激光產(chan) 業(ye) 全麵回暖

激光應用市場擴大

激光的應用領域十分廣闊，以激光器的下遊領域劃分，主要包括材料加工與(yu) 光刻、通信與(yu) 光存儲(chu) 、科研與(yu) 軍(jun) 事、醫療與(yu) 美容等等。在這些領域，激光相比傳(chuan) 統方式具備材料多元、質量好、經濟效益高等優(you) 勢。

記者來到深圳一家做激光設備的企業(ye) ，企業(ye) 負責人盛輝向記者展示了一款用藍寶石切割製成的產(chan) 品。藍寶石在LED襯底和可穿戴設備等領域應用廣泛，如蘋果I Watch的屏幕、iphoness上的Home鍵和攝像頭等。這種產(chan) 品機械加工難度極高，容易產(chan) 生較大誤差，而用激光加工則可以做到無誤差。

深圳泰德激光科技有限公司副經理盛輝：為(wei) 什麽(me) 要用藍寶石？因為(wei) 它的耐磨強度非常高，它硬度很高，一般做那個(ge) 手機的鏡頭，以及手表的表麵，它主要是耐磨損，它可以戴很多年都沒有劃痕。然後我們(men) 就因為(wei) 所有的機械加工，對藍寶石的加工是很難加工的，隻有用激光，因為(wei) 激光它就可以無接觸的切割的話，就能夠把這個(ge) ，把這個(ge) 藍寶石能夠打洞，然後切異型的孔，這個(ge) 都是機械加工是不可辦到的，激光是可以辦到的。

由於(yu) 原先的廠房已經不能滿足日益提升的訂單量，所以盛輝所在的企業(ye) 遷移到了新的產(chan) 區。在新車間，記者看到不少激光設備井井有序地排列著，準備出庫。車間負責人告訴記者，公司的訂單數量從(cong) 2015年的幾百台提高到2017年的一千多台，銷售量有明顯的提升。

深圳泰德激光有限公司生產(chan) 總監李向華：原來的話呢，最主要是在某一個(ge) 單獨的領域，那現在隨著激光的這個(ge) 應用領域不斷的變化，進入了很多包裝行業(ye) ，3C行業(ye) ，半導體(ti) 行業(ye) ，隨著這些行業(ye) 需求量的不斷增加，基本上這種領域也隨之而改變，也增加了很多。

在經曆了2016 年的增速放緩後，激光產(chan) 業(ye) 迎來全麵快速增長。根據中國科學院武漢文獻情報中心等機構發布的《2018 fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告》統計，2017年全球激光器的市場規模達到124.3億(yi) 美元，同比增長約18%，高於(yu) 2016年及以前年份的增速。激光設備方麵，2017年中國工業(ye) 、信息、 商業(ye) 、醫用和科研領域的激光設備（含進口）市場銷售總收入高達495億(yi) 元，同比增長 28.6%。

大族激光總經理陳焱：基本上隻要是你做工業(ye) 的，基本上就會(hui) 有激光打交道，所以說這種滲透率會(hui) 越來越高。尤其是現在整個(ge) 的社會(hui) ，已經向個(ge) 性化在轉型，那麽(me) 對於(yu) 柔性化的生產(chan) ，個(ge) 性化生產(chan) 的要求就會(hui) 越來越高，那麽(me) 越來越高對激光那是離不開的。

國內(nei) 激光設備廠商經過十幾年的發展，既有覆蓋打標、切割、焊接等功能的全能型選手，也有服務於(yu) 汽車、鋰電、光伏、醫療與(yu) 美容等特定行業(ye) 的專(zhuan) 業(ye) 型廠商。根據統計顯示， 2017年，我國營收在10億(yi) 元以上的激光設備廠商有5家，營收在2到10億(yi) 元的廠商有13家，2億(yi) 元以下的中小廠商更是多達上百家。

