近日，據港交所披露， xTool已向港交所遞交招股說明書(shu) ，擬主板掛牌上市，聯席保薦人為(wei) 摩根士丹利和華泰證券。

創始人王建軍(jun) 在創立xTool前，曾是STEAM教育公司的創業(ye) 者，創辦深圳創客工場。STEAM是Science（科學）、Technology（技術）、Engineering（工程）、Arts（藝術）和Mathematics（數學）等學科的英文首字母縮寫(xie) ，STEAM教育就是多領域融合的綜合教育。這次創業(ye) 獲得紅杉中國、深創投、中金甲子等機構的投資，後因市場變化而麵臨(lin) 業(ye) 務轉型。

王建軍(jun) 敏銳洞察到海外消費級激光雕刻機的市場需求，於(yu) 2021年正式創立xTool，開啟了中國消費級激光雕刻機在海外的新故事。

xTool整合了深圳創客工場的業(ye) 務，創客工場的投資機構也轉為(wei) xTool的投資機構。2025年，xTool完成了騰訊領投的約2億(yi) 美元D輪融資。

王建軍(jun) 擁有公司31.38%的表決(jue) 權。紅杉中國持股10.85%，為(wei) 最大外部機構股東(dong) ；騰訊持股4.9%。

生死存亡下的智慧轉身

xTool的創始人王建軍(jun) 在創立xTool之前，早在深圳創客圈混跡多年。2010年，從(cong) 西北工業(ye) 大學飛行器設計專(zhuan) 業(ye) 畢業(ye) 後，懷抱機器人夢想，王建軍(jun) 隻身來到了深圳。

隨後在2012年，他做出了一個(ge) 能解決(jue) 機械、電子、軟件三方麵統一標準問題的創客平台。第二年，王建軍(jun) 注冊(ce) 成立深圳創客工場，開始將自己開發出來的創客平台應用到C端市場的STEAM教育中，主推STEAM教育品牌童心製物。

在教育領域，王建軍(jun) 的創業(ye) 之路初期走得相當順利。在教育市場火熱的環境下，從(cong) 2014到2018年，創客工場接連拿下四輪、累計超10億(yi) 元的融資，投資方包括紅杉中國、深創投等知名投資機構。

但接下來的兩(liang) 年，受到市場、政策等因素影響，王建軍(jun) 的教育項目幾近關(guan) 停，團隊在業(ye) 務方麵進入了漫長的探索期。公司要往哪個(ge) 方向調整才能有新的生機？這是王建軍(jun) 和他的團隊麵臨(lin) 的生死抉擇關(guan) 口。

也正是在這個(ge) 時候，王建軍(jun) 拍板，決(jue) 定公司全力投入做消費級激光雕刻切割機。2020年前後，王建軍(jun) 從(cong) 海外社交媒體(ti) 和亞(ya) 馬遜激光雕刻切割產(chan) 品的銷售趨勢上，已經明顯覺察到桌麵激光雕刻切割產(chan) 品的市場需求，而放眼國內(nei) ，消費級激光雕刻機市場仍是一片空白。這促使他最終做出這個(ge) 關(guan) 鍵的業(ye) 務轉向。

實際上，王建軍(jun) 對激光雕刻切割產(chan) 品的嗅覺來得更早。2018年，創客工場就已經試水發布過一款桌麵激光切割機，名為(wei) “LaserBox”（激光寶盒），該款產(chan) 品在2019年上市，主要應用於(yu) STEM教育領域，幫助孩子來實現相關(guan) 創意。這也成為(wei) 創客工場進軍(jun) 激光領域的出發點。

LaserBox

“在運營創客工場時，我們(men) 從(cong) 未將自己單純定位為(wei) 教育公司或機器人公司。可以說，創新與(yu) 創造始終是我們(men) 的核心基因。”王建軍(jun) 此前在接受采訪時如是說道。

