作為(wei) “互聯網醫美第一股”新氧的控股子公司，武漢奇致激光技術股份有限公司(下稱“奇致激光”)的一舉(ju) 一動吸引了市場目光。

近期，由於(yu) 財務數據需要更新等原因，奇致激光中止了北交所IPO進程。不過，作為(wei) 新三板的掛牌企業(ye) ，奇致激光在股轉係統已發布了其2024年上半年的財務報告。

從(cong) 數據來看，奇致激光2024年上半年營業(ye) 收入為(wei) 1.46億(yi) 元，同比增長4.03%；歸母淨利潤為(wei) 2741.16萬(wan) 元，同比增長3.82%。不管是相較2023年全年增速，還是2023年上半年同比增速，均有所放緩。

申報稿第一大客戶退出前五

中文互聯網上流傳(chuan) 著這樣一個(ge) 故事，上個(ge) 世紀90年代，奇致激光創始人彭國紅赴美學習(xi) 的時候，被一款可以提亮除皺、改善毛孔的激光美容儀(yi) 器所吸引，於(yu) 是決(jue) 定將這種技術國產(chan) 化，最終於(yu) 2001年通過奇致激光推出中國第一台光子嫩膚設備-強脈衝(chong) 光治療儀(yi) ，還提煉出了“光子嫩膚”這一火爆至今的醫美名詞。

2015年7月，奇致激光在新三板掛牌；2016年9月，奇致激光因《公開轉讓說明書(shu) 》關(guan) 聯交易不完整，2015年半年報關(guan) 聯交易披露不完整等事項，收到湖北證監局的警示函；2017年3月，全國中小企業(ye) 股份轉讓係統有限公司對奇致激光采取出具警示函的自律監管措施，對奇致激光董事長彭國紅、董秘談豔采取約見談話並要求提交書(shu) 麵承諾的自律監管措施，原因是奇致激光前期與(yu) 關(guan) 聯方發生的資本性支出金額重大，未及時履行信息披露義(yi) 務，造成關(guan) 聯交易信息披露遺漏。

湖北證監局警示函摘要，數據來源：湖北證監局

2021年，納斯達克上市公司新氧通過控股子公司收購了奇致激光大部分的股份，成為(wei) 奇致激光間接控股股東(dong) 。奇致激光的實控人也由彭國紅變為(wei) 金星，目前金星控製奇致激光87.6%的股權。不過，奇致激光的董事長仍為(wei) 彭國紅，董秘仍為(wei) 談豔。

2023年9月28日，奇致激光披露首份北交所IPO申報稿，將產(chan) 品收入的分類統計口徑由“美容設備、泌尿設備、備品備件和維修及技術服務”統一更改為(wei) “光治療、激光手術設備及配件”。另外，關(guan) 於(yu) “光子嫩膚”這一名詞，奇致激光申報稿隻字未提。

申報稿顯示，奇致激光主要從(cong) 事激光及其他光電類醫療設備的研發、生產(chan) 、代理及銷售，同時向客戶提供備品備件銷售及維保服務。公司產(chan) 品包括光治療設備、激光手術設備及其他，麵向皮膚科、泌尿外科和眼科治療等領域，公司客戶主要包括各級醫療機構和醫療器械經銷企業(ye) 。對於(yu) 奇致激光的上述舉(ju) 動，業(ye) 內(nei) 普遍稱其去“美”留“醫”。

2020年至2022年，奇致激光的營業(ye) 收入分別為(wei) 1.8億(yi) 元、2.4億(yi) 元、2.45億(yi) 元。其中2021年和2022年，奇致激光的第一大客戶均為(wei) 武漢玉美肌醫療器械有限公司(下稱“武漢玉美肌”)，相關(guan) 金額分別為(wei) 809.59萬(wan) 元和2097.73萬(wan) 元，占營業(ye) 收入的比重分別為(wei) 3.37%和8.56%。

報告期前五大客戶摘要，數據來源：申報稿

武漢玉美肌屬於(yu) 貿易商。在貿易模式下，奇致激光通過買(mai) 斷式銷售的方式將產(chan) 品銷售給貿易商，貿易商通過商務投標或商業(ye) 談判等方式將產(chan) 品銷售給終端客戶。根據問詢回複函可知，武漢玉美肌2021年和2022年的銷售規模分別為(wei) 1000多萬(wan) 元左右和3000萬(wan) 元左右，與(yu) 向奇致激光采購規模差異較小。即武漢玉美肌彼時主要銷售奇致激光的產(chan) 品。

