調研主要內(nei) 容

觀看公司宣傳(chuan) 片,銳科激光董秘盧昆忠做公司基本情況介紹,並對公司第三季度業(ye) 績進行了簡要說明,公司前三季度實現營收10.85億(yi) 元,同比增長66.16%,利潤總額4.29億(yi) 元,同比增長84.64%,歸屬上市公司母公司淨利潤3.64億(yi) 元,同比增長68.94%。公司第三季度實現營收3.33億(yi) 元,同比增長59.20%,實現歸屬母公司淨利潤1.06億(yi) 元,同比增長42.25%,符合之前預期。公司1-9月份分產(chan) 品銷售情況,連續光纖激光器銷售收入8.35億(yi) 元,整體(ti) 毛利率達到55.15%,脈衝(chong) 光纖激光器銷售收入1.65億(yi) 元,整體(ti) 毛利率提升至38.18%,公司毛利率維持較高水平。公司通過持續的技術研發,更高功率的連續光纖激光器產(chan) 品為(wei) 客戶逐步接受,2000W以上的銷售金額超過3個(ge) 億(yi) ,同比增長270%以上,公司承擔的湖北省科技廳20kW光纖激光器項目已順利通過湖北省科技廳組織的驗收工作。在中低功率產(chan) 品銷量穩步增長的同時,高功率產(chan) 品銷量快速增長。截至2018年9月,連續光纖激光器產(chan) 品的銷售收入已達銷售總收入的77%。然後接受投資者提問,主要回答如下:

1、公司2017年四季度毛利率偏低的原因?

公司去年四季度確定了2000萬(wan) 左右的技術開發服務收入,這項業(ye) 務拉低了毛利率;根據部分客戶的協議,年底會(hui) 對客戶根據銷售收入進行返點,去年第四季度返點了2000萬(wan) 元左右,也對毛利率產(chan) 生了影響。2018年第四季度也會(hui) 有這方麵的影響。

2、遠期毛利率的規劃?

以前每年都會(hui) 有特別大的降價(jia) 。國外競爭(zheng) 對手對銳科激光加大關(guan) 注之後,采取一定的價(jia) 格打壓。過去幾年,公司由於(yu) 產(chan) 品結構的改善,毛利率得到了穩步提高,現在的目標是維持毛利率的適當穩定。一是進一步控製成本,二是向更高功率產(chan) 品結構升級。6kW以上國外競爭(zheng) 對手仍然保持壟斷地位,價(jia) 格相對穩定,公司在更高功率產(chan) 品的毛利率相對更高。

3、2018年銷售策略變化?為(wei) 什麽(me) 應收大幅上升預付大幅下降?是否有壟斷性獨家供應商?

公司的銷售政策沒有變化,應收和應付是隨著業(ye) 務規模同步上升,一些老客戶的信用等級提升,給與(yu) 了更多的賬期;核心原材料基本沒有獨家供應商的情況。

4、光纖激光器20億(yi) 美元市場,市場未來空間是否夠大?

2017年國內(nei) 市場60-70億(yi) 人民幣規模,國外競爭(zheng) 對手占到40億(yi) 以上的份額。公司目前體(ti) 量相比較小,同時未來大功率切割、焊接及3D打印等市場還具有較高的成長性,2020年保守估計中國光纖激光器市場會(hui) 有100億(yi) 元市場規模。公司的目標是在2020年能夠進一步提高市場占有率,達到30億(yi) 元左右的規模。目前來看,在短期公司的主營產(chan) 品發展空間仍然很大。

5、宏觀經濟下行,下遊客戶是否會(hui) 積極采用激光設備?

現在製造企業(ye) 麵臨(lin) 的最大問題是人力成本增加,激光是實現智能化、自動化生產(chan) 方式的重要工具,遠期來看是降低生產(chan) 成本和提高生產(chan) 效率的重要手段。而且隨著國產(chan) 化的進一步推進,激光器價(jia) 格已經降低很多,下遊客戶的采購熱情更高。還有很多領域由於(yu) 工藝和環保的要求,必須采用激光加工方式,因此下遊客戶對於(yu) 激光設備的采購趨勢是不會(hui) 下降的。

6、公司與(yu) 國外競爭(zheng) 對手的比較優(you) 勢如何?

