激光工藝是光伏下一代電池片技術中的點睛之筆

激光具備精準、快速等優(you) 勢，可較好控製能量轉換損耗，因此其在光伏尤其電池環節具備較大應用前景。尤其是當下高效電池技術迭代迫在眉睫，在TOPCon、HJT、IBC等其他高效電池技術上，激光工藝在降本、增效潛力大，一旦實現技術突破，將為(wei) 組件公司帶來巨大增益（例如激光摻硼技術有望帶來2000萬(wan) /GW/年的增益）。

卡位之戰：綁定電池組件龍頭的激光設備公司，才具備投資價(jia) 值，高毛利水平可能成為(wei) 行業(ye) 常態

在光伏新工藝突破窗口期，設備企業(ye) 必須綁定頭部電池組件企業(ye) ，與(yu) 客戶深度配合，不斷試錯，才有可能實現技術突破，當前正是卡位之戰的關(guan) 鍵時刻。對設備公司而言，誰與(yu) 龍頭綁定，誰能實現突破，可能其他人再進入這一領域，難度成倍增加，從(cong) 而構建高毛利壁壘。

對於(yu) 電池組件公司而言，實現激光設備的良好應用，將進一步提升轉換效率降低成本，強化產(chan) 品競爭(zheng) 力，同樣是新一代電池技術的卡位之戰。我們(men) 認為(wei) ，目前新電池技術發力最大、速度最快的頭部公司分別為(wei) 晶科、隆基，並分別代表TOPCon和xBC兩(liang) 種方向，其將形成目前高效電池技術發展主要力量並實現共存，而分別與(yu) 其形成穩定合作關(guan) 係的激光設備供應商海目星、帝爾將集中受益。

激光技術在TOPCon/HJT/xBC電池片領域均有專(zhuan) 業(ye) 應用，是高效電池組件轉型過程中產(chan) 業(ye) 鏈最大α之一，市場空間將成倍打開

不同電池技術路線有著各自膜層結構設計特點，生產(chan) 工藝和設備也需要進行相應的調整。目前各電池技術路線主要專(zhuan) 用激光設備包括：PERC-激光消融、SE激光摻雜；TOPCon-激光硼摻雜/擴散；HJT-LIA激光退火/修複；IBC-激光無損刻蝕/消融，雖然目前市場空間還很難界定，但從(cong) PERC向更高效率的電池轉型，激光技術的市場空間將成倍打開。

除了針對各路線的專(zhuan) 用工藝外，通用激光工藝也具備較強推廣潛力

除了專(zhuan) 用激光工藝以外，還有較多激光工藝可不局限於(yu) 電池結構，進而顯著降低電池成本、提升效率良率。其中部分激光工藝目前由領先設備企業(ye) 在頭部電池試驗過程中積極推進驗證，後續也有望形成廣闊應用空間，具體(ti) 包括激光轉印、電鍍激光開膜、激光無損劃片、LID/R激光修複、MWT激光打孔等工藝。

投資建議：激光工藝是新一代技術紅利，核心技術的掌握者將很快在財務報表上兌(dui) 現紅利

我們(men) 判斷，激光工藝一方麵能夠在技術初期幫助光伏企業(ye) 建立高壁壘，另一方麵也能在紅利擴散中助力光伏企業(ye) 保持領先，值得重點跟蹤。

尤其是新工藝的應用進展，其將助力相關(guan) 企業(ye) 持續提高差異化競爭(zheng) 力。重點推薦電池組件龍頭公司，首推晶科能源、隆基股份，關(guan) 注鈞達股份、中來股份；同時建議關(guan) 注激光設備核心供應商帝爾激光、海目星（機械標的）等。（以上標的排序不分先後）