6月20日，3D打印行業(ye) 巨頭Stratasys宣布收購主打桌麵級3D打印市場的著名廠商Makerbot，該交易將花費4.02億(yi) 美元，約占Stratasys總市值的1/8。這筆收購如果放在IT行業(ye) ，就是蘋果收購Facebook或者穀歌買(mai) 兩(liang) 個(ge) 諾基亞(ya) 的規模，足以引發一場地震。但除了消息傳(chuan) 出當天國內(nei) 外科技媒體(ti) 報道了這條快訊之外，業(ye) 界的評論很少，更缺乏進一步的討論。這說明3D打印行業(ye) 的整體(ti) 影響尚小，距離“引發下一場工業(ye) 革命”還有很長的路要走。

　　1. Stratasys為(wei) 什麽(me) 要收購Makerbot？

　　Makerbot不是Stratasys的第一次重量級收購。2012年4月，Stratasys與(yu) Objet合並，金額5億(yi) 美元。由此次合並，Stratasys奠定了自己的行業(ye) 地位，與(yu) 3D Systems並列為(wei) 3D打印兩(liang) 大巨頭。Stratasys靠FDM技術起家，本身握有豐(feng) 富的FDM（熔融沉積成型）專(zhuan) 利和相應產(chan) 品，結合噴墨打印產(chan) 品主攻高端市場。Objet則帶來了其引以為(wei) 傲的光敏樹脂、光固化等相關(guan) 技術，充實了Stratasys的中端產(chan) 品線。現在低端這一環，將由Makerbot補上。

　　Makerbot成立於(yu) 2009年，其早期產(chan) 品因外觀醜(chou) 陋卻便宜、易用而聞名。Replicator的推出開啟了Makerbot的桌麵級3D打印王者之路，在過去的9個(ge) 月裏，Replicator的升級版——Replicator 2銷量高達2.2萬(wan) 台，是當之無愧的3D打印機銷量冠軍(jun) 。雖然同為(wei) FDM型打印機，Replicator 2的價(jia) 格（2000美元左右）遠低於(yu) Stratasys自己的入門級產(chan) 品Mojo（1萬(wan) 美元左右）。因此通過收購Makerbot，Stratasys可以進一步擴充自己的產(chan) 品線，使之涵蓋高、中、低三個(ge) 層次，形成更加完整的3D打印設備解決(jue) 方案。由於(yu) Makerbot在廣大3D打印愛好者中享有良好聲譽，Stratasys此舉(ju) 將有利於(yu) 擴大自身在入門級市場的影響力，打造完整的品牌效應。

　　2. Stratasys看中的不僅(jin) 僅(jin) 是Replicator

　　雖然Makerbot的Replicator 2是明星產(chan) 品，銷量不算低。但由於(yu) 入門級3D打印機價(jia) 格低廉，Makerbot的營收並不高，2013年第一季度為(wei) 1150萬(wan) 美元，不抵Stratasys的當季利潤。因此Stratasys的收購，應不僅(jin) 僅(jin) 著眼於(yu) Makerbot的當前產(chan) 品，看重的是入門級市場的成長性。Makerbot去年全年的總營收為(wei) 1570萬(wan) ，對比一季度的數據，可以發現其驚人的增長。在提高市場覆蓋率的同時下注一個(ge) 快速增長的細分市場，無疑才是Stratasys收購Makerbot的第一個(ge) 真正動機。

　　其次，Makerbot不僅(jin) 僅(jin) 為(wei) Stratasys帶來了入門級3D打印機，還帶來了3D激光掃描技術。3月份，Makerbot曾在SXSW大會(hui) 上展示其3D掃描儀(yi) 原型，猜測它采用的很有可能是結構光技術，技術實現成本較低，有望以2000-3000美元的價(jia) 格挺進低端市場，從(cong) 而打破傳(chuan) 統3D掃描儀(yi) 高昂的價(jia) 格壁壘。這對於(yu) 缺乏3D成像設備的Stratasys來說，無疑是另外一份求之若渴的禮物。它可以籍此完善單薄的3D打印配套產(chan) 品線。