國家企業(ye) 信用信息公示係統顯示，武漢玉美肌2020年至2023年年報中，社保繳納人數均隻有1人，並且2020年至2022年實繳資本均為(wei) 0。

奇致激光對中國網財經表示，武漢玉美肌在醫藥領域具有豐(feng) 富的渠道資源，奇致激光一般會(hui) 根據貿易商客戶渠道資源、細分領域客戶優(you) 勢及終端客戶開發能力，對合作貿易商進行選擇，並建立長期的合作關(guan) 係，選擇其進行合作符合商業(ye) 邏輯。

需要指出的是，奇致激光對武漢玉美肌的有關(guan) 收入經曆暴漲暴跌。

2020年，奇致激光對武漢玉美肌的銷售收入僅(jin) 為(wei) 38.48萬(wan) 元，而在2021年和2022年，武漢玉美肌卻一躍成為(wei) 奇致激光第一大客戶。另外，根據奇致激光在新三板的2023年年報可知，武漢玉美肌在2023年不屬於(yu) 奇致激光前五大客戶。即2023年有關(guan) 金額連248.01萬(wan) 元(編者注：該數據為(wei) 奇致激光2023年第五大客戶的銷售金額)都沒有，相較2022年至少下跌88.18%。

2023年主要客戶情況，數據來源：奇致激光2023年年報

關(guan) 於(yu) 2023年全年，有關(guan) 武漢玉美肌收入為(wei) 何暴跌，奇致激光在年報中並沒有提及。不過，在更新版的問詢回複函中，奇致激光表示，2023年前三季度，下降幅度較大，是由於(yu) 武漢玉美肌的銷售資源在2021年和2022年集中兌(dui) 現所致。

這裏有一個(ge) 疑惑，銷售資源具體(ti) 包含哪些？為(wei) 何銷售資源集中兌(dui) 現後，貿易商武漢玉美肌便“落榜”？

今年上半年業(ye) 績增速放緩

2024年上半年，奇致激光營業(ye) 收入為(wei) 1.46億(yi) 元，同比增長4.03%；歸母淨利潤為(wei) 2741.16萬(wan) 元，同比增長3.82%。而2023年上半年，奇致激光營業(ye) 收入同比增長17.49%，歸母淨利潤同比增長48.89%。另外，2023年全年，奇致激光營業(ye) 收入同比增長9.64%，歸母淨利潤同比增長34.85%。

奇致激光2024年上半年不管是相較2023年全年增速，還是2023年上半年同比增速，均有所放緩。按產(chan) 品來看，奇致激光最主要產(chan) 品光治療設備2024年上半年的收入僅(jin) 同比增長1.98%，為(wei) 9245.27萬(wan) 元，並且該產(chan) 品的毛利率有所下降。

主營業(ye) 務摘要，數據來源：奇致激光2024年半年報

光治療設備一般使用特定波長的光來治療各種疾病的醫療設備，作用於(yu) 人體(ti) 體(ti) 表、體(ti) 腔表麵等淺層組織，其工作原理是基於(yu) 光的生物學效應，如光化學作用、光生物刺激作用或選擇性光熱作用達到預期治療目的。

奇致激光2024年上半年激光手術設備及其他的收入為(wei) 2378.12萬(wan) 元，同比下降11.14%。激光手術設備通常使用高功率的激光來進行精確的手術操作，其治療方式包括切割、燒灼或氣化組織等，該類設備通常用於(yu) 一次性的治療或外科手術。

奇致激光剩餘(yu) 主營業(ye) 務則主要是備品備件及維保服務，該業(ye) 務收入2024年上半年同比增長31.3%，為(wei) 2957.99萬(wan) 元。

這裏好奇一個(ge) 點，設備收入增長較慢，備品備件及維保服務增長較快，是否意味著，奇致激光離“存量時代”更近一步？

關(guan) 於(yu) 主要競爭(zheng) 對手，奇致激光在申報稿中列舉(ju) 了四家，分別是科醫人(Lumenis)、以色列飛頓(Alma Lasers)、賽諾秀(Cynosure)、吉林科英。其中是全球較大的光與(yu) 醫療激光公司，也是光子技術的先驅和領導者，具備較強的技術研發能力和豐(feng) 富的“光” 技術及產(chan) 品線，產(chan) 品覆蓋臨(lin) 床醫療到皮膚治療、外科、眼科等重要領域。

