周末，氣候雄心峰會(hui) 上傳(chuan) 來大消息：中國2030非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右，而此之前的說法是20%左右，超預期了！而且以中國的執行力和過往的經驗來看，最終隻會(hui) 超預期，不會(hui) 低於(yu) 預期。非化石能源領域的機會(hui) 又增加了。

那麽(me) 很多朋友催了好久，千尋所其實也盯了好久的光伏專(zhuan) 題今天就必須給安排上了！這一篇文章將在追溯中國光伏行業(ye) 的故事的同時，講透光伏行業(ye) 的投資邏輯，當然了，寵粉的所長，自然也是不會(hui) 忘記把標的呈上的。

ok，讓我們(men) 趕快開始吧，故事要從(cong) 一個(ge) 男人開始講起......

那個(ge) 男人又回來了

11月25日，多晶矽生產(chan) 企業(ye) 亞(ya) 洲矽業(ye) （青海）股份有限公司（以下簡稱“亞(ya) 洲矽業(ye) ”）申請科創板上市獲受理，本次ipo亞(ya) 洲矽業(ye) 擬發行股份不超過約8854.17萬(wan) 股募集資金15億(yi) 元，用於(yu) 60000t/a 電子級多晶矽一期項目。

招股書(shu) 顯示，亞(ya) 洲矽業(ye) 是全球領先的高純多晶矽材料供應商之一，也是中國以現代化工藝進行多晶矽材料研發和生產(chan) 的公司之一。公司主營業(ye) 務包括多晶矽材料的研發生產(chan) 、光伏電站的運營、電子氣體(ti) 的研發製造等。最關(guan) 鍵的是，亞(ya) 洲矽業(ye) 的實控人為(wei) 施正榮。

很多人可能沒聽過他，但他卻是中國光伏行業(ye) 繞不開的名字，他創辦的無錫尚德短短4年就成功上市，市值最高超過100億(yi) 美金，引發了中國的光伏淘金熱。

然後市場環境變化，加上自身決(jue) 策失誤，無錫尚德在短短的幾年內(nei) 又迅速隕落，欠下了幾百億(yi) 債(zhai) 務。所以有人說他是犧牲者，也有人說他是大騙子，但毫無疑問，他對中國光伏行業(ye) 的影響是不可磨滅的，甚至有人評價(jia) ：如果沒有施正榮，中國光伏產(chan) 業(ye) 會(hui) 比現在落後15年。

現在這個(ge) 男人又回來了，從(cong) 光伏跌倒就要從(cong) 光伏再次爬起來。這次他會(hui) 走到多遠，誰也不知道，但他起起落落的人生經曆就像中國光伏產(chan) 業(ye) 一樣，經曆了幾番波折。要想知道中國光伏產(chan) 業(ye) 最終會(hui) 走到哪裏去，我們(men) 有必要再好好的說道說道施正榮和他一手創辦的無錫尚德。

光伏和首富

1963年2月10日，江蘇揚中一個(ge) 名叫“太平”的小村莊，一位陳姓農(nong) 婦生了一對雙胞胎，然而剛剛經曆了三年自然災害的年代，雙胞胎的到來給陳家帶來的並不是喜悅而是憂愁，因為(wei) 他們(men) 養(yang) 不起。

同時鄰居施家因生了個(ge) 死胎，也是全家憂愁，於(yu) 是陳家最後決(jue) 定將雙胞胎中的弟弟過繼給施家，取名施正榮。

命運就是這麽(me) 魔幻，誰能想到陳家竟然送出了一個(ge) 未來的中國首富，施家則祖墳冒青煙白撿了一個(ge) 中國首富。

當然了，距離施正榮成為(wei) 中國首富還有幾十年，小的時候他可不懂啥光伏，他要幫父母掙錢養(yang) 家，插秧，割稻，用竹子編暖壺蓋等等，總之那個(ge) 時代的農(nong) 村小孩都逃不掉的農(nong) 活。

