激光這麽(me) 一個(ge) 重要的產(chan) 業(ye) ，中國企業(ye) 做得怎麽(me) 樣呢？

近幾年，芯片可能是全球熱度最高的產(chan) 業(ye) 。芯片之所以重要，在於(yu) 它日益成為(wei) 高科技產(chan) 業(ye) 的心髒或發動機。

沒有英偉(wei) 達(NASDAQ:NVDA)的芯片就沒法玩大模型，由於(yu) 某些原因中國企業(ye) 不能直接買(mai) 到它的芯片，目前英偉(wei) 達和微軟和Google的推出算力租賃，間接賣芯片。

這兩(liang) 天華為(wei) “重新出道”，Mate 60 Pro推出不到1小時直接售罄。之所以要重新出道，是因為(wei) 當初被卡了高製程芯片生產(chan) 的脖子，這導致華為(wei) 消費者業(ye) 務收入從(cong) 2020年的4829億(yi) 元，降到2021年的2434億(yi) 元，直接砍半。

諸如芯片這樣的產(chan) 業(ye) 發動機，其實還有不少，比如我們(men) 今天要聊的激光。如果說芯片是產(chan) 業(ye) 的一級發動機，那麽(me) 激光可以說是二級發動機。

比如5納米及以下製程的高端芯片的製造，離不開阿斯麥(NASDAQ:ASML)的極紫外光刻機（EUV），而EUV的光源是德國激光公司TRUMPF提供的。過去幾年，EUV的旺盛需求極大推動了TRUMPF的業(ye) 績。

幾乎所有高端製造產(chan) 業(ye) 都離不開激光這一環，德國激光隱形冠軍(jun) Trumpf Group（通快集團）作為(wei) 行業(ye) 裏的傳(chuan) 奇公司，值得大書(shu) 特書(shu) 。

Trumpf成立於(yu) 1923年，創始人Christian Trumpf與(yu) 另外兩(liang) 位合夥(huo) 人購買(mai) 了斯圖亞(ya) 特的機械製造廠——尤裏烏(wu) 斯·蓋革股份有限公司，技術創新的傳(chuan) 奇商業(ye) 故事從(cong) 這裏開始。

世界大戰期間Trumpf沒有特別大的發展。

1947年，創始人Christian Trumpf開始著手設計固定金屬切片機車間，依靠這一產(chan) 品成為(wei) Trumpf的熱門產(chan) 品，並憑此打開國際市場。

1960年，Trumpf發明一種金屬薄片切割的新方法——補充輪廓法，基於(yu) 這種方法生產(chan) 的機器被市場認為(wei) 是“切割機之王”。

1968年，Trumpf擁有了數控技術，它的TRUMATIC 20型機床在巴黎舉(ju) 行的歐洲機床展覽會(hui) 上引發轟動，數控機床使公司跨越式發展。

1979年，Trumpf生產(chan) 出第一台激光打孔機TRUMATIC 180 L，此後CO2激光機、TRUMPF LASERTLF 1000等激光機相繼問世。Trumpf成為(wei) 數控機床領導者之後並未故步自封，反而是完成自我革命。

這裏有必要簡單介紹一下激光對傳(chuan) 統加工技術的優(you) 勢。

激光加工技術是對傳(chuan) 統加工技術的革新，具有潔淨環保、精度高、自動化程度高等特點。可對多種金屬、非金屬加工，特別是高硬度、高脆性及高熔點的材料；且加工過程無刀具磨損，無接觸應力，不產(chan) 生噪音，無環境汙染。目前，激光加工主要用於(yu) 切割、表麵處理、焊接、打標和打孔等。

2004年，Trumpf交付了第10,000個(ge) TLF CO2激光機，在世界激光市場上獲得完勝。

此後，Trumpf的技術不斷精深，能成為(wei) 全球工業(ye) 科技頂峰極紫外光刻機（EUV）的供應商，其價(jia) 值與(yu) 傳(chuan) 奇性已不用再贅述。

截止今年上半年，Trumpf仍舊立於(yu) 潮頭。

激光這麽(me) 一個(ge) 重要的產(chan) 業(ye) ，中國企業(ye) 做得怎麽(me) 樣呢，或者說誰是中國版的激光隱形冠軍(jun) ？

上麵那張營收與(yu) 增速的圖標，已經能說明一些問題。九十年代的兩(liang) 家企業(ye) ，大族激光(SZ:002008)和華工科技(SZ:000988)規模領先，但目前遇到增長的問題。2000-2010誕生的海目星(SH:688559)和聯贏激光(SH:688518)雖然規模要小一些，但近兩(liang) 年的活力（增速）卻甩出前輩幾條街。

對於(yu) 中國在全球占據頭部或C位核心產(chan) 業(ye) ——光伏、動力電池和麵板等——介入的深度，可能是造成增速差異的原因（PS:不是說老一代沒介入新產(chan) 業(ye) ，實際上大族激光2022年新能源收入27.6億(yi) 元，yoy+30.6%，隻是在同期三位數增速的兩(liang) 家公司麵前不夠看）。