　　第三，Makerbot在3D打印愛好者中享有超越產(chan) 品本身的盛譽，部分歸功於(yu) 其早期產(chan) 品的開源硬件路線，另一部分原因則在於(yu) 它所維護的thingivers網站。thingivers可謂全球最大的3D素材社區，與(yu) 一般社區不同，用戶在此分享的大部分素材都是自己所設計實際物品的3D模型，可以直接加載到3D打印機中進行打印。因此它不但可以解決(jue) 3D打印用戶的模型來源問題，還有可能形成產(chan) 業(ye) 鏈。6月底，Stratasys的董事局主席斯科特·克倫(lun) 普回應郭台銘對3D打印的質疑時說：Stratasys將打造一套硬件和軟件結合的生態係統，比如在互聯網上設立一個(ge) 在線平台，用戶可以從(cong) 網上下載3D打印的內(nei) 容，在家裏就可以打印各種有意思的東(dong) 西。顯然，這正是thingivers賦予Stratasys的底氣，也是Makerbot送給Stratasys的第三份厚禮。3. 即使僅(jin) 僅(jin) 衝(chong) 著3D Systems，Stratasys也得有所行動

　　3D打印市場的另一巨頭3D Systems是Stratasys二十多年的冤家對頭，它近期的風頭甚至超過後者（在市值和營收方麵均有體(ti) 現）。3D Systems和Stratasys擁有相同的背景，公司創始人均為(wei) 發明家，前者擁有FDM的原始專(zhuan) 利，後者則擁有SLA（光固化）的原始專(zhuan) 利。二者曾是3D打印設備行業(ye) 僅(jin) 有的兩(liang) 家上市公司（今年2月份又多了一家納斯達克上市的ExOne），目前它們(men) 的市值相差不大，營業(ye) 額相近。

　　比起不愛收購的Stratasys來說，3D Systems可謂購物狂人。自2009年以來，它已經收購了近30家企業(ye) ，包括各種3D打印機製造商、3D耗材生產(chan) 商、3D設計公司、3D軟件開發商、3D掃描儀(yi) 製造商、行業(ye) 3D方案提供商等等等等，涵蓋了3D打印的全價(jia) 值鏈。3D Systems以向客戶提供“一站式”全套增值解決(jue) 方案著稱，包括硬件、軟件、材料、工藝、教育培訓和應用支持。它不僅(jin) 提供打印機，還出售打印機配套的原材料、相關(guan) 設計軟件，並為(wei) 客戶提供培訓，解決(jue) 方案涉及模具、醫療、教育、珠寶、建築等行業(ye) ，其服務收入幾乎與(yu) 硬件收入持平。3D Systems的全覆蓋優(you) 勢，加上人們(men) 對於(yu) 3D打印的熱情想象，導致有人曾預測：到2020年，它的市值將堪比蘋果。事實上，一些大牌基金經理對於(yu) 3D Systems的股票也青睞有加。

　　3D Systems如此咄咄逼人的態勢，勢必給Stratasys造成巨大壓力。2013年1季度Stratasys的營收同比增長18%，淨利潤增長40%達1760萬(wan) 美元，數據喜人。但是較之營收同比增長31%，淨利潤增長43%的3D Systems還是稍遜一籌。目前3D Systems的營收和利潤均已經略高於(yu) Stratasys，照此勢頭發展下去，二者的差距隻會(hui) 越來越大。所以即使衝(chong) 著這一點，收購成為(wei) Stratasys的必然選擇。Makerbot這樣重量級的企業(ye) 可以跳到碗裏來，真是Stratasys的天賜福音。

　　4. 下一個(ge) 目標會(hui) 是誰？

　　2012年3D打印的整體(ti) 銷售額在20億(yi) 美元左右，有樂(le) 觀預測認為(wei) 至2016年可達到60億(yi) 美元。增長空間不小，但是市場容量並不大。要在有限的市場空間中快速成長，製造商除了鞏固現有地盤，實現縱向增長之外，橫向的市場擴張勢在必行。收購，無疑是在短時間內(nei) 實現橫向擴張的最好手段。因此，那些在細分領域有較大影響力、但產(chan) 品線比較單薄的企業(ye) 將成為(wei) 優(you) 先收購目標。這其中最引人遐想的是ExOne和EOS公司。