公司下遊客戶數量眾(zhong) 多,目前有700-800家國內(nei) 客戶,我們(men) 在國內(nei) 具有更廣泛的銷售網絡和更優(you) 的售後服務。公司具有本土優(you) 勢,員工群體(ti) 十分年輕,具有創新的能力和服務客戶的能力。

7、國有體(ti) 製是否會(hui) 對公司發展形成桎梏?

公司是混合所有製企業(ye) ,能夠發揮國企的平台優(you) 勢,同時也會(hui) 保持市場競爭(zheng) 的靈活性。通過公司控股股東(dong) 優(you) 勢取得的一些技術開發項目雖然利潤率並不高,但是對於(yu) 公司的技術引領作用強,技術保持領先以及前沿探索還是有很好的扶持作用。公司是航天企業(ye) 所屬,具有完善的管理體(ti) 係和很強的質量管理經驗,對公司的市場推廣有一定的品牌優(you) 勢。

8、公司營收環比下降的原因?

三季度是傳(chuan) 統淡季,一般都比二季度差;一般來說,一、三季度比較差,二、四季度銷售比較好。同時還要考慮到二季度確認了5000餘(yu) 萬(wan) 的技術開發收入。

9、國外競爭(zheng) 對手的40%收入來自中國市場,但3C、汽車這塊還沒有,如果未來與(yu) 國外競爭(zheng) 對手的直接競爭(zheng) 越來越多怎麽(me) 看待?

這是個(ge) 市場競爭(zheng) 的問題。光纖激光器市場上我們(men) 排在國外競爭(zheng) 對手後麵,居第2。1990年國外競爭(zheng) 對手成立,但是直到2007年銳科激光才成立。國外競爭(zheng) 對手比我們(men) 成立早17年。我們(men) 現在主流產(chan) 品與(yu) 國外競爭(zheng) 對手差距在1-2年,比如他們(men) 的6000W產(chan) 品在2-3年前規模化生產(chan) 與(yu) 銷售,公司去年開始規模化銷售。公司與(yu) 國外競爭(zheng) 對手公司的產(chan) 品重合度越來越大,競爭(zheng) 越來越直接、激烈。脈衝(chong) 激光器國外競爭(zheng) 對手不再降低價(jia) 格,但在中功率比較激烈,高功率與(yu) 超高功率競爭(zheng) 目前還沒有那麽(me) 激烈,公司產(chan) 品還有向高功率拓展的空間。公司將會(hui) 進一步提高產(chan) 品質量和降低成本來保持公司產(chan) 品的競爭(zheng) 力,在降低成本方麵,采購規模的進一步加大會(hui) 進一步下降。另外,自製器件和原材料的比例還有下降空間,如光纖的自製比例現在還比較低。

10、高功率和超高功率產(chan) 品市場如何?

主要用在金屬加工。在國外市場,大功率和超高功率激光器已經成為(wei) 主流, 6000W在發達國家的大設備集成商是起步門檻,因此國內(nei) 市場仍然有繼續升級和增長的空間。

11、激光在切割領域滲透率高,焊接領域較慢,怎麽(me) 看未來發展?

激光在切割領域發展比較快,主要是因為(wei) 激光切割機是通用設備,隨著價(jia) 格的快速下降,市場滲透率增長較快,但焊接領域一般是定製領域,需要特殊工藝特殊設計,具有定製化的特點,毛利更高一些。而焊接領域定製化的特點決(jue) 定了不是一家公司所能壟斷的,因此大有前途。焊接也需要一個(ge) 比較大的應用領域牽引才能快速起量,比如新能源汽車和動力電池。

注:所有交流內(nei) 容均未涉及公司未公開的信息。