不過他不喜歡幹農(nong) 活，一心隻想離開農(nong) 村，所以他從(cong) 小學習(xi) 就非常刻苦，成績一直名列前茅，而且為(wei) 了確保一次就能考上大學，他報了冷門的光學儀(yi) 器專(zhuan) 業(ye) 。後麵果然成功考上了長春理工大學，畢業(ye) 後又去了中科院的研究所求學，再後來公派到澳大利亞(ya) 留學，師從(cong) 國際太陽能電池權威馬丁·格林教授，1991年拿下博士學位，並留在澳大利亞(ya) 的大學搞科研。

至此，可以說他的人生已經非常成功了。

11月26號提示低吸的中水漁業(ye) （000798）已經走出5板的高度，12月1號我讓大家低吸的貴州三力（603439）已經走出3板的高度，這足以說明我的實力了

朋友們(men) 問為(wei) 什麽(me) 選票精準，說白了都是技術麵+基本麵+消息麵疊加的綜合推論，還有一點就是語詩總結多年股市的曆史經驗，這方麵是不能急，誰都是需要時間磨練的，一步一步來。

我的下一步策略

今天我依靠自己個(ge) 人的交易體(ti) 係判斷，挖掘出了大資金底部埋伏，並且通過K線語言方麵的疊加研判，馬上就要起飛的1隻高爆發的翻倍妖股，主升浪即將起漲。這是從(cong) 最近300多家企業(ye) 的中報以及走勢中篩選出來的1隻翻倍妖股，目前已被遊資機構重倉(cang) ，處於(yu) 震蕩上行趨勢，莊家控盤程度極高，近期受大盤調整後，技術上弧形底部，正是建倉(cang) 布局最佳好時機，預計五連板，早點跟上，早吃肉 想跟上回血。

想跟上節奏的朋友，弓仲號：夢凰之股

然而，他的野心從(cong) 來不止於(yu) 此，他想獲取更大的成功，決(jue) 定創業(ye) ，於(yu) 是他花了一周時間寫(xie) 出一份200頁的商業(ye) 計劃書(shu) ，然後不顧家人的反對，變賣了澳大利亞(ya) 的財產(chan) ，帶著40萬(wan) 美元的啟動資金，以及光伏發電的技術，登上了返回中國的航班。

至此，他的人生要開始加速了，與(yu) 之相伴的是，中國光伏產(chan) 業(ye) 熱潮即將拉開序幕。

在接下來的一年裏，中國好多城市都出現了一個(ge) 人帶著皮包，拿著一打資料，到處跟各地的官員遊說“給我800萬(wan) 美元，我給你做一個(ge) 世界第一大企業(ye) 。”很多人都以為(wei) 這人要不是個(ge) 瘋子，要不就是個(ge) 大騙子，因為(wei) 那些官員們(men) 根本聽不懂他的創業(ye) 項目。

然而，隻要你足夠堅定，上天是會(hui) 眷顧你的，後麵江蘇無錫為(wei) 他的夢想買(mai) 單了，出資600萬(wan) ，施正榮則以40萬(wan) 美元現金和價(jia) 值160萬(wan) 美元的技術參股，共占25%股份，於(yu) 是無錫尚德太陽能電力有限公司正式成立。日後，它將和施正榮一起，震動全球光伏產(chan) 業(ye) 。

不得不說施正榮和無錫尚德的運氣不錯，趕到了風口上了，那幾年，可再生能源是歐洲最火的投資方向，很多國家的光伏裝機量年年增速100%+，無錫尚德的業(ye) 務和業(ye) 績極速成長。

2001年才成立，2005年底，尚德電力就在紐交所上市了，這也是中國大陸首家登陸紐交所的民營企業(ye) ，融資4億(yi) 美元，施正榮一夜之間，身家就到了23億(yi) 美元的身家，榮登中國新首富。

關(guan) 於(yu) 美股上市，還有個(ge) 小故事：當時施正榮其實是想去納斯達克上市的，是紐交所的總裁親(qin) 自來中國力邀他去紐交所上市，後麵施正榮才選擇了紐交所。

上市後的無錫尚德和施正榮名氣更大了，英國《衛報》評施正榮為(wei) “能拯救地球的50人”之一，通用電氣高管幹脆把他和比爾·蓋茨相提並論，當時華爾街對施正榮和無錫尚德的追捧程度可想而知。

