10月14日晚間，銳科激光（300747.SZ）發布了2019年前三季度的業(ye) 績預告，1-9月實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) 2.72億(yi) 元至2.86億(yi) 元，同比下降21.49%至25.34%。

受此消息的影響，該公司的股價(jia) 在10月15日直接低開3.88%，盤中跌幅一度達到了8.96%，此後股價(jia) 有所回暖。截至今日收盤，該股最終下跌5.38%，報收94.51元/股，全天成交2.74億(yi) 元，最新總市值為(wei) 181.46億(yi) 元。

資料顯示，銳科激光上市於(yu) 2018年6月，公司的主營業(ye) 務包括為(wei) 激光製造裝備集成商提供各類激光器產(chan) 品和應用解決(jue) 方案，並為(wei) 客戶提供技術研發服務和定製化產(chan) 品，主要產(chan) 品包括10W至1000W的脈衝(chong) 光纖激光器、10W至20000W連續光纖激光器、75W至450W準連續光纖激光器、50W至6000W直接半導體(ti) 激光器等。

截至2019年6月30日，該公司的控股股東(dong) 為(wei) 中國航天三江集團有限公司，實際控製人則是中國航天科工集團公司。

公告顯示，該上市公司今年前三季度的業(ye) 績變動主要有以下兩(liang) 方麵的原因：

一是2019年激光器市場競爭(zheng) 激烈，受到競爭(zheng) 對手價(jia) 格戰的持續影響，公司根據市場情況對產(chan) 品價(jia) 格進行了調整，雖然公司前三季度產(chan) 品銷售數量實現快速增長，營業(ye) 收入和市場占有率持續提升，但因產(chan) 品單價(jia) 的下調導致公司毛利率同比下滑，歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤同比下降。

二是今年公司為(wei) 控製毛利率的變動幅度，陸續展開了一係列的降本專(zhuan) 項工作，通過提升產(chan) 品工藝結構和核心元器件自製比率，加上公司產(chan) 品及客戶結構的逐步優(you) 化，新產(chan) 品、新應用的不斷開發，公司毛利率環比趨穩回升。

實際上，在此之前，銳科激光的業(ye) 績增速在2018年就有下滑跡象。

數據顯示，2016年至2019年6月30日，該上市公司的營業(ye) 總收入分別為(wei) 5.23億(yi) 元、9.52億(yi) 元、14.62億(yi) 元、10.12億(yi) 元，同比增速分別為(wei) 67.09%、82.01%、53.63%、34.75%；同期的歸屬母公司股東(dong) 的淨利潤分別為(wei) 0.89億(yi) 元、2.77億(yi) 元、4.33億(yi) 元、2.19億(yi) 元，同比增速分別為(wei) 261.3%、211.31%、56.05%、-15.25%。

另外，該公司的銷售毛利率在2017年時為(wei) 46.6%，自2018年開始下滑，到2019年上半年時下滑到了31.83%。

值得注意的是，在業(ye) 績增速有所下滑的同時，銳科激光的兩(liang) 位競爭(zheng) 對手也正在謀求在科創板上市。

9月5日，科創板上市委會(hui) 議公告稱，同意深圳市傑普特光電股份有限公司發行上市，目前該公司的審核狀態為(wei) 注冊(ce) 生效。

資料顯示，傑普特的主營業(ye) 務為(wei) 研發、生產(chan) 和銷售激光器以及主要用於(yu) 集成電路和半導體(ti) 光電相關(guan) 器件精密檢測及微加工的智能裝備，其激光器產(chan) 品包括脈衝(chong) 光纖激光器、連續光纖激光器和固體(ti) 激光器等。

2016年至2019年1-6月，該公司的營業(ye) 收入分別為(wei) 2.53億(yi) 元、6.33億(yi) 元、6.66億(yi) 元、3.02億(yi) 元，同期的歸母淨利潤分別為(wei) 618.07萬(wan) 元、8766.91萬(wan) 元、9336.1萬(wan) 元、3921.09萬(wan) 元。

傑普特預計2019年1-9月實現營業(ye) 收入4.2億(yi) 元至4.5億(yi) 元，同比下降10.16%至16.14%，實現淨利潤5200萬(wan) 元至5700萬(wan) 元，同比下降17.89%至25.09%。

另外，深圳市創鑫激光股份有限公司的科創板申請則處於(yu) 已問詢的狀態。

招股書(shu) 顯示，創鑫激光專(zhuan) 業(ye) 從(cong) 事光纖激光器的研發、生產(chan) 和銷售，主要包括脈衝(chong) 光纖激光器、連續光纖激光器和直接半導體(ti) 激光器等係列產(chan) 品，並實現了泵源、合束器、光纖光柵、隔離器、激光輸出頭、剝模器、聲光調製器、模式匹配器等光學器件自主生產(chan) 。

2016年至2018年，該公司實現的營業(ye) 收入分別為(wei) 4.24億(yi) 元、6.04億(yi) 元、7.1億(yi) 元，同期的歸母淨利潤分別為(wei) -366.8萬(wan) 元、7630.92萬(wan) 元、1.06萬(wan) 元。

另外，根據《2019fun88官网平台產(chan) 業(ye) 發展報告》，2018年光纖激光器國內(nei) 市場占有率排名第一的是美國IPG，銳科激光排名第二，達到了17.8%；創鑫激光排名第三，占有率為(wei) 12.3%；而傑普特排名第六，市場占有率為(wei) 5%。

對比三家公司的營收、淨利潤、市場占有率等數據不難發現，相較於(yu) 創鑫激光、傑普特來說，銳科激光的業(ye) 績雖然有所下滑，但是在行業(ye) 內(nei) 目前還是處於(yu) 優(you) 勢地位。

值得一提的是，在銳科激光前三季度的業(ye) 績發布後，一些券商機構也發表了自己看法：

光大證券發表研報表示，短期看市占率提升，Q3業(ye) 績無需過度擔憂。該機構認為(wei) 在行業(ye) 進行價(jia) 格戰過程中，短期業(ye) 績波動無需多度擔憂，市占率才是核心關(guan) 注點，因為(wei) 市占率體(ti) 現公司競爭(zheng) 力，未來行業(ye) 變好時市占率將決(jue) 定公司增長彈性。

隨著價(jia) 格戰趨緩，公司在工藝升級的基礎上，光纖等零部件產(chan) 能將於(yu) 2019Q4逐漸釋放，公司毛利率有望逐漸回升，Q4業(ye) 績有望迎來拐點。

另外，該上市公司具有研發及垂直一體(ti) 化能力強、混合所有製組織優(you) 勢、本土市場大服務好等競爭(zheng) 優(you) 勢，而且公司收購國神光電，布局超快激光，為(wei) 未來增長增添了新動力。

國金證券的研報則指出，公司三季度業(ye) 績低於(yu) 市場預期，亮點在於(yu) 毛利率環比趨穩回升。

短期更關(guan) 注公司市占率和毛利率指標，降價(jia) 打開長期空間是激光的長期邏輯。行業(ye) 需求低迷情況下，該機構更關(guan) 注市占率指標，預計今年公司市占率繼續提升8pct至25%；價(jia) 格戰情況下，更關(guan) 注公司毛利率拐點，判斷持續超過30%的年降價(jia) 幅度不是行業(ye) 的常態，最終價(jia) 格會(hui) 進入相對的穩態，基於(yu) 特種光纖自製比率提升的預期，該券商機構判斷公司毛利率拐點有望在明年Q1到來。