海目星(688559)
　　事件：公司發布在中紅外飛秒激光技術及其在醫療應用領域關(guan) 鍵技術取得重大突破的公告。截至2024年5月21日，公司已經成功開發長波紅外連續可調諧的台式飛秒激光器（LWIRFS），該激光器調諧範圍為(wei) 5-11μm，最大輸出功率>1W，最大脈衝(chong) 能量>2μJ，脈寬<300fs，重複頻率為(wei) 500kHz。該研發成果為(wei) 全球開創性產(chan) 品，目前全球尚無對標產(chan) 品，彰顯強勁的技術實力。公司訂單方麵，2024年一季度，公司新簽訂單約8.5億(yi) 元（含稅），在手訂單累計約71億(yi) 元（含稅）。公司以激光技術為(wei) 抓手，成功切入醫療、光伏、鋰電、消費電子、新型顯示、鈑金加工等多個(ge) 場景，穿越行業(ye) 周期。
　　醫療激光：公司在中紅外飛秒激光（國內(nei) 把波長超過5μm的中紅外稱為(wei) 長波紅外）關(guan) 鍵技術及其醫療領域應用中取得了重大突破。主要應用前景為(wei) 角膜微創切割和移植、動脈粥樣硬化微創消融、胰腺腫瘤選擇性消融、皮膚剝脫式和非剝脫式微創治療、膠原再生類年輕化醫美應用、毛發再生治療等領域。隨著公司獲得相關(guan) 醫療產(chan) 品的二類以及三類醫療許可證後，在3-5年內(nei) 有望實現醫療相關(guan) 產(chan) 業(ye) 的產(chan) 業(ye) 化布局和規模化生產(chan) ，進而對公司未來業(ye) 績產(chan) 生積極影響。
　　光伏業(ye) 務：光伏激光設備訂單實現百倍的增長，市場占有率迅速提升。公司公司通過行業(ye) 首創Topcon激光SE一次摻雜設備成功切入光伏行業(ye) ，市場訂單已超300GW，市場占有率迅速提升，成為(wei) 光伏激光設備的雙寡頭之一。2023年光伏行業(ye) 激光及自動化設備首次形成規模驗收，營業(ye) 收入1.49億(yi) 元，毛利率35.4%。目前激光燒結(LAS)實現批量出貨，BC電池激光楷模已在客戶端批量驗證。
　　鋰電業(ye) 務：公司2023年實現收入36.8億(yi) 元，同比+10.6%，毛利率為(wei) 31.2%，同比-1.2pct。公司成功開發高速激光劃線/打孔機，計劃2024年下半年市場化；推出高速轉塔裝配線，有望在2024年下半年實現放量。
　　3C業(ye) 務：公司2023年實現收入6.1億(yi) 元，同比+38.9%，毛利率為(wei) 12%，同比基本持平。公司推出微晶玻璃激光開料設備、SMA高速掛線機等多款行業(ye) 首創設備。
　　新型顯示：公司2023年實現收入0.09億(yi) 元，同比-17.65%，毛利率為(wei) 11.5%，同比-5.67pct。公司推出巨量轉移設備，轉移良率達到99.99%，轉移精度以及轉移基板尺寸處於(yu) 國內(nei) 領先水平。
　　投資建議：我們(men) 基於(yu) 2023年公司業(ye) 績和行業(ye) 狀況，預計2024-2026年公司實現歸母淨利潤3.7、4.9、6.1億(yi) 元，對應PE為(wei) 23、17、14X，維持“買(mai) 入”評級。
　　風險提示：行業(ye) 競爭(zheng) 加劇、新產(chan) 品推廣不及預期。