2011年營收和利潤均實現較快增長。公司預告全年實現營業(ye) 收入83.02億(yi) ，同比增長30.97%；歸屬上市公司股東(dong) 的淨利潤8.17億(yi) ，同比增長27.78%。每股收益0.81元。

　　憑借卓越的經營管理能力和資本優(you) 勢，公司上市後兩(liang) 年營收增速均超越行業(ye) 平均增長。低壓電器行業(ye) 年均增速10-15%，正泰電器作為(wei) 行業(ye) 絕對龍頭，2010-2011年營業(ye) 收入增速均在30%以上，靚麗(li) 的業(ye) 績既打消了大家對公司基數較大的擔憂，也較好地抵禦了宏觀經濟波動的影響。

　　主要原材料價(jia) 格回落，預計2011年4Q毛利率明顯改善。2011年前3Q利潤增速明顯低於(yu) 營收增速，但從(cong) 全年來看，營收和利潤增長基本保持同步，預計由於(yu) 主要金屬價(jia) 格在8-9月暴跌，4Q的毛利率環比3Q增加或達4-5%。雖然銅銀價(jia) 格在2012年1月又有回升趨勢，但若基本保持在當前水平，則預計2012年上半年毛利率同比將有2-3%增長。

　　諾雅克和上海正泰電源係統代表著公司在高端領域的銳意進取。正泰傳(chuan) 統低壓電器定位於(yu) 注重高性價(jia) 的低端市場並做到了極致，近年來公司也積極尋找新的發展方向。全新品牌“諾雅克”定位於(yu) 中高端市場並與(yu) 國際知名廠商展開競爭(zheng) ，上海正泰電源係統定位於(yu) 新能源接入的電子領域，兩(liang) 家子公司都投入了最好的人力物力財力，2011年均取得較大進展。

　　上調盈利預測，維持“推薦”評級。我們(men) 預計2011、2012、2013年EPS分別為(wei) 0.81、1.12、1.39元，對應市盈率分別為(wei) 17倍、12倍、10倍，公司未來有持續超預期的可能。