不知道是為(wei) 了對年少勤苦，抑或是對創業(ye) 艱辛的補償(chang) ，上市當天施正榮說“從(cong) 此以後，我再也不會(hui) 去掙一分錢，我就花錢。”在接下來的行動中，他也是說到做到。

雇6名貼身保鏢，買(mai) 各種豪車，見不同的人開不同的車，花20萬(wan) 美元包機參加達沃斯論壇……在上海成立“施氏家族慈善基金”，高調做公益；在無錫新區修建尚德電力總部，其中的一整麵全球麵積最大的太陽能電池幕牆，成為(wei) 無錫市的標誌性建築物。同行都感慨：“去了尚德才覺得自己是鄉(xiang) 鎮企業(ye) 。”

要知道，在尚德成立的頭幾年，施正榮還經常去生產(chan) 車間，喜歡在食堂和工人吃飯，工資也隻領該得的四分之一短。短四年，人生的變化翻天覆地，這某種程度上，就是當時中國光伏產(chan) 業(ye) 巨變的縮影。

僅(jin) 2009 年下半年到 2010 年，全國就有100多個(ge) 城市開建光伏產(chan) 業(ye) 園，幾十家光伏廠商相繼赴美上市，個(ge) 個(ge) 市值超過1億(yi) 美金，光是中國首富就誕生了兩(liang) 個(ge) ，施正榮和漢能的李河君，另外還有江西首富賽維的彭小峰，河北首富英利的苗連生……

光伏的造富神話，絲(si) 毫不遜色於(yu) 互聯網。然而，曆史告訴我們(men) ：狂熱的最後往往是一地雞毛，光伏行業(ye) 也莫能例外。

眼看他起高樓，眼看他樓塌了

2008年金融危機席卷全球之後，隨著歐盟降低對新能源的補貼力度，市場需求極速萎縮，加上歐美國家又對中國光伏產(chan) 品征收反傾(qing) 銷稅，中國的光伏產(chan) 業(ye) 遭到毀滅式的打擊。

具體(ti) 到無錫尚德，前幾年的快速成功和市場的狂熱，讓施正榮對光伏行業(ye) 的未來前景更加確信不疑。由於(yu) 光伏最重要的原材料多晶矽，當時基本掌握在國外廠商手中，價(jia) 格最高時甚至達到每千克400美元以上，占整個(ge) 光伏產(chan) 業(ye) 鏈70%的利潤。

施正榮不想被人扼住咽喉，也想往上遊滲透，於(yu) 是跟MEMC公司一口氣簽下了為(wei) 期十年，價(jia) 值60億(yi) 美元的采購大單。後麵金融危機來了，多晶矽價(jia) 格暴跌，這個(ge) 超級大單變成了尚德不可承受之重，隻得在2011年賠付了2.12億(yi) 美元取消了協議。

種種壓力之下，2010年，尚無錫德主業(ye) 開始虧(kui) 損，到了2012年上半年，下滑一發不可收拾，平均每天都要虧(kui) 損1000萬(wan) 元。股價(jia) 也從(cong) 頂峰的90美元一路跌破1美元，而施正榮也從(cong) 186億(yi) 身家迅速歸零。

2013年，走投無路的無錫尚德進入破產(chan) 重整，橫空出世的無錫尚德，轉瞬間就隕落了，就像那劃過天際的流星，短時間的絢爛之後無影無蹤。

然而一顆流星的隕落，卻不妨礙星河的燦爛，正如那前途無量的光伏產(chan) 業(ye) 。

光伏究竟是個(ge) 什麽(me) 東(dong) 西？

光伏是太陽能光伏發電係統的簡稱，即太陽能發電。利用太陽能這個(ge) 技術一點都不罕見，很多家庭都有太陽能熱水器，雖然跟太陽能發電原理有所不同，但都是利用太陽能。

