國泰君安近日發布光韻達的研究報告稱，3D打印完美演繹顛覆的力量，具備徹底顛覆傳(chuan) 統製造方式的能力。目前已在工業(ye) 產(chan) 業(ye) 化中得到應用，隨成本、材料、技術解決(jue) ，規模將從(cong) 現有的幾十億(yi) 美金爆發式帶來萬(wan) 億(yi) 、十萬(wan) 億(yi) 乃至全打印市場規模。而最近一次催化劑將是14年2月激光燒結專(zhuan) 利到期，引領成本革命。3D打印產(chan) 業(ye) 鏈中，中國企業(ye) 有望憑借地緣優(you) 勢取得應用市場話語權。

　　設備公司未來將傾(qing) 向於(yu) 專(zhuan) 注上遊設備與(yu) 配套材料生產(chan) ，下遊龐大而繁雜的細分領域將交由具備地域優(you) 勢的有潛質廠商來開拓。預計中國將在16年成為(wei) 全球最大3D打印市場（100億(yi) 規模是12年的10倍），本土企業(ye) 有望受益本土市場的爆發，在下遊細分領域孕育龍頭公司。

　　光韻達將成為(wei) A股首家具備盈利能力的汽車3D打印公司，有望擁有整車打印能力。公司即是具備3D打印本土細分應用龍頭的潛力公司：1）傳(chuan) 統精密激光製造細分行業(ye) 龍頭，已具備3D打印產(chan) 業(ye) 化技術；2）借助全球最大激光3D打印設備商切入，現有客戶轉單有望取得快速盈利；3）EOS在汽車等工業(ye) 領域已有成熟經驗，公司通過引入相關(guan) 核心團隊直接獲得應用經驗，有望具備整車打印能力。

　　首次覆蓋給予增持評級，市值空間60%。稀缺性3D打印標的，基於(yu) 謹慎角度給予公司A股市場最低概念股市值目標45億(yi) 。預期公司13-15年收入分別為(wei) 1.99億(yi) 、3.64億(yi) 、5.81億(yi) ；淨利潤分別為(wei) 0.29億(yi) 、0.57億(yi) 、1.00億(yi) ；對應EPS分別為(wei) 0.22元、0.43元、0.75元。