淨利潤同比增長2%

　　上半年公司完成營業(ye) 收入14.4億(yi) 元，同比增長10%；歸屬於(yu) 上市公司淨利潤1.04億(yi) 元，比去年同期增長2%，合EPS為(wei) 0.29元。同時公司公告1-9月淨利潤同比增長-15%-+15%。

　　從(cong) 收入來看，光纖光纜由於(yu) 本次集采在上半年尚未發貨確認收入，因此收入同比下滑6%至7.4億(yi) 元；射頻電纜受益於(yu) 4G大規模建設同比大幅114%至2.5億(yi) 元；鐵路信號纜受益於(yu) 鐵路投資恢複性增長同比也增長149%至1.5億(yi) 元。

　　行業(ye) 地位不斷提升，有望躋身行業(ye) 第一集團

　　公司與(yu) 中國移動簽署光纖光纜類產(chan) 品供貨框架協議，中標金額11.29億(yi) 元，比之前公告金額多出3.09億(yi) 元。這表明公司已經成為(wei) 中移動光纖光纜類產(chan) 品核心供應商，中標金額比亨通光電多出4200萬(wan) 元，下半年光纖光纜收入將大幅增長，其行業(ye) 地位不斷提升。

　　隨著公司使用6億(yi) 可轉債(zhai) 融資進一步擴充光纖預製棒、光纖產(chan) 能，公司將躋身光纖光纜行業(ye) 第一集團。

　　流量掌廳用戶增長迅猛

　　目前流量掌廳用戶數830萬(wan) ，每天淨增用戶15萬(wan) 左右，隨著9月份通過電信“愛遊戲”渠道實現流量掌廳APP預裝之後，我們(men) 保守預計到今年年底流量掌廳用戶數達到2500-3000萬(wan) ，明年年底有望達到8000萬(wan) -1億(yi) 。

　　流量分成方麵，6月份，公司獲得電信渠道流量傭(yong) 金16萬(wan) ；7月份獲得流量傭(yong) 金34萬(wan) ，同比增長100%以上；預計8月份獲得流量傭(yong) 金50萬(wan) ，平均每人每月貢獻至少0.5元傭(yong) 金收入。且中國聯通流量分成協議有望本月簽署，流量傭(yong) 金收入有望實現爆發式增長。

　　維持“買(mai) 入”評級，目標價(jia) 21元

　　預計2014-2016年EPS分別為(wei) 0.70元、0.85元和1.00元，維持“買(mai) 入”評級，目標價(jia) 21元。從(cong) 長期看，公司市值有望達到100億(yi) 。

　　風險提示

　　流量掌廳用戶增長不及預期。