　　ExOne創立於(yu) 2003年，主要為(wei) 產(chan) 業(ye) 客戶提供3D打印機和3D打印產(chan) 品，公司2月份在納斯達克上市，當前市值在8.41億(yi) 美元左右。2013年第一季度的營收為(wei) 790萬(wan) 美元，虧(kui) 損190萬(wan) 美元。ExOne的技術獨到之處是可以打印砂子，所以非常適合製作鑄造用的砂模。它還擁有可直接打印金屬、陶瓷和玻璃製品的產(chan) 品，主要麵向製造和科研客戶，這是當前潛力最大的一個(ge) 市場。

　　德國EOS公司成立於(yu) 1989年，是全球最大的選擇性激光燒結（SLS）設備製造商，可打印的材料包括塑膠、金屬和矽砂，客戶分布於(yu) 汽車、航空、醫療、模具、消費品、牙體(ti) 製造等多個(ge) 行業(ye) 。如同Stratasys曾是FDM的代名詞，3D Systems是SLA的代名詞，EOS就是SLS的代名詞。其產(chan) 品已經實用化，擁有巨大的行業(ye) 影響力。SLS是高端製造業(ye) 最為(wei) 青睞的技術，在某些領域具有不可替代性，具有非常大的想象空間，是各家3D打印設備公司都夢寐以求的技術。ExOne和EOS能夠提供的技術、設備和客戶，均是3D Systems和Stratasys非常欠缺的，這兩(liang) 個(ge) 巨頭對此不可能無動於(yu) 衷。其中的ExOne是上市企業(ye) ，收購相對容易，但是其市值不低（想像一下規模遠大於(yu) ExOne的Makerbot才值4億(yi) 美元），盈利情況亦不明朗，可能會(hui) 引起收購者的擔心。EOS的經營情況良好，企業(ye) 成熟度高，發展步伐也非常穩健，但它是一家私人公司，外界對其內(nei) 部了解不多，收購難度較大。因此，如果非從(cong) 這兩(liang) 個(ge) 裏麵挑一個(ge) 的話，3D Systems或Stratasys收購ExOne的可能性更高一些。這主要取決(jue) 於(yu) 近期3D打印的市場狀況以及兩(liang) 個(ge) 企業(ye) 的雄心。

　　5. 光鮮背後

　　3D打印被譽為(wei) “引領第三次工業(ye) 革命的重大標誌”，但無論是2016年市場空間增加到60億(yi) 美元，還是巨頭們(men) 的營收增長率都不能給人帶來太大的刺激。原因在於(yu) 目前3D打印可應用的領域受限，打印過程太慢並且價(jia) 格昂貴，無法取代傳(chuan) 統的大規模生產(chan) 。少量尖端應用激發了人們(men) 對於(yu) 3D打印的巨大想象力，但是3D打印並沒有神話。如Stratasys在成立之初迅速吸引了公眾(zhong) 注意，但高達13萬(wan) 美元的售價(jia) 使它的早期產(chan) 品無人問津。為(wei) 了維持公司的正常運營，公司創始人克倫(lun) 普甚至被迫變賣家產(chan) 。直到1992年，他才賣出自己的第一台3D打印機。經曆近10年的時間，Stratasys的年度營收才達到2960萬(wan) 美元，直到2012年，其營收也僅(jin) 為(wei) 3.59億(yi) 美元。這與(yu) PC產(chan) 業(ye) 在上個(ge) 世紀七、八十年代的爆發大相徑庭。也說明誕生已經達30年之久的3D打印產(chan) 業(ye) 離引領第三次工業(ye) 革命還有很長的路要走，現在仍然摸索於(yu) 黎明前的黑暗中，至於(yu) 黎明什麽(me) 時候到來，大家並沒有把握。

