報告要點
事件描述
華工科技3月30日晚間發布2015年年報:2015年公司實現營業收入26.20億元,同比增長11.31%,其中歸屬於上市公司股東的淨利潤1.51億元,同比下降10.41%。此外公司公告定增預案,擬募集18.73億元用於激光精密加工智能裝備、激光機器人智能工廠、物聯網新型傳感器、智能終端產業基地四大項目。
事件評論
公司營收實現小幅增長,淨利則小幅下滑,淨利潤受三季度無投資收益(去年同期4000萬投資收益)與營業外收入下降影響較大,同時Q4計提較多資產減值,除去上述因素公司發展依然穩健。公司強化戰略儲備和高端核心產品研發,研發投入同比上升17.68%,對15年利潤產生一定影響。具體業務看,華工激光、華工正源收入規模持續增長,華工圖像淨利同比有較大提升。
激光主業持續擴張,其中激光加工設備增長14.21%。華工激光擁有國家級激光技術平台,本次增發繼續投入先進激光製造裝備研發。一方麵精密激光加工設備將有助於公司在3C 方麵業務的持續拓展,另一方麵,激光機器人智能工廠則將全麵對接汽車等行業智能製造的需求,公司激光+自動化之路將不斷深入。
世界級傳感器發力物聯網。高理子公司擁有國際水準的高精度微型NTC 溫度傳感器和PTC 加熱器產品,在高端智能家電、新能源汽車領域應用廣泛,新品快速放量,15年實現5.12億元收入,產品遠銷海外。公司目光長遠,加碼可穿戴設備溫度傳感器和物聯網新型傳感器,發揮NTC 傳感器和PM2.5傳感器等技術優勢,切入物聯網剛需大市場。
此外,華工正源光通信器件符合寬帶中國大趨勢,公司有望在中高端器件方麵提升競爭力,新的定增則將切入到終端製造領域;華工圖像製造基地產能逐步釋放,未來新品如裸眼3D、全息定位有望形成新利潤增長點。
公司五大子公司齊頭並進,切入智能製造及萬物互聯大市場,激光設備、自動化集成和大數據平台協同作用,未來前景光明。我們維持“推薦”評級,預計2016~2018年EPS 分別為0.25、0.36、0.49元。
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