8月27日，我國特種光纜第一股中天科技發布2014年中期報告。2014年上半年，公司實現營業(ye) 收入39.43億(yi) 元，比去年同期增長21.36%；實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤3.63億(yi) 元，同比增長58.63%。實現基本每股收益0.515元。

　　中天科技表示，收入增長的原因主要是2014年國家對“寬帶中國”、4G建設的加快，光纖光纜產(chan) 品市場需求量增長較快；同時，電力產(chan) 品的特種導線應用範圍進一步擴大。據了解，目前中天科技正著力打造電信、電力和新能源三大產(chan) 業(ye) 鏈。

　　電信產(chan) 業(ye) 鏈方麵，公司已形成光纖預製棒、光纖、普通光纜、海底光纜、光電複合架空地線、光纖複合低壓電纜、射頻電纜等產(chan) 品完整、獨立自主的電信產(chan) 業(ye) 鏈。中天科技表示，隨著國家對4G網絡、“寬帶中國”等基礎通信設施建設加快，使公司電信產(chan) 品市場需求持續增長。特別是光纖預製棒的產(chan) 能提升，有效改善了通信產(chan) 業(ye) 鏈的毛利率水平。上半年通信產(chan) 品實現營業(ye) 收入18.36億(yi) 元，同比增長2.75%。

　　據中金公司預計，今年6月底公司已實現600噸的光纖預製棒年產(chan) 能，下半年光棒的自製比例將從(cong) 1季度的50%提升至90%的水平，年底將實現光棒基本完全自製，從(cong) 而有效抵消光纖光纜招標價(jia) 格下降的影響。

　　不少研究報告均認為(wei) ，中天科技的海纜業(ye) 務和新能源業(ye) 務將成為(wei) 未來支撐盈利增長的中堅力量。

　　海纜業(ye) 務屬於(yu) 中天科技的電力產(chan) 業(ye) 鏈。目前公司電力產(chan) 品主要包含導線、特種導線、軟電纜、裝備電纜、海底光電複合纜、交聯電纜等。上半年，公司電力產(chan) 品實現營業(ye) 收入17.23億(yi) 元，同比增長33.83%。海纜產(chan) 品更是增長迅猛，中報顯示公司海纜實現營業(ye) 收入2.93億(yi) 元，增速高達109.48%。中天科技表示，這主要得力於(yu) 上半年國內(nei) 海上風電場的建設加快，市場需求增加明顯。

　　興(xing) 業(ye) 證券指出，公司海纜業(ye) 務將進入爆發增長期。麵臨(lin) 著海上風力發電、石油鑽井平台和軍(jun) 用海底觀測網等重大機遇，特別是軍(jun) 用海纜具有千億(yi) 級市場空間，公司軍(jun) 品四證齊全且處於(yu) 絕對壟斷地位（公司占據國內(nei) 海底光纜90%以上市場份額，海底電纜70%以上市場份額），因此有望全麵受益。興(xing) 業(ye) 證券預計，公司海纜2014年有望實現淨利潤8000萬(wan) 元（2013 年為(wei) 2500萬(wan) ）；

　　招商證券預計，中天科技海纜業(ye) 務2014全年收入有望達到6-7億(yi) 元。此外，中國海底監測網已經獲得初步批複，海底觀測網有望拉開建設大幕，公司作為(wei) 數個(ge) 試驗網的獨家供應商將最為(wei) 受益。

　　在其他電力產(chan) 業(ye) 鏈方麵，中天科技也表現不俗。受益於(yu) 市場結構的優(you) 化，2014上半年公司裝備電纜已取得向鐵路供貨的資質，同時斬獲移動10億(yi) 元大訂單，實現收入3.9億(yi) ，同比增速高達136.6%，毛利率同比提升9.12個(ge) 百分點，利潤扭虧(kui) 為(wei) 盈；此外，特種導線受國家特高壓建設的拉動，利潤有望實現翻倍增長。筆者了解到，2014年國網共規劃12年條特高壓線路，預計建設8條，相比往年2-3條已大幅增長。

　　對於(yu) 業(ye) 內(nei) 人士普遍看好的新能源產(chan) 業(ye) ，中天科技表示，其較去年同期已有明顯改善並取得快速發展。

　　中報顯示，今年上半年公司已並網的9.6兆瓦光伏電站運行情況良好，並已貢獻利潤；150兆瓦示範區已落實屋頂資源82兆瓦，驗收並網13.3兆瓦，在建項目6個(ge) ，裝機容量44.2兆瓦，另已與(yu) 26家業(ye) 主達成合作意向，裝機容量達117兆瓦；在如東(dong) 縣沿海灘塗儲(chu) 備3萬(wan) 畝(mu) 地麵光伏電站的土地資源，總裝機容量為(wei) 1吉瓦，其中一期20兆瓦已與(yu) 江蘇省電力設計院簽訂設計合同，土地等相關(guan) 手續在辦理中。宏源證券(000562,股吧)指出，公司的灘塗資源豐(feng) 富，價(jia) 格低廉，大型電站值得期待。

　　筆者了解到，中天科技分布式光伏發電業(ye) 務計劃2014年實現130MW，2015年再新增280MW，到2016年底規劃建成光伏發電總裝機1.2GW（其中400MW地麵站，800MW分布式）。據興(xing) 業(ye) 證券預計，建成後將為(wei) 公司貢獻年淨利潤達5億(yi) ，為(wei) 公司中長期高速增長打開巨大的成長空間。

　　招商證券指出，發電規模的快速增長將帶動公司的光伏背板和儲(chu) 能業(ye) 務。據了解，中天科技是國內(nei) 第一家通過TUV、UL等國際認證的複合型背板廠商，一期1500萬(wan) 平方米產(chan) 線已投入使用。今年4月又與(yu) 晶澳太陽能簽訂一億(yi) 元的光伏背板材料合同，預示公司產(chan) 品已具備與(yu) 國外高端產(chan) 品競爭(zheng) 的能力，未來將快速進入其他一線大廠。儲(chu) 能業(ye) 務方麵，公司鋰電池、微網業(ye) 務進展順利，目前鋰電已小批量進入通信後備電源市場。

　　興(xing) 業(ye) 證券表示，作為(wei) 國內(nei) 高端精細化製造業(ye) 的領頭羊，中天科技在光纖預製棒、特種導線、海底光電纜以及光伏產(chan) 業(ye) 等方麵已做了充足布局和準備，預計隨著這些業(ye) 務逐步爆發式的增長，公司2014-2016年將迎來高速增長的黃金時代。