近日，柏楚電子(688188.SH)披露科創板上市發行結果。這意味著國內(nei) 從(cong) 事光纖激光切割成套控製係統開發的龍頭企業(ye) ，柏楚電子距離科創板上市更進一步。

柏楚電子是國內(nei) 從(cong) 事光纖激光切割成套控製係統開發的龍頭企業(ye) ，致力於(yu) 為(wei) 激光加工提供穩定、高效的自動化控製解決(jue) 方案。公司主營業(ye) 務係為(wei) 各類激光切割設備製造商提供以激光切割控製係統為(wei) 核心的各類自動化產(chan) 品。主要產(chan) 品包括隨動控製係統、板卡控製係統、總線控製係統及其他相關(guan) 激光控製配套產(chan) 品。

經過多年的積累，柏楚電子已掌握先進的隨動控製技術與(yu) 激光切割控製技術，使其在中低功率激光加工控製領域處於(yu) 國際領先地位。迄今為(wei) 止，柏楚電子已為(wei) 超過400家的激光加工設備製造商提供成套的係統解決(jue) 方案。

財務數據方麵，柏楚電子整體(ti) 表現頗為(wei) 亮眼。其招股書(shu) 顯示，2016 、2017和2018 年，公司分別實現營業(ye) 收入12,220.33萬(wan) 元、21,037.84萬(wan) 元和 24,526.41萬(wan) 元，其中2017 和2018年營業(ye) 收入同比增速分別為(wei) 72.15% 和 16.58%。2016 、2017和2018 年，公司分別實現淨利潤7516.72萬(wan) 元、13109.21 萬(wan) 元和13927.63 萬(wan) 元。

值得一提的是，柏楚電子的綜合毛利率，整體(ti) 維持在較高水平。2016 年、2017年和2018 年，其綜合毛利率分別為(wei) 81.90% 、81.87% 和 81.17%，主要原因在於(yu) 公司的核心產(chan) 品隨動控製係統與(yu) 激光切割控製係統均以軟件係統為(wei) 核心，僅(jin) 配套少量硬件設備，原材料成本較低。

作為(wei) 科創板的一員，柏楚電子亦高度重視研發。根據招股書(shu) 披露的相關(guan) 數據，2016 年、2017年和2018年，公司研發費用分別為(wei) 1381.62萬(wan) 元、2078.68 萬(wan) 元和2813.51萬(wan) 元，占當期營業(ye) 收入的比重分別為(wei) 11.31%、9.88%和 11.47%，研發支出逐年增加。

柏楚電子表示，未來將堅持持續創新的核心戰略，不斷完善研發體(ti) 係，積極引進先進的研發人才，產(chan) 品持續創新的能力不斷加強。

東(dong) 吳證券研報認為(wei) ，鑒於(yu) 柏楚電子毛利率水平整體(ti) 高於(yu) 可比公司，並且考慮到公司在中低功率激光率激光切割係統的絕對龍頭地位，以及公司今年上半年業(ye) 績持續高增長，給予柏楚電子對應 2019 年動態 PE 對應區間 50-66 倍，對應市值區間為(wei) 88.5-116.8 億(yi) 元。

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