鬆禾資本合夥(huo) 人張雲(yun) 鵬：應該說會(hui) 形成第一集團、第二集團這個(ge) 概念，就不會(hui) 像前兩(liang) 年一樣，比如說一枝獨秀，應該是說因為(wei) 下遊市場，不論是重工還是在美容，還是在激光加工各個(ge) 領域，實際上都是市場取得了蓬勃發展，而那麽(me) 大的市場就不可能是一家企業(ye) 或者是幾家企業(ye) 把它吃完，或者一批企業(ye) 在這輪激光浪潮中跑得更快。

進口替代加速國產(chan) 小功率激光器市場份額超九成

激光器是激光設備中非常重要的核心器件。我國是激光器應用大國，前幾年大部分激光器以進口為(wei) 主。隨著激光器技術的突破以及生產(chan) 成本的降低，我國企業(ye) 有望打破以國外進口為(wei) 主的格局。

盛輝所在的企業(ye) 從(cong) 去年開始訂購國產(chan) 的激光器替代進口激光器，他告訴記者，選擇國產(chan) 激光器可以給他們(men) 節省40%左右的成本，國產(chan) 廠商的服務和技術水平也能達到他們(men) 的要求。

深圳泰德激光科技有限公司副經理盛輝：第一個(ge) 就是成本，第二個(ge) 就是說國內(nei) 的服務它們(men) 已經能夠相應及時。第三個(ge) 就是說現在國內(nei) 的這個(ge) 激光器的水平已經接近了國外的那個(ge) 技術參數水平，都能夠滿足我們(men) 的要求。

記者找到盛輝所在企業(ye) 的激光器供應商，這家企業(ye) 的負責人告訴記者，因為(wei) 他們(men) 公司的服務包括了為(wei) 客戶做定製化的方案，在技術上與(yu) 進口企業(ye) 旗鼓相當，產(chan) 品售價(jia) 還比進口產(chan) 品便宜不少，所以公司近兩(liang) 年成長非常快，2017年營業(ye) 收入同比增長超過300%，利潤增速達到了三倍。

深圳傑普特光電股份有限公司生產(chan) 運營副總趙崇光：像脈衝(chong) 的激光器的話，在國產(chan) 化進程開始之前的話，以前一台二十瓦的機器可能賣到十多萬(wan) 。現在國產(chan) 化進程以後，像我們(men) 剛開始推出了可能就是六萬(wan) 多，到現在的價(jia) 格就是兩(liang) 到三萬(wan) 的水平，甚至有更低的新加入行業(ye) 就是一萬(wan) 多的水平。

業(ye) 內(nei) 人士告訴記者，激光器作為(wei) 激光設備一個(ge) 核心部件，需求不斷擴容，近幾年有了井噴式的發展。目前，我國激光器產(chan) 品的穩定性逐漸完善，行業(ye) 內(nei) 產(chan) 品的返修率平均值已低於(yu) 5%。國內(nei) 中小功率的激光器市場大部分被本土企業(ye) 所占據。

深圳市傑普特光電股份有限公司總經理劉健：國產(chan) 的這種激光器或激光設備，相比國外的這種激光器和激光設備來說，具有大量的這種價(jia) 格優(you) 勢。但是從(cong) 這兩(liang) 年來看，我們(men) 應該來講不僅(jin) 僅(jin) 是價(jia) 格上比國外的產(chan) 品更有優(you) 勢，其實在很多性能指標，甚至特別是在這種提供技術服務的本地化上這種便利性上，我們(men) 是，我們(men) 贏得了我們(men) 客戶的這種青睞。 

在激光器的種類中，光纖激光器因為(wei) 具有溫度穩定性好、光電轉換效率高、光束質量好以及成本較低等優(you) 點，已被大規模應用。根據中國產(chan) 業(ye) 信息網數據，以光纖激光器為(wei) 例，在低功率市場，國內(nei) 企業(ye) 幾乎壟斷國內(nei) 市場，市場份額從(cong) 2013年的72%提高至2017年的97%；在中功率市場，國內(nei) 企業(ye) 的市場份額從(cong) 2013年的10%提高至2017年的60%；在高功率市場，大部分被國外企業(ye) 占據，國內(nei) 企業(ye) 份額約占10%。

