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資本市場

解讀3Dsystems全產業鏈並購與經營的借鑒意義

星之球科技 來源:華融證券2016-01-17 我要評論(0 )   

公司注冊(ce) 地為(wei) 美國特拉華州,於(yu) 上世紀九十年代初期在美國納斯達克上市,2011年公司轉板至紐交所。經過幾十年的發展,公司擁有近千項專(zhuan) 利,成長為(wei) 全球最大的3D打印企業(ye) 。

  3DSystems是全球領先的3D打印設備、服務、材料提供商,1984年公司創始人CharlesW.Hull發明了SLA(光固化成型)技術,1986年成立了3DSystems公司並致力於將該技術商業化。1988年公司賣出了第一台基於SLA技術的3D打印機,此後的幾十年中推出了各種型號的3D打印機,售價從幾千美元到幾百萬美元不等,包括適合辦公室和家用的桌麵機及適合工廠應用的工業機。公司注冊地為美國特拉華州,於上世紀九十年代初期在美國納斯達克上市,2011年公司轉板至紐交所。經過幾十年的發展,公司擁有近千項專利,成長為全球最大的3D打印企業。
 
 
  橫縱向並購助公司快速成長
 
  3DSystems的曆史是一部3D打印全產業鏈並購史,早期公司通過並購擁有技術專利的公司取得更多3D打印的技術專利,並將這些技術專利進行商業化運作。從2009年以後,公司在橫向並購與公司業務相近的設備生產企業之外也開始大量增加對上下遊產業鏈的縱向並購。通過並購,該公司在3D打印領域取得了原創技術;通過公司的商業運作經驗,公司成功的將多項3D打印技術商業化;通過縱向的上下遊產業鏈並購,公司的協同效應得以增強。
 
 
  3D打印全產業鏈經營
 
  公司能夠提供基於SLA、SLS、DM、MJP、CJP、FTI、PJP技術在內的各種類型桌麵及工業3D打印機,同時提供相應的材料及軟件服務。2014年公司實現營業收入6.5億美元,同比增長27.32%,2015年上半年,公司實現營業收入3.3億元,同比增長11%。2014年公司實現淨利潤1161萬美元,同比下滑73.6%,2015年上半年公司實現淨利潤-2688萬美元。從各產品盈利能力看,打印機銷售是公司的主要收入來源,而材料是公司主要的毛利來源。分地區收入構成看,美洲地區是公司主要收入來源地,近年來歐洲、亞洲成為公司新的收入來源地。
 
  借鑒意義
 
  ·通過並購取得眾多原創關鍵技術;
 
  ·並購的同時注重產業鏈的完整性;
 
  ·商業模式有借鑒意義,資產規模不斷擴大;
 
  ·快速並購可能存在一定的弊端;

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