電子製造是關乎國計民生的核心產業之一，目前已在技術、市場、人才、供應鏈各方麵都實現了高度全球化。在當下全球電子產業向亞洲快速轉移的時候，中國在這一領域的產業配套和基礎設施優勢愈發凸顯。目前內地市場已成為全球電子製造產業最重要的增長極，並一直保持高於全球的增長態勢。全球電子產業人士已形成共識，現在利用好中國的市場和資源，在未來的產業競爭中將會收到事半功倍的神奇效果。電子市場利好不斷，半導體和LED市場也在不斷回暖，上半年A股電子指數表現優異，下半年電子市場中LED、顯示行業、半導體行業又將如何發展呢？
業績普增長，高增長亦不少：電子行業中期業績呈現普增格局，129家企業中共85家企業淨利潤實現同比增長，占比近三分之二，44家企業淨利潤同比下滑，利潤下滑企業比例為34.1%。同時出現100%以上高速增長的企業也不是少數，約占已披露預告企業的四分之一。從增速的總體情況可以看出上半年電子行業景氣度較高，與上半年A股電子指數的優秀表現有密切關係。
業績印證LED行業回暖：LED行業呈現高於總體的增長比例，行業中79 %的企業實現淨利增長，明顯高於電子行業66%的正增長企業比例，一定程度上印證了我們之前對LED行業回暖的判斷。從盈利增速上看，LED行業小間距顯示整體表現較好，奧拓電子和利亞德均實現100%以上的高增長。從估值情況上看，LED行業PE中位數為67倍，相對電子行業總體76倍的中值偏低。鑒於LED行業業績增長高於總體，而估值卻低於行業總體，我們仍然看好下半年LED行業市場。
顯示產業盈利待提升：9家顯示相關企業中，僅4家實現業績增長，行業中44 %的企業實現淨利增長，明顯低於電子行業66%的正增長企業比例，說明顯示產業上半年盈利情況弱於其他電子子行業，行業產能過剩的狀況還在延續，企業盈利能力仍待改善。行業部分企業的虧損導致行業平均PE計算值為負，PE中值水平達到93倍，高於總體水平，我們認為顯示行業總體壓力偏大。
半導體市場預期高：在14家半導體企業中，有9家實現業績增長，行業中64%的企業實現淨利增長，與電子行業66%的正增長企業比例相比持平。但行業的中值PE達119倍，顯著高於總體水平，充分反映了市場對半導體行業的高預期。市場對半導體產業的高預期主要源於國家信息安全的大戰略以及產業逐漸向大陸轉移的趨勢，我們認為半導體產業業績兌現仍將有一段時間，產業的高估值狀態將會持續。
上半年A股電子指數的突出表現已經是市場對電子行業業績增長的肯定，我們認為下半年電子行業整體結構性景氣依舊，鑒於LED行業業績增長高於總體，而估值卻低於行業總體，我們仍然看好下半年LED行業的投資機會。顯示行業總體壓力偏大，建議關注顯示新應用方麵的投資標的。半導體產業業績兌現仍將有一段時間，產業的高估值狀態將會持續。
總之，電子行業蘊藏著巨大的商機，無論是傳統的SMT表麵貼裝技術，還是蓄勢待發的EMA電子製造自動化，包括安防電子、醫療電子等，經過多年錘煉，總有一些優秀的企業能夠順應時代的變革，積極追隨信息化的浪潮，自我革新，自我迭代。
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