深圳傑普特光電股份有限公司生產(chan) 運營副總趙崇光：高功率依賴進口主要有這樣一個(ge) 趨勢，因為(wei) 傳(chuan) 統激光強項，高功率強項是國外，它首先占據了市場的優(you) 勢，然後在國內(nei) 的一些加工場它現在尤其是三千瓦以上的機器還不是特別足，但是在一千瓦以下，包括兩(liang) 千瓦，甚至到兩(liang) 千瓦階段的產(chan) 品現在國產(chan) 化的趨勢已經慢慢的取代了國外的一個(ge) 產(chan) 品，我相信一段時間可能是未來兩(liang) 到三年的時間，高功率的一定會(hui) 慢慢的取代國外的一些產(chan) 品。

激光行業(ye) 重視自主研發毛利率顯著提高

激光行業(ye) 發展至今，中上遊企業(ye) 均在自主研發方麵儲(chu) 存實力，能搶占市場份額的是依靠技術創新、真正為(wei) 客戶提升效率的企業(ye) 。

在一家做開發數控設備和激光相關(guan) 產(chan) 品的公司，技術經理向記者展示了公司最新的數控產(chan) 品。產(chan) 品從(cong) 整個(ge) 軟件到硬件的架構都是按最新的技術來設計，可以實現激光切割設備高速高精的運動控製。這款產(chan) 品在市場上已經穩定運行，由於(yu) 性價(jia) 比高，取代了部分進口產(chan) 品。

深圳市大族智能控製科技有限公司副總經理封雨鑫：大部分的企業(ye) ，之前都是從(cong) 德國進口這個(ge) 技術，那樣的話整個(ge) 價(jia) 格非常貴而且在技術上會(hui) 受製於(yu) 別人，就是我們(men) 自己把這個(ge) 技術開發完成之後，我們(men) 自己的話一方麵能夠大幅降低成本，然後的話，未來這個(ge) 技術升級更新這一塊，我們(men) 能夠自己主導這個(ge) 事情，能夠非常快速的把一些新的需求，在這個(ge) 設備上去實現。

自主研發已經成為(wei) 了行業(ye) 的共識。劉健所在的公司是國內(nei) 第一家商用的智能脈衝(chong) 光纖激光器的生產(chan) 廠家。他向記者介紹，他們(men) 團隊用了七年的時間致力於(yu) 研發智能脈衝(chong) 光纖激光器，這種激光器輸出的激光脈衝(chong) 可以根據客戶使用場景的不同，進行智能化調節，在行業(ye) 內(nei) 形成了一定的技術壁壘。目前，他們(men) 公司研發收入比在6%左右。

深圳市傑普特光電股份有限公司總經理劉健：我們(men) 做的這種產(chan) 品的話呢，我們(men) 自己具有自主知識產(chan) 權的這種原創性的技術，到目前為(wei) 止我們(men) 已經有300多項專(zhuan) 利了，其中有包括100多項發行專(zhuan) 利。

業(ye) 內(nei) 人士告訴記者，國產(chan) 替代進口，加上自主研發掌握的核心技術，給激光產(chan) 業(ye) 的上中遊企業(ye) 帶來成本的有效減少和毛利率的提升。上市企業(ye) 中，大族激光公開資料顯示，2015年、2016、 2017年的產(chan) 品毛利率分別是37.85%、38.23%、41.27%。銳科激光公開資料顯示，公司共有技術研發類人員205人，占全體(ti) 員工人數的比重為(wei) 24.29%。公司毛利率有顯著提升， 2015年、2016、 2017年的產(chan) 品毛利率分別是23.08%、35.76%、46.6%。

鬆禾資本合夥(huo) 人張雲(yun) 鵬：技術提升帶來的企業(ye) 毛利率提升//帶來整個(ge) 行業(ye) 快速發展，因為(wei) 看銳科（激光）的產(chan) 品就看到了，就是說在大功率領域，功率就代表你的技術含量，它這些年的毛利率提升是因為(wei) 產(chan) 品在不斷變化，功率越做越大，反過來就是技術含量越來越高，這個(ge) 毛利率提升是必然的。