具體(ti) 原理上，光伏就是利用太陽能光伏效應，借助太陽能電池（光伏電池）將太陽光轉換成電能。典型的太陽能電池用摻雜之後的p型矽和n-型矽連接在一起，形成pn結，放置在上、下兩(liang) 個(ge) 金屬接觸層之間。上金屬接觸是格子狀的，以容許光線射入。在pn結的頂部有一層防反射薄層，以減低從(cong) 光亮的矽表麵反射出來的光線。更詳細的技術比較複雜，也很枯燥，就不展開了。

太陽能電池按照技術分類分為(wei) 3大類，目前晶體(ti) 矽是最成熟的，晶體(ti) 矽中單晶矽又是目前最成熟，太陽能轉化效率最高的技術。

光伏的產(chan) 業(ye) 鏈包括上遊：原材料、矽料、矽片、薄膜的生產(chan) ；中遊：電池、組件；下遊：應用係統、服務、檢測係統的設計等。

除了這些，光伏行業(ye) 還有一個(ge) 非常重要的技術路線之爭(zheng) ——單晶矽和多晶矽之爭(zheng) 。

技術層麵有點複雜，簡單說就是做光伏電池片的原料矽棒分為(wei) 單晶矽棒和多晶矽錠，這兩(liang) 者的光電轉化效率和成本有所不同。

現在單晶矽已經是業(ye) 界主流了，但在2006年前後的時候這卻是一個(ge) 巨大的技術路線分歧。從(cong) 光電轉化效率來看，當時單晶矽比多晶矽也就高2%左右，價(jia) 格卻高很多，所以業(ye) 界基本都使用多晶矽技術。然而當時的隆基股份卻毅然決(jue) 然選擇了單晶矽路線，成為(wei) 了行業(ye) 中的“傻子”。

然而隆基股份的創始人卻堅信光伏行業(ye) 的本質是每度電成本的不斷降低，所以光電轉化效率高才是最重要的，而且隻要是人能製造的東(dong) 西，成本一定會(hui) 不斷下降的，所以單晶矽後麵的價(jia) 格將不斷的下降，它光電轉化效率高的優(you) 勢凸顯，押注它準沒錯。

然後靠著撒幣似的堅持，最終等來了牛逼的結果，他們(men) 對於(yu) 行業(ye) 的判斷最終被證明是正確的，隆基股份也憑此成長為(wei) 中國光伏行業(ye) 中市值最大的公司，目前市值超過2700億(yi) ！

基本上，關(guan) 於(yu) 光伏技術上的到這裏就差不多了，接下來我們(men) 要講一點今天最重要的內(nei) 容光伏的市場以及投資邏輯。

光伏投資看什麽(me) ？

先說一個(ge) 問題：為(wei) 什麽(me) 全球都對光伏那麽(me) 看好？

能源是人類社會(hui) 文明的基礎，現在的能源結構主要以煤炭、石油、天然氣等為(wei) 主，而這些資源都是有限的且會(hui) 對環境造成汙染，所以全世界都在尋找可再生的清潔能源，比如風能，太陽能，地熱能等。

其中，由於(yu) 無處不在的優(you) 勢，太陽能發電成為(wei) 可再生能源裏最受追捧的。

既然可再生能源既清潔又不愁存量的問題，為(wei) 什麽(me) 目前全球的能源格局依然是以煤炭、石化等具有汙染性的能源為(wei) 主？歸根到底還是因為(wei) 便宜。

那麽(me) 光伏要想獲得更大的發展機會(hui) ，就要等每度電的價(jia) 格不斷下降，直到最後跟火力發電一樣便宜，甚至更便宜，在此之前就要靠國家補貼。

OK，到了這裏，光伏的投資邏輯已經出來了，主要就是2點：

一是國家的補貼政策。事實上，在2019年前這是光伏行業(ye) 最大的投資邏輯，幾乎定生死那種，典型的例子就是兩(liang) 年前，國家發展改革委、財政部、國家能源局聯合發布的《關(guan) 於(yu) 2018年光伏發電有關(guan) 事項的通知》（下稱“531新政”）：明確光伏建設規模將得到控製，且電價(jia) 及補貼再次被降低。

