公司業(ye) 績保持高增長，處於(yu) 快速成長期。2011年，公司實現營業(ye) 收入7.83億(yi) 元，同比增長41.91%；歸屬於(yu) 母公司的淨利潤為(wei) 1.59億(yi) 元，同比增長47.97%；EPS為(wei) 0.54元。業(ye) 績高增長的原因為(wei) 產(chan) 品市場需求旺盛與(yu) 募投項目投產(chan) ，以及政府補助有大幅增加。此外，公司預計2012年一季度的淨利潤同比增長20%-40%。

　　毛利率企穩回升，產(chan) 品競爭(zheng) 能力增強。公司的綜合毛利率為(wei) 30.31%與(yu) 去年同期相比上升1.01個(ge) 百分點，主要是由於(yu) 工業(ye) 機器人(16.990,-0.56,-3.19%)產(chan) 品的毛利率同比增加1.46個(ge) 百分點；公司工業(ye) 機器人等產(chan) 品的性能進一步改進，將增強市場競爭(zheng) 力。期間費用率為(wei) 12.97%，比去年同期上升2.73個(ge) 百分點，主要是由於(yu) 研發費用增加導致的管理費用上升。

　　在手訂單保障2012年業(ye) 績快速增長。2011年期末，公司新簽合同額為(wei) 14.43億(yi) 元，同比增長73%，工業(ye) 機器人、物流與(yu) 倉(cang) 儲(chu) 自動化成套裝備、自動化裝配與(yu) 檢測生產(chan) 線等主要產(chan) 品的訂單均有較大增幅。“十二五”期間，國內(nei) 工業(ye) 機器人的市場需求量預計年均增速為(wei) 30%以上。2012年1月，公司公告新簽1.72-1.85億(yi) 元的特種機器人協議，毛利率相對較高的特種機器人未來將有望實現批量生產(chan) 。

　　新產(chan) 品開發將進入收獲期，南北產(chan) 業(ye) 園建設保障未來發展。公司新產(chan) 品眾(zhong) 多，其中電動汽車機器人換電係統、納米綠色製版打印機、基於(yu) 物聯網的電梯衛士係統等產(chan) 品已獲得訂單。公司正在進行沈陽智慧園與(yu) 杭州光電園的項目建設，預計2013年之後將開始投產(chan) 。盈利預測與(yu) 投資評級：預計2012-2014年的EPS分別為(wei) 0.76、1.03、1.36元，未來三年的年均增速為(wei) 36.5%；給予2012年30倍的市盈率，目標價(jia) 為(wei) 22.70元，維持推薦的投資評級。