多個(ge) 行業(ye) 直接對接，與(yu) 多個(ge) 細分領域大客戶達成合作。

比如說消費電子的蘋果，PCB行業(ye) 的深南電路、生益科技、滬電股份，麵板行業(ye) 的京東(dong) 方、TCL，鋰電行業(ye) 的寧德時代、國軒高科等，均是公司重要的大客戶。

雖然大族激光持續推進大客戶戰略，但並不是過度依賴單一客戶，2020年公司前五大客戶銷售額占比僅(jin) 為(wei) 16.21%，分散度較好。

大族激光的業(ye) 務主要分為(wei) 兩(liang) 大板塊，一個(ge) 是激光及自動化配套設備，另一個(ge) 是PCB及自動化配套設備，兩(liang) 者營業(ye) 收入占比分別為(wei) 75.60%、18.28%，毛利潤占比分別為(wei) 76.82%、16.70%。

其中激光設備及自動化配套設備又可以分為(wei) 小功率激光設備、大功率激光設備、其他激光設備。

小功率激光設備主要應用於(yu) 消費電子領域，公司在該領域主要客戶包括蘋果、華為(wei) 等著名廠商。也正是得益於(yu) 消費電子行業(ye) 的複蘇，2020年公司小功率激光打標、精密焊接、精密切割等業(ye) 務實現營業(ye) 收入57.12億(yi) 元，同比增長61.78%。

就拿手機來講，90%的零部件需要激光加工，製造中超過20種不同工藝的製造環節都用到激光技術及相關(guan) 製造設備。消費電子的不斷創新或成為(wei) 小功率激光設備主要增長動力。

大功率激光設備包括激光切割機、激光焊接機等，主要應用在汽車、工程機械、電力製造等重點行業(ye) ，代表客戶有奔馳、寶馬、奧迪、中國船舶、中國鐵建等標杆企業(ye) 。大功率激光設備市場競爭(zheng) 日益激烈，2020年該業(ye) 務營業(ye) 收入為(wei) 20.18億(yi) 元，同比下降0.96%。

具體(ti) 產(chan) 品來看，公司萬(wan) 瓦級激光加工設備產(chan) 銷量全球領先，FMS激光切割柔性生產(chan) 線成為(wei) 規模以上企業(ye) 首選。

目前公司正加大對大功率激光智能裝備的研發投入，核心部件自主化率快速提升，公司HAN’S係列15KW光纖激光器推向市場，自主品牌光纖激光器、數控係統、激光加工頭出貨量均實現快速增長。

其他激光設備下遊客戶涵蓋顯示麵板、半導體(ti) 、光伏、鋰電等行業(ye) ，主要客戶包括京東(dong) 方、隆基股份、通威股份、寧德時代等。2020該業(ye) 務實現營業(ye) 收入12.99億(yi) 元，較2019年有所下滑，主要是受鋰電設備業(ye) 務拖累。不過公司取得寧德時代設備訂單超過12億(yi) 元，訂單額創曆史新高，交付期主要集中在2021年度，這會(hui) 對未來業(ye) 績提到提振作用。

據前瞻產(chan) 業(ye) 研究院預計，到2024年我國激光產(chan) 業(ye) 整體(ti) 市場規模將達4301億(yi) 元，按照中遊激光設備占比40%計算，其市場規模有望超過1700億(yi) 元，市場空間非常廣闊。

大族激光的PCB業(ye) 務主要是為(wei) PCB企業(ye) 提供機械鑽孔機、鐳射鑽孔機、LDI設備、精密測試機、激光成型機等，覆蓋PCB加工中鑽孔、成型、曝光、測試等多環節。

我國是PCB生產(chan) 大國，自2016年開始，中國大陸PCB產(chan) 值就超過全球一半，2019年占比達到54.6%。

而鑽孔是PCB生產(chan) 中必不可少的環節，常用的鑽孔設備包括機械鑽孔機和激光鑽孔機，一般來說機械鑽孔機主要完成大孔徑（150μm以上）的通孔工藝，激光鑽孔機精度更高，與(yu) HDI加工需求相適應。