資料顯示，2024年，科醫人的M22鉑金藍超光子獲NMPA批準上市，並於(yu) 第二季開始在國內(nei) 生產(chan) 。此外，科醫人最新光子嫩膚產(chan) 品Stellar M22也於(yu) 2024年9月獲進口醫療器械注冊(ce) ，該產(chan) 品被稱為(wei) 第八代M22。

據國家藥監局顯示，截至2024年9月，共有10多款進口強脈衝(chong) 光治療設備獲批，包括科醫人、飛頓等企業(ye) 的產(chan) 品，主要來自美國、以色列、韓國等國家。

另外，10月9日，科醫人與(yu) 美團醫藥健康簽署戰略合作協議，雙方將圍繞科醫人旗下係列產(chan) 品探索聯合發行的新模式，在供應鏈數字化升級和品牌營銷等方麵開展全麵合作，為(wei) 用戶提供更好的變美服務。

在主要競爭(zheng) 對手不斷發力的情況下，奇致激光會(hui) 受到怎麽(me) 樣的影響？

科醫人與(yu) 美團醫藥健康簽署戰略合作協議

申報稿顯示，目前A股上市公司中尚無與(yu) 奇致激光主要產(chan) 品相似或主營業(ye) 務處於(yu) 同細分領域的可比公司，奇致激光基於(yu) 產(chan) 品能量原理、下遊客戶類型、產(chan) 品注冊(ce) 證類型及技術原理類似等標準選取出4家同行業(ye) 可比公司分別為(wei) 澳華內(nei) 鏡、福瑞股份、三諾生物和開立醫療。

需要指出的是，相較這4家同行業(ye) 可比公司，奇致激光不管是研發費用、研發費用率還是研發人員學曆均有所遜色。東(dong) 方財富顯示，奇致激光2023年研發費用僅(jin) 為(wei) 1887.63萬(wan) 元，而4家同行業(ye) 可比公司的平均值為(wei) 2.43億(yi) 元，最低的也有8246.8萬(wan) 元，為(wei) 奇致激光的4.37倍；奇致激光2023年研發費用率為(wei) 7.02%，而4家同行業(ye) 可比公司的平均值為(wei) 13.93%，且均比奇致激光高。

另外，截至2023年年末，奇致激光研發人員為(wei) 38人，占比為(wei) 12.58%。而4家同行業(ye) 可比公司的平均值為(wei) 19.77%，且隻有福瑞股份比奇致激光低0.35個(ge) 百分點。

並且，奇致激光38名研發人員中，碩士學曆為(wei) 3人、博士學曆為(wei) 0人，合計占比僅(jin) 為(wei) 7.89%。而福瑞股份2023年年末的86名研發人員中，學曆在碩士及以上的為(wei) 49人，占比為(wei) 56.98%；澳華內(nei) 鏡2023年年末研發人員中，學曆在碩士及以上的占比為(wei) 29.61%；三諾生物和開立醫療盡管信息不完全，但有關(guan) 占比最低分別也有19.93%和48.2%。

值得一提的是，奇致激光 2023年年報和2024年半年報顯示，奇致激光與(yu) 控股的美股上市公司新氧間並無關(guan) 聯交易。

對於(yu) 新氧部分關(guan) 於(yu) 奇致激光的正麵宣傳(chuan) ，是否變相節約了奇致激光的宣傳(chuan) 費用？奇致激光向中國網財經表示，新氧作為(wei) 醫療美容互聯網信息服務平台，會(hui) 收集整合目前國內(nei) 外廣大醫療美容行業(ye) 的經營者及設備廠商的信息，奇致激光作為(wei) 國內(nei) 從(cong) 事激光及光電醫療設備的龍頭企業(ye) 之一，產(chan) 品廣泛應用於(yu) 各類醫療機構深受醫師和治療者的好評，新氧官網收集奇致激光的產(chan) 品信息屬於(yu) 其業(ye) 務正常經營行為(wei) 。通過在新氧網站搜索奇致激光信息發現收錄信息數量及內(nei) 容與(yu) 其他同類產(chan) 品信息相比並無明顯異常或偏向。