2021年，xTool正式成立，公司瞄準了直接麵向消費者（DTC）的激光和打印類工具的小眾(zhong) 賽道，推出高性價(jia) 比激光設備。

王建軍(jun) 對公司進行了重組，深圳創客工場成為(wei) xTool的附屬公司和境內(nei) 運營主體(ti) ，原來投資創客工場的投資機構轉為(wei) 持有xTool的股份。2025年，xTool完成由騰訊領投的D輪融資。

把消費級激光雕刻機

做到全球第一

xTool的激光雕刻機，在市麵上初露麵時便得到了消費者的正向反響。

在Kickstarter眾(zhong) 籌平台上，xTool發布了自家產(chan) 品的相關(guan) 信息，很快便籌集到超260萬(wan) 美元。而這款產(chan) 品也搶占了眾(zhong) 籌平台的2021年激光類產(chan) 品眾(zhong) 籌TOP1，科技類產(chan) 品排名TOP7。

2022年，xTool正式推出了D1和M1機型。這兩(liang) 款設備因為(wei) 其定位為(wei) 易於(yu) 使用的大眾(zhong) 化產(chan) 品，價(jia) 格也相對工業(ye) 級激光雕刻機大大降低而備受歡迎。特別是D1機型采用了半導體(ti) 藍光激光光源，為(wei) 用戶提供5W、10W、20W和40W多個(ge) 不同功率激光頭，使得其應用場景更廣泛。

xTool D1

xTool M1

而xTool的M1機型把操作界麵設計得更為(wei) 簡單易懂，突破專(zhuan) 業(ye) 人士才懂得操作的限製，幫助這類產(chan) 品真正的破了圈。xTool還在M1機型的激光雕刻切割基礎上做了刀片的集成，讓產(chan) 品更趨近於(yu) 一個(ge) 桌麵級的生產(chan) 工具，能夠讓用戶在家裏能使用，這在行業(ye) 內(nei) 是首創。

隨後，是F1、S2、F2、M1 Ultra等機型的不斷升級改造與(yu) 性能優(you) 化。到2025年，短短四年時間，xTool建立起了麵向不同用戶群體(ti) 和場景的激光雕刻機和激光切割機係列產(chan) 品線。

圖源：招股書(shu)

事實上，激光雕刻機及激光切割機是一個(ge) 高度集中的市場，不少入局者紛紛用低價(jia) 來提升自家產(chan) 品的競爭(zheng) 力。而xTool的產(chan) 品定價(jia) 則反其道而行，相較同類競品並不算便宜。整體(ti) 來看，xTool 的產(chan) 品平均單價(jia) 高於(yu) 行業(ye) 平均水平 10%-30%。其核心產(chan) 品“激光個(ge) 人創意工具及配件套組”平均售價(jia) 從(cong) 2023 年的約 1.2 萬(wan) 元人民幣提升至 2025 年前九個(ge) 月的 2.1 萬(wan) 元人民幣。

xTool對這個(ge) 市場的定價(jia) 策略洞察是清晰的——在激光打印這個(ge) 小眾(zhong) 賽道裏，進來的玩家實際上願意為(wei) 高品質產(chan) 品付費，對這種桌麵級的激光雕刻產(chan) 品也擁有更高的包容性。xTool的創始人王建軍(jun) 也曾談到，“3D打印機行業(ye) 曾因為(wei) 激烈的價(jia) 格競爭(zheng) 而陷入內(nei) 卷，導致產(chan) 品價(jia) 格低下跌嚴(yan) 重。為(wei) 避免類似情況，xTool選擇了高級材料和最新技術，通過高品質產(chan) 品來增強了品牌的溢價(jia) 能力。”

自2022年推出首款半導體(ti) 激光雕刻機及激光切割機以來，截至2025年9月30日，xTool在世界各地聯網設備已超過405,000台。

xTool在一眾(zhong) 激光雕刻機和激光切割機品牌中一騎絕塵，按GMV計，2025年前九個(ge) 月其占據了47%的市場份額，這個(ge) 份額是第二大品牌的6倍。