關(guan) 於(yu) 這個(ge) 核心產(chan) 業(ye) 的介入深度，海目星和聯贏激光各有特色。

先說海目星，它的商業(ye) 嗅覺和執行力特別好，能夠快速的破局進入新行業(ye) 。

初創階段，海目星通過引入團隊，實現對下遊行業(ye) 的快速覆蓋。2010年，通過引進專(zhuan) 業(ye) 團隊，切入激光鈑金加工設備市場；2011年，引進新加坡專(zhuan) 業(ye) 團隊，公司切入產(chan) 線自動化領域；2014年，引進中國台灣團隊並切入激光精密加工設備市場。

除了引進團隊以外，海目星發現商業(ye) 前景極佳的下遊市場之後，還善於(yu) 借勢。比如2015年，海目星通過戰略研判並組建專(zhuan) 業(ye) 團隊，切入鋰電新能源激光及自動化設備市場，它是怎麽(me) 玩的呢？

招股書(shu) 中，海目星表示“公司2019年獲得中航鋰電的業(ye) 務並非依靠當地政府”，我們(men) 毫不懷疑這一點。但能夠讓金壇經濟開發區管委會(hui) 與(yu) 公司協作做推廣（2017年兩(liang) 者簽訂《關(guan) 於(yu) “海目星激光智能製造項目” 的合作協議》），參與(yu) 地方產(chan) 業(ye) 鏈上下遊企業(ye) 集群發展這件事，本身是一種認知和信任的背書(shu) ，這就是我們(men) 說的借勢——當然，決(jue) 定因素仍然是海目星的硬實力。

動力電池、光伏、麵板這三個(ge) 中國在全球都有競爭(zheng) 力，甚至是全球領先的行業(ye) ，海目星都能深度切入進去，這為(wei) 其其帶來業(ye) 績的高速增長。

圖：海目星主要產(chan) 品覆蓋的行業(ye) ，來源：公司2022年報

再說聯贏激光，它更“專(zhuan) ”。

雖然聯贏激光的產(chan) 品也應用在動力電池、汽車製造、消費電子、光通信領域，但它與(yu) 一般專(zhuan) 業(ye) 激光器廠家不同之處在於(yu) ：其激光器是專(zhuan) 門針對焊接（激光加工方式包括打標、切割和焊接等）進行開發生產(chan) 的。

在YAG激光器（利用Nd：YAG作為(wei) 增益介質的激光器）領域，聯贏激光有較強的技術優(you) 勢，激光能量控製穩定，能實現更好的焊接效果，出貨量及市場占有率具有優(you) 勢；且具備自製複合焊激光器、 藍光激光器技術，領先同行業(ye) 可比公司。

特斯拉4680電池的進展，能從(cong) 側(ce) 麵看出聯贏激光的技術能力。

4680圓柱電池相對於(yu) 方殼電池，在焊接方麵的改變主要有三點:

（1）4680圓柱電池采用全極耳結構設計，相比傳(chuan) 統電池單極耳結構，極耳環節的焊接麵積和焊接難度更大；

（2）圓柱電池比方殼電池多兩(liang) 個(ge) 焊接點；

（3）由於(yu) 單個(ge) 圓柱電池體(ti) 積小於(yu) 方殼電池，帶同樣電量的電動車需要搭載的圓柱電池數量數倍於(yu) 方殼電池，需要焊接的電池數量增加——也就是說，4680圓柱電池的生產(chan) 會(hui) 顯著增加對激光焊接設備的需求，但因為(wei) 焊接難度更大，不是誰都能接這個(ge) 活。

目前聯贏激光與(yu) 多家電池供應商，在進行4680電池焊接的研發合作。今年，4680已經拿到鬆下和LG的訂單，未來大概率拿到較多的4680份額。

我們(men) 認為(wei) 集合這兩(liang) 家的最強點，也許是激光行業(ye) 的終極答案。隻有在技術層麵具備突出的優(you) 勢，還能把商業(ye) 嗅覺和執行力拉滿，才能有可能乘著中國及全球產(chan) 業(ye) 升級的東(dong) 風，實現彎道超車。

好在，目前時間窗口還在。

光伏和動力電池等產(chan) 業(ye) ，隻是當前看得見的爆發式增長的激光應用場景。比如光伏行業(ye) ，從(cong) PERC到TOPCon的激光SE，激光開槽應用在鈣鈦礦路徑從(cong) P0-P4的多個(ge) 生產(chan) 環節，激光轉印和激光誘導沉積等新工藝層出不窮——但激光的想象力遠不止於(yu) 此。

激光更大的未來是具身智能（EmbodiedAI），簡單的來說就是AI機器人。

特斯拉(NASDAQ:TSLA)的AI機器人Optimus，已經能執行一些精細的操作，雖然總體(ti) 上仍然稚嫩。Optimus的目標是Increasingly complex tasks，除了提高AI智能程度，機器人本體(ti) 的靈巧程度還必須極高。那麽(me) ，具身智能本體(ti) 的生產(chan) ，必然離不開革新傳(chuan) 統加工技術的激光精密加工。