激光概念股估值不便宜持續研發能力成投資關(guan) 鍵

至目前為(wei) 止，全球已經形成了完備且豐(feng) 富的激光產(chan) 業(ye) 鏈，各行各業(ye) 都有激光的應用。激光產(chan) 業(ye) 鏈的上遊主要是光學材料與(yu) 元器件，中遊包括各種激光器和對應的激光設備，下遊則是激光的應用領域。在資本市場上，激光產(chan) 業(ye) 鏈是否有投資機會(hui) ，投資者該如何布局呢？

二級市場上的激光企業(ye) 今年以來備受關(guan) 注。其中，剛上市不久的銳科激光，截止7月27日，市值達240億(yi) 元，2015年、2016年、2017年營收增速分別為(wei) 35.07%、67.09%和82.01%；淨利增速分別為(wei) 83.44%、261.30%和211.31%，遠高於(yu) 營業(ye) 收入增長速度。大族激光2015年、2016年、2017年營收增速分別為(wei) 0.39%、24.55%、66.12%，淨利增速分別為(wei) 5.57%、0.98%、120.75%。

鬆禾資本合夥(huo) 人張雲(yun) 鵬：整個(ge) 激光設備行業(ye) 還有激光器行業(ye) 來講，這些企業(ye) 的銷售額都是超過大多數行業(ye) 的增長速度，就是我們(men) 跟美國IPG，德國的通快，其實在技術上還有很大的差距，但是有一點就是追趕的速度實際上是跟前些年相比是超出預期的，我們(men) 應該說目前跟通快，跟IPG還有差距，但是呢我相信我們(men) 競爭(zheng) 追趕腳步越來越快。

根據萬(wan) 得數據，A股激光概念股有6隻，今年一季度除了金運激光的歸母公司利潤為(wei) 負之外，其餘(yu) 的幾家上市公司均盈利，其中大族激光淨利潤3.64億(yi) 元，成為(wei) 激光行業(ye) 中盈利最多的企業(ye) ，銳科激光淨利潤1.13億(yi) 元，排名第二。

大族激光 36,449萬(wan)

銳科激光 11,269萬(wan)

華工科技 6,075萬(wan)

福晶科技 3,851萬(wan)

光韻達 1,008萬(wan)

截至7月27日，這5家公司的動態市盈率平均值接近48倍，其中銳科激光市盈率達到86.6倍。

銳科激光 86.6倍

華工科技 45.2倍

福晶科技 40.8倍

光韻達 36.9倍

大族激光 29.2倍

啟明（深圳）基金基金經理賀學文：激光概念屬於(yu) 高成長的行業(ye) ，不能以靜態的估值來看待它的投資價(jia) 值，主要還要看技術儲(chu) 備，市場空間，競爭(zheng) 對手，產(chan) 業(ye) 政策等諸多因素的影響//在整個(ge) 產(chan) 業(ye) 的競爭(zheng) 格局當中，國外產(chan) 商優(you) 勢明顯，但對於(yu) 國內(nei) 的上市公司而言，雖然技術上會(hui) 有一定的差距，但仍然有像大族激光這樣的上市公司已經成為(wei) 亞(ya) 洲最大，世界排名前三的中高功率設備生產(chan) 商。

業(ye) 人士提醒廣大投資者，關(guan) 注激光企業(ye) 的投資機會(hui) 不僅(jin) 僅(jin) 要看銷售規模和淨利潤，還必須關(guan) 注公司是否有持續開發新產(chan) 品的能力。

鬆禾資本合夥(huo) 人張雲(yun) 鵬：技術開發能不能跟得上，能不能持續推出來的增量市場的產(chan) 品，因為(wei) 增量市場的產(chan) 品就意味著你喝頭啖湯，頭啖湯利潤率肯定是豐(feng) 厚的，這個(ge) 利潤率豐(feng) 厚回過頭來就能加強你的研發，如果企業(ye) 不盈利，不可能再研發投入太多，互相這種循環的激勵就能夠造成龍頭第一集團的企業(ye) 。