　　因此，在3D Systems和Stratasys頻繁收購的背後，既有業(ye) 務擴充方麵的考慮，也有抱團取暖的打算。以桌麵級3D打印市場為(wei) 例，據增量製造行業(ye) 的專(zhuan) 業(ye) 調研與(yu) 谘詢公司Wohlers統計，低端3D打印機市場從(cong) 2008年到2011年經曆了每年346％的高速增長，在2012年放緩至46％。這就迫使像MakerBot這樣的公司不得不向產(chan) 業(ye) 上遊發展，但道路顯然並不順利。Makerbot選擇Stratasys伸出的橄欖枝，時機在於(yu) 風險投資公司對其估值之後，這從(cong) 側(ce) 麵體(ti) 現出風投對於(yu) Makerbot的未來發展持相對審慎態度。Stratasys的收購不但解決(jue) 了Makerbot自身的資金需求問題，而且可為(wei) 後者向產(chan) 業(ye) 上遊發展提供助力。但在這樣的時間點上收購Makerbot，也說明Stratasys並不敢把寶全部押在高端市場，它對低端市場抱持期望。從(cong) 這個(ge) 角度觀察，Stratasys的收購也帶有防守意味，旨在卡位低端市場，以防冬天來臨(lin) 。

　　6. 市場影響

　　若以2012年全球3D打印22億(yi) 美元的盤子計算，僅(jin) 3D System和Stratasys合起來就可以達到30%以上，加上德國的EOS公司，很有接近一半的市場份額。因此全球市場將主要體(ti) 現於(yu) 這三家巨頭的爭(zheng) 奪，像一些小型公司envisionTEC、Concept Laser、Solidoodle、FormLabs，包括國內(nei) 的太爾時代、北京隆源、華曙高科都將在其餘(yu) 的市場中展開競爭(zheng) 。在市場格局未發生較大變化的情況下，Stratasys與(yu) Makerbot的合並暫時不會(hui) 對業(ye) 界產(chan) 生顯著影響。較之Stratasys，合並後Makerbot的發展思路更值得關(guan) 注。如果它在Statasys的資金支持之下，繼續專(zhuan) 注於(yu) 入門級市場，在短時間內(nei) 把桌麵FDM打印機的成本降低到幾百美元的級別，那麽(me) 它對3D Systems對應的產(chan) 品以及大量的小型3D打印初創公司將形成致命衝(chong) 擊，當然也會(hui) 包括一些國內(nei) 的公司。國內(nei) 方麵，入門級產(chan) 品以出口為(wei) 主，由於(yu) 價(jia) 格普遍比較低廉，尚不至與(yu) 合並後的Stratasys形成單兵相接的局麵。但入門級產(chan) 品的持續低價(jia) 化、易用化是一個(ge) 必然趨勢，國內(nei) 企業(ye) 如果不能在技術層麵有所創新，僅(jin) 依靠生產(chan) 成本優(you) 勢獲取用戶，終究會(hui) 遭遇瓶頸。特殊行業(ye) 的中高端產(chan) 品目前存在一些天然壁壘，國外企業(ye) 不容易進入。民用行業(ye) 則以國外產(chan) 品為(wei) 主，國內(nei) 企業(ye) 的競爭(zheng) 力較低，目前還難以直接與(yu) 巨頭們(men) 抗衡。

　　由於(yu) 中國在傳(chuan) 統製造行業(ye) 上的巨大份量，國內(nei) 外認識紛紛看好中國的3D打印市場。例如英國增材製造聯盟主席Graham Tromas表示，3至5年內(nei) 中國有潛力成為(wei) 世界最大的3D打印市場。中國3D打印技術產(chan) 業(ye) 聯盟秘書(shu) 長羅軍(jun) 認為(wei) ：2015年中國3D打印產(chan) 業(ye) 的市場規模將達到100億(yi) 元人民幣左右。

　　然而，未來這100億(yi) 元的市場有多少屬於(yu) 3D System、（合並後的）Stratasys和EOS，有多少屬於(yu) 目前產(chan) 能過剩、正陷入苦苦掙紮的中國公司，是我們(men) 真正需要關(guan) 心的事情。