531新政一出來，光伏行業(ye) 血流成河。

第二個(ge) ，也是最重要的邏輯，光伏平價(jia) 上網。

這幾年，隨著光伏發電成本的逐步降低，從(cong) 2019年開始，全球各國光伏逐步迎來了了平價(jia) 時代。

根據 IRENA《2019 年可再生能源發電成本報告》，2010-2019 全球公用事業(ye) 規模的光伏電站加權平均發電成本急劇下降了82%，從(cong) 2010 年的 0.378 美元/kWh 降至 2019 年的 0.068 美元/kWh，接近化石燃料發電成本 0.066 美元/kWh。

IRENA 預測，2020 年-2021 年全球光伏發電成本將分別降至 0.045 美元/kWh、 0.039 美元/kWh，2021 年的電力成本將比 2019 年再降42%，各地區光伏逐步邁入平價(jia) 時代。

目前國內(nei) 最低電價(jia) 為(wei) 青海無補貼平價(jia) 上網光伏項目，上網電價(jia) 為(wei) 當地的水電價(jia) 格——0.227 元/kWh，約折合 3.25 美分/kWh ；當前，全國各省區火電上網標杆電價(jia) 0.25~0.45 元/KWh。2020 年 8 月 5 日國家能源局發布 2020 年平價(jia) 光伏、風電項目名單，總規模共計 44.45GW，其中光伏 33.05GW。

海外更是頻繁出現低於(yu) 2 美分/kWh的電價(jia) ，2020 年 4 月 28 日，阿布紮比的一個(ge) 2GW 的光伏電站投標中，法國 EDF和中國晶科電力（Jinko Power）聯合體(ti) 投出了度電成本 1.35 美分/kWh

正是因為(wei) 光伏平價(jia) 上網時代的到來，光伏行業(ye) 才迎來了行業(ye) 的長期投資機會(hui) ！因為(wei) 這代表著光伏由之前更多的是靠國家補貼的周期性行業(ye) ，變成了行業(ye) 自身開始能賺錢，接下來將搶占70%傳(chuan) 統能源的成長性行業(ye) ！

當然了，還有一個(ge) 原因也很重要——光伏產(chan) 業(ye) 的高度國產(chan) 化。看看隔壁，同樣是矽產(chan) 業(ye) 的芯片產(chan) 業(ye) 被發達國家和地區卡的死死的，就知道這一點有多麽(me) 重要。

其實10年前，光伏行業(ye) 的主要價(jia) 值鏈也同樣掌握在外國人手裏，但是10年後的今天，隆基和中環已經壟斷了70%左右的矽片產(chan) 能，信義(yi) 和福萊特同樣壟斷了光伏玻璃70%左右的產(chan) 能，福斯特的Eva膠膜全球市占率60％，矽料、電池、組件等環節幾乎也都被中國廠商承包。

基本可以這麽(me) 說：從(cong) 矽料到矽片到電池片，再到組件，包括上遊設備，光伏產(chan) 業(ye) 的所有核心環節都在中國。當然了，以中國的經濟體(ti) 量，未來最大的應用市場也毫無疑問在中國。

所以我們(men) 完全不用擔心光伏產(chan) 業(ye) 被卡脖子，相反還要出海去賺全世界的錢。

2020年是“十三五”收官，“十四五”開啟之年，國家能源局要求可再生能源“十四五”規劃編製圍繞2025年非化石能源消費占比目標開展。根據周末氣候雄心峰會(hui) 上中國提出的目標，到2030年中國非化石能源占一次能源消費比重將達25% 。

光伏作為(wei) 非化石能源裏最有前途的品種，現在又開始迎來平價(jia) 上網時代，接下來有望持續受益於(yu) 行業(ye) 的成長，光伏產(chan) 業(ye) 鏈2021年繼續值得重點關(guan) 注。

但有一說一，由於(yu) 今年很多光伏產(chan) 業(ye) 裏的分支龍頭都漲幅不小，甚至兩(liang) 三倍的漲幅，不少估值也比較高，所以個(ge) 股今天就先逐一不展開剖析了，不然文章得往一萬(wan) 字彪了。