在這裏需要注意的是，HDI也存在大尺寸的通孔需求，這意味著HDI的發展仍離不開機械鑽孔機，機械鑽孔機與(yu) 激光鑽孔機並不存在絕對的替代關(guan) 係。

機械鑽孔機是大族激光PCB業(ye) 務最主要的產(chan) 品，出貨量在全球遙遙領先。得益於(yu) 全球智能終端產(chan) 品需求大幅攀升，PCB需求迎來大爆發，2020年公司PCB業(ye) 務實現營業(ye) 收入21.81億(yi) 元，同比增長70.83%。

未來隨著PCB板層數不斷增加，鑽孔要求也會(hui) 隨之提高，據機構預測，2021-2023年國內(nei) PCB鑽孔設備市場空間將達到43.41、61.13、67.85億(yi) 元，大族激光的PCB鑽機收入有望達到30.38、48.91、61.07億(yi) 元。

此外，大族激光計劃分拆PCB業(ye) 務主體(ti) 大族數控至深交所創業(ye) 板上市，目前大族數控已向深圳證監局報送輔導備案申請材料並獲得受理。

如果大族數控成功上市，公司的PCB業(ye) 務融資能力大大增強，利於(yu) 該業(ye) 務快速發展，公司業(ye) 績也得到相應提升。大族激光則可以更加聚焦激光及自動化配套設備業(ye) 務，從(cong) 而推出更多應用場景的產(chan) 品，以適應激光行業(ye) 的快速發展。

除了客戶、渠道、產(chan) 品等優(you) 勢以外，公司還擁有強大的研發優(you) 勢，畢竟高端製造行業(ye) 也需要源源不斷的研發投入。

2014-2020年，公司研發投入從(cong) 3.74億(yi) 元增至12.87億(yi) 元，研發投入占比也呈現向上趨勢，從(cong) 6.71%增至10.78%。

研發人數從(cong) 2023人增至4825人，研發人數占比從(cong) 25%增至34.04%。

跟同行業(ye) 可比公司對比來看，2019年大族激光在研發投入及研發投入占比上均遙遙領先，體(ti) 現出公司強大的研發實力。

大族激光是行業(ye) 內(nei) 唯一入選國家工信部智能製造試點示範項目名單的企業(ye) ，截至2020年末，公司擁有的有效知識產(chan) 權5250項，其中各類專(zhuan) 利共3811項，著作權1157項，商標權282項。

在消費電子、PCB行業(ye) 景氣度的持續提升下，公司產(chan) 品訂單同比大幅增長，推動業(ye) 績迎來拐點。

2020年大族激光實現營業(ye) 收入119.42億(yi) 元，創曆史新高，同比增長24.89%；淨利潤9.79億(yi) 元，同比增長52.43%，結束了2019年下滑的局麵。

至於(yu) 第四季度小幅虧(kui) 損的原因，是因為(wei) 終止出售AIC公司股權，確認長期股權投資損失2.33億(yi) 元，計提長期股權投資減值準備0.34億(yi) 元。

公司擁有非常優(you) 異的盈利能力，毛利率常年維持在40%左右，其中2020年為(wei) 40.11%，同比提升6.09個(ge) 百分點，淨利率8.32%，同比提升1.88個(ge) 百分點。

跟同行業(ye) 公司比較來看，大族激光的毛利率相對比較穩定，並且在行業(ye) 內(nei) 排名靠前。

未來在公司持續高研發投入下，公司陸續推出具有完全自主知識產(chan) 權的激光器，持續提升核心零部件的自給率，公司生產(chan) 成本將進一步降低，盈利能力大大增強。

總的來看，激光是國家戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) ，未來支持力度可想而知。

激光技術的日益成熟，應用場景也越來越豐(feng) 富，在對傳(chuan) 統設備逐漸替代下，激光設備市場空間廣闊。

大族激光是我國激光設備龍頭企業(ye) ，在世界排進前三，在激光行業(ye) 上市場地位牢固。

公司圍繞“激光+X”的戰略，堅持自主創新，不斷拓展新的行業(ye) 應用和場景，目前已經在鋰電、光伏、半導體(ti) 等業(ye) 務領域實現較大突破。

未來在行業(ye) 景氣度向上、大功率激光器國產(chan) 化加速下，再加上後疫情時代我國製造業(ye) 複蘇動能充足，大族激光前景值得看好。