對市場的正確認知給了xTool回報。體(ti) 現在了營收上。2023年、2024年以及2025前三季度，xTool收入分別為(wei) 14.57億(yi) 元、24.76億(yi) 元及17.77億(yi) 元，相較於(yu) 2023年，2024年增長率為(wei) 70.0%，相較於(yu) 2024年同期，2025年前三季增長率為(wei) 18.6%。經調整後，其淨利潤分別為(wei) 1.83億(yi) 元、2.59億(yi) 元、1.72億(yi) 元。

圖源：招股書(shu)

生產(chan) 方麵，xTool在亞(ya) 洲有兩(liang) 家工廠，一家在中國，一家在泰國。

xTool采用線上銷售為(wei) 主、多渠道融合的全渠道銷售策略。官方商城，包括xTool.com是核心銷售平台，也通過亞(ya) 馬遜、速賣通、eBay及天貓等主流電商平台進行銷售。另外，公司還有第三方經銷商等線下銷售渠道。

出海角逐

從(cong) xTool的收入構成來看，海外市場是其絕對的主戰場。

xTool營收的97%收入來自海外市場，其中歐美市場占比85%。在全球激光類個(ge) 人創意工具市場中，xTool市場份額達到37%，在激光雕刻機細分領域則高達47%。通過構建活躍的用戶社區來增強用戶粘性，xTool的複購率達40%。

在2025年11月，xTool在德國柏林的歐洲區域辦公室落成，並在歐洲市場首次亮相旗艦級桌麵激光雕刻機F2 Ultra UV，標誌著其歐洲市場的本地化運營進入實質階段。在歐洲，許多中小企業(ye) 普遍受設備精度不足、本地化服務響應慢等痛點困擾。而xTool顯然能為(wei) 這一市場需求提供自己有力的競爭(zheng) 服務。

xTool F2 Ultra UV

目前，xTool在歐洲已有300多間演示廳（Demo Room），40多座服務站（Service Station），能夠給歐洲本地用戶提供線下售前體(ti) 驗與(yu) 售後維修服務。用戶隻需通過在官網上搜索附近網點並進行預約，即可到該網點進行產(chan) 品體(ti) 驗、新老設備調試、專(zhuan) 業(ye) 培訓等。

但是激光雕刻機的市場並不是絕對的藍海一片，不同細分賽道的玩家正激烈地互相角逐。

從(cong) 國內(nei) 的市場來看，在深圳的激光創意和3D打印企業(ye) 占據了半壁江山。在消費級市場，主打激光創意工具的品牌，比如啄木鳥（Laserpecker）, Ortur Laser的業(ye) 務都聚焦在桌麵級激光雕刻、切割設備，與(yu) xTool進行正麵的競爭(zheng) 。

而在跨界和生態競爭(zheng) 層麵，拓竹（Bambu Lab）、創想三維（Creality）、快造科技（Snapmaker）等企業(ye) ，雖然是以3D打印技術為(wei) 主，但都正積極拓展激光雕刻等功能，從(cong) 主打用戶“個(ge) 人製造”的更大生態上形成間接的競爭(zheng) 關(guan) 係。

海外品牌例如美國的Glowforge和Full Spectrum Lase、奧地利的Trotec 等等都是xtool在歐美需要麵臨(lin) 的對手。

不過，相較而言，Glowforge這種擁有極強的品牌生態的企業(ye) ，其優(you) 勢是機器能自動識別官方耗材（Proofgrade），自動匹配參數，且擁有龐大的設計圖紙商店。但是，xTool的軟件（XCS）生態目前也已經在大幅追趕，且xTool機器相對Glowforge來說不需要強製聯網，在硬件功率和切割速度方麵，xTool的機器性能也普遍高於(yu) 同價(jia) 位的Glowforge。

GlowForge Pro 45

目前，xTool已經做到了市場的頭部，但是商業(ye) 市場瞬息萬(wan) 變，想要建立更深厚的護城河，仍需要更多的資金投入到研發與(yu) 創新中去。正如王建軍(jun) 所言，“要保持領先地位，首要策略是速度製勝——我們(men) 的行動必須比任何人都快。”

而此次赴港上市，也將給這家闖出來的激光雕刻機明星硬件公司帶